Les acteurs crypto préparent le lancement de contrats perpétuels aux États-Unis avant le changement de règles

Les grandes bourses de crypto-monnaies accélèrent leurs efforts pour pénétrer le marché américain des contrats à terme perpétuels, anticipant un changement réglementaire de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis qui pourrait autoriser la négociation de ce produit dérivé à haut risque.

La société mère de Kraken a annoncé vendredi qu'elle acquiert la plateforme de dérivés crypto Bitnomial pour jusqu'à $550 million.

L'opération donnerait à Kraken accès à l'offre de contrats perpétuels de Bitnomial.

Parallèlement, Coinbase a lancé des contrats à terme de longue maturité conçus pour imiter les perpétuels, tandis que Robinhood a déclaré qu'il étudie la possibilité de proposer des produits similaires aux États-Unis.

Les contrats à terme perpétuels, souvent appelés « perps », sont des contrats sans date d'expiration.

Ils permettent aux investisseurs de conserver des positions indéfiniment plutôt que de les clôturer ou de les reporter.

Ils permettent également un effet de levier élevé, parfois jusqu'à 50 fois, amplifiant à la fois les gains et les pertes.

Risques liés au levier et à la participation des investisseurs particuliers

Des reportages de Reuters indiquent que des critiques avertissent que ces caractéristiques rendent les contrats perpétuels particulièrement risqués, notamment pour les investisseurs particuliers.

Ces traders sont souvent attirés par l'effet de levier mais peuvent ne pas comprendre pleinement la mécanique de ces contrats.

Même de petits mouvements de prix défavorables peuvent déclencher des pertes importantes en raison du fort levier intégré à ces instruments.

L'essor de la popularité dans un contexte de volatilité du marché

Le trading de contrats perpétuels a explosé au cours de l'année écoulée, les investisseurs cherchant à profiter de la volatilité des marchés crypto.

Selon les données de CryptoQuant, le volume des contrats perpétuels a atteint $61.7 trillion en 2025, soit une hausse de 29 % par rapport à l'année précédente.

Cette croissance a largement dépassé celle du trading spot de crypto, qui a augmenté de 9 % pour atteindre $18.6 trillion.

Une grande partie de l'activité s'est déroulée sur des plateformes offshore telles que Hyperliquid, qui restreignent généralement l'accès aux utilisateurs américains.

Incertitude réglementaire et pression de l'industrie

Actuellement, les contrats perpétuels évoluent dans une zone grise réglementaire aux États-Unis.

Ils ne sont ni explicitement interdits ni formellement approuvés.

Selon les règles en vigueur, les bourses peuvent s'auto-certifier de nouveaux produits auprès de la CFTC, mais le régulateur conserve le pouvoir d'intervenir par la suite.

Bitnomial reste la seule plateforme américaine proposant des contrats perpétuels via l'auto-certification.

Coinbase a également auto-certifié des contrats « de type perpétuel » avec des échéances de cinq ans et un levier allant jusqu'à 10 fois.

Cependant, certaines entreprises restent prudentes.

« Je préférerais... que nous fassions simplement le travail au niveau réglementaire et offrions un véritable produit perpétuel capable de rivaliser avec ce que vous avez ... sur d'autres marchés », a déclaré Johann Kerbrat de Robinhood, cité dans un reportage de Reuters

Inquiétudes sur les garde-fous et la protection des investisseurs

Les défenseurs des investisseurs exhortent les régulateurs à imposer des garde-fous plus stricts.

Better Markets a demandé des plafonds de levier et des divulgations de risque renforcées.

Robinhood a déjà mis en place un test de connaissances pour ses utilisateurs européens afin de s'assurer qu'ils comprennent les risques avant de négocier des contrats perpétuels, a déclaré Kerbrat.

Pourtant, certains dirigeants soutiennent que des règles américaines plus strictes pourraient rendre les offres nationales moins compétitives par rapport aux alternatives offshore.

À l'approche d'une clarification réglementaire, le marché américain des dérivés crypto semble prêt à s'étendre, bien que les préoccupations liées au risque et à la protection des investisseurs restent au cœur du débat.