Brent : le pétrole peut-il tomber sous 85 $ si les craintes sur Ormuz s'apaisent ?

Le Brent a poursuivi son repli vers le milieu des 80 $ jeudi, alors que les investisseurs intégraient des avancées vers la réouverture du détroit d'Ormuz.

Les contrats à terme sur le Brent reculaient de 0,5 % à 87,43 $ le baril en séance, le Premier ministre du Qatar devant se rendre en Iran pour relancer les efforts diplomatiques et Téhéran poursuivant des discussions avec Oman sur le contrôle de la voie maritime.

Avant la guerre, le détroit d'Ormuz acheminait des cargaisons de pétrole et de gaz équivalentes à environ un cinquième de la consommation mondiale, mais les flux ne représentent aujourd'hui encore qu'environ un quart des niveaux d'avant-guerre.

86 $ pourrait décider si le Brent teste des niveaux bien plus bas

La configuration technique favorise de plus en plus un nouveau test à la baisse si la pression vendeuse se poursuit.

L'analyste principal de FXEmpire, Muhammad Umair, identifie 86 $ comme le niveau clé à la baisse pour le Brent. « Une cassure sous 86 $ poussera les cours vers 76 $ », a-t-il écrit jeudi.

Selon Umair, le Brent se consolide à l'intérieur d'un large triangle, 86 $ faisant office de déclencheur baissier immédiat.

Une cassure décisive franchirait le seuil des 85 $ et exposerait potentiellement des supports bien plus bas. Une remontée au‑dessus de 95 $ pourrait rouvrir la voie vers 101 $.

Cela importe car la dernière vague de ventes n'a pas été provoquée par un effondrement soudain de la demande mondiale.

Au lieu de cela, les investisseurs retirent une partie de la prime géopolitique constituée autour de la perturbation du trafic dans le Golfe.

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Les espoirs autour d'Hormuz dépassent les flux réels de pétrole

L'argument le plus solide contre une rupture soutenue est que la diplomatie et l'approvisionnement physique n'avancent pas au même rythme.

Les stratégistes d'ING, Warren Patterson et Ewa Manthey, ont averti que « tout accord... ne signifie pas que nous verrons une normalisation des flux pétroliers. »

Ils ont indiqué qu'une véritable reprise exigerait probablement que Washington lève son blocus des ports iraniens et assouplisse les sanctions.

ING a également remis en question les estimations américaines suggérant que 8 à 9 millions de barils par jour transitent par Ormuz, notant que les estimations basées sur le suivi des navires se situent plutôt entre 2 et 6 millions.

Daniel Hynes, stratégiste principal matières premières d'ANZ, a aussi mis en garde : « les inquiétudes concernant des pénuries sur le marché pétrolier persistent. »

Le diesel est particulièrement tendu. Les stocks de distillats américains ont diminué de 2,2 millions de barils la semaine dernière pour s'établir à 103,4 millions de barils, le niveau le plus bas jamais enregistré pour cette période de l'année.

Les dégâts infligés aux raffineries du Moyen‑Orient et les attaques contre des installations russes ont en outre restreint l'offre.

Descendre sous 85 $ est plausible, mais s'y maintenir est plus difficile

Les prévisions institutionnelles montrent que le Brent sous les 85 $ n'est guère un scénario extrême.

HSBC a abaissé sa prévision 2026 pour le Brent à 80 $ le baril, contre 95 $, en supposant que les exportations pétrolières du Golfe reviennent à la normale d'ici la fin septembre. Un sondage Reuters publié en juillet a établi la prévision moyenne 2026 à 85,22 $.

Ces chiffres rendent le test des 85 $ de plus en plus plausible si la diplomatie continue de s'améliorer.

Mais la même enquête Reuters a averti que la normalisation complète pourrait prendre des mois, tandis que les analystes s'attendaient toujours à des perturbations importantes au Moyen‑Orient.

Cette distinction est cruciale.

Le marché peut éliminer le risque géopolitique plus rapidement que les pétroliers, les raffineries et les infrastructures d'exportation ne peuvent restaurer l'offre perdue.

Le Brent pourrait donc tomber sous les 85 $ simplement parce que les opérateurs anticipent un avenir meilleur avant que les barils n'arrivent.

Un mouvement soutenu nettement plus bas exigerait davantage de preuves : un trafic accru à Ormuz, un assouplissement des sanctions, une reprise des stocks de produits et moins de perturbations dans les raffineries.