Le prix de l'or frôle la rupture alors que les craintes sur la Fed menacent un effondrement

L'or a légèrement reculé lundi alors que la percée de Brent au‑dessus de 90 $ le baril a ravivé les craintes d'inflation et renforcé les attentes d'une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale cette année.

L'or au comptant a cédé 0,1 % pour s'établir autour de 4 015 $ l'once en début de séance asiatique, tandis que les contrats d'août se tenaient près de 4 020 $.

Ce mouvement mesuré met en évidence une dynamique de marché inhabituelle.

L'intensification des hostilités entre les États‑Unis et l'Iran crée une demande pour des actifs défensifs, mais le choc pétrolier qui en résulte renforce aussi les anticipations d'inflation et réduit l'attrait de l'or, qui ne porte pas de rendement.

Le choc pétrolier modifie l'équation refuge de l'or

Le Brent a gagné environ 3 % pour atteindre 90,79 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate est monté à près de 85 $.

Cette progression suit une neuvième nuit consécutive d'attaques américaines contre l'Iran et de nouvelles frappes iraniennes dans le Golfe.

Le transit par le détroit d'Hormuz a également fortement ralenti, avec seulement quatre navires enregistrés dimanche.

Cette combinaison a modifié la façon dont le métal jaune réagit au risque géopolitique. L'or profiterait normalement des recherches de valeur refuge lors d'une escalade militaire.

Cette fois, toutefois, les opérateurs se concentrent sur l'impact inflationniste potentiel des perturbations d'approvisionnement en énergie.

Kelvin Wong, stratégiste chez OANDA, a déclaré que le conflit augmentait le risque d'une offensive plus large et d'un choc stagflationniste.

Dans un tel contexte, des rendements obligataires plus élevés et une politique monétaire plus restrictive pourraient l'emporter sur le rôle traditionnel de l'or comme protection contre l'incertitude politique.

Le débat sur la Fed prend un virage plus hawkish

La flambée du pétrole intervient quelques jours seulement après des chiffres de l'inflation à la consommation et à la production aux États‑Unis plus faibles, qui avaient momentanément atténué les craintes d'un resserrement monétaire supplémentaire.

Ces rapports couvraient le mois de juin, période durant laquelle les prix de l'énergie baissaient, et peuvent fournir des indications limitées si le brut se maintient au‑dessus de 90 $.

La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a rejoint les responsables estimant que les coûts d'emprunt pourraient devoir augmenter si l'inflation restait durablement au‑dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale.

Elle a déjà prévenu que la politique actuelle pourrait ne pas être suffisamment restrictive pour ramener la croissance des prix vers l'objectif dans des délais satisfaisants.

Les marchés des taux ont réagi rapidement. CME FedWatch indiquait des chances d'environ quatre sur cinq qu'une hausse intervienne d'ici décembre, contre environ 73 % à la fin de la semaine dernière.

Un mouvement en septembre est également de plus en plus envisagé, bien que la Fed soit toujours largement attendue à laisser ses taux inchangés lors de sa réunion de juillet.

Des taux plus élevés pèsent généralement sur l'or, car les investisseurs peuvent obtenir de meilleurs rendements sur les Treasuries et d'autres actifs porteurs d'intérêt.

Le plancher des 4 000 $ pour l'or est de nouveau mis à l'épreuve

L'or reste proche du niveau psychologiquement important de 4 000 $ après être brièvement passé en dessous la semaine dernière.

La zone a attiré des acheteurs d'occasion à plusieurs reprises, mais des tests répétés suggèrent que le support devient moins sûr.

Une rupture soutenue sous le plus bas récent près de 3 985 $ pourrait exposer le niveau à 3 886 $, que Wong identifie comme important pour la tendance à plus long terme.

Un passage en dessous de cette zone augmenterait le risque d'une correction plus profonde vers 3 500 $.

À la hausse, le métal jaune doit d'abord récupérer 4 050 $ avant de remettre en cause la résistance près de 4 100 $.

Tant que le pétrole ne se stabilise pas ou que les attentes de taux ne reculent pas, les rebonds pourraient peiner à prendre une impulsion durable.

L'argent a gagné 1,9 % pour atteindre 56,95 $ l'once, le platine a progressé de 0,5 % et le palladium a reculé de 0,2 % pour s'établir autour de 1 245 $.