L'or rebondit après le chaos pétrolier et la scission à la Fed

L'or a légèrement progressé depuis un creux de trois semaines jeudi, bien qu'il reste sous pression alors que les investisseurs pèsent une Réserve fédérale profondément divisée, un blocus naval de l'Iran qui a fait monter en flèche les prix du pétrole, et les implications des deux sur la trajectoire des taux d'intérêt américains.

L'or au comptant a progressé de 0,7% pour atteindre 4 573 $ l'once après être tombé à 4 548 $ l'once lors de la séance précédente, son plus bas depuis fin mars, tandis que les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en juin ont gagné 0,5% à 4 585,10 $ l'once.

"Les achats sur creux contribuent aujourd'hui à la reprise de l'or. À ces niveaux, l'or représente une opportunité de valeur pour les opérateurs", a déclaré Tim Waterer, chief market analyst chez KCM Trade.

La flambée du pétrole complique la donne

Des prix de l'énergie élevés plafonnent les gains à court terme du métal précieux en ravivant les craintes d'inflation susceptibles de maintenir les coûts d'emprunt plus élevés, plus longtemps.

Le Brent a dépassé 124 $ le baril jeudi — son plus haut niveau depuis mi‑2022 — prolongeant une forte reprise qui a commencé lorsque les États-Unis ont imposé un blocus naval aux ports iraniens.

Les prix avaient déjà grimpé au‑dessus de 118 $ le baril rien que mercredi.

Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a étouffé le trafic à travers le détroit d'Hormuz, une artère cruciale pour les flux pétroliers mondiaux, Téhéran refusant de rouvrir la voie navigable tant que le blocus n'est pas levé.

Les négociations pour mettre fin à l'impasse ont à plusieurs reprises achoppé, les deux camps étant retranchés.

Le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis maintiendraient leur blocus naval tant que l'Iran n'acceptera pas un accord nucléaire.

"Le blocus est quelque peu plus efficace que les bombardements. Ils s'étouffent comme un cochon farci, et ça va être pire pour eux. Ils ne peuvent pas avoir d'arme nucléaire", a déclaré Trump à Axios mercredi.

Une scission historique à la Fed

La Réserve fédérale a maintenu son taux des fonds fédéraux de référence dans une fourchette de 3,5% à 3,75% mercredi — sa troisième pause consécutive — lors de ce qui s'est avéré être la dernière réunion de Jerome Powell en tant que président avant la fin de son mandat le 15 mai.

Mais la décision était loin d'être routinière.

Le vote s'est soldé par 8 voix contre 4, la décision la plus divisée de la Fed depuis octobre 1992.

Trois dissidents — les présidents des banques régionales de la Fed Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) et Lorie Logan (Dallas) — se sont opposés non pas à la pause elle‑même mais au maintien d'un biais d'assouplissement dans la communication, signe qu'ils estimaient qu'une hausse des taux était aussi probable qu'une baisse.

Un quatrième dissident, le gouverneur Stephen Miran, a réclamé une réduction d'un quart de point.

La déclaration de la Fed a reconnu que "les développements au Moyen‑Orient contribuent à un niveau élevé d'incertitude quant aux perspectives économiques" et que "l'inflation est élevée, en partie en raison de l'augmentation récente des prix mondiaux de l'énergie".

Powell, qui a confirmé qu'il resterait membre du conseil de la Fed en tant que gouverneur jusqu'en janvier 2028 malgré sa démission de la présidence, a décrit les délibérations comme "vigoureuses".

Il a noté que davantage de membres du comité souhaitaient que la déclaration de politique communique une "position neutre, de sorte qu'une hausse soit aussi probable qu'une baisse".

Des baisses de taux écartées

Les marchés se sont rapidement employés à éliminer les attentes d'un assouplissement à court terme.

Les opérateurs excluent désormais totalement des baisses de taux pour cette année, les marchés assignant une probabilité significative d'une hausse d'ici début 2027, selon les données des contrats à terme sur les taux d'intérêt.

Pour l'or, qui a tendance à profiter de rendements réels plus faibles et d'un dollar plus faible, ce réajustement constitue un vent contraire important.

La trajectoire des prix de l'or à court terme sera façonnée par l'interaction des marchés de l'énergie, par d'éventuels nouveaux signes d'une hausse de l'inflation américaine, et par la trajectoire de la politique de la Fed sous la présidence entrante de Kevin Warsh, dont la nomination a été avancée mercredi par la commission bancaire du Sénat.