Réouverture d'Ormuz : le moral remonte, mais la reprise du trafic prendra des mois

L'accord États-Unis–Iran visant à rouvrir le détroit d'Ormuz a atténué les craintes immédiates d'une perturbation des approvisionnements, mais les analystes avertissent qu'il faudra des mois avant que les flux mondiaux de pétrole et de gaz ne se normalisent. 

L'accord, conclu après des semaines d'hostilités croissantes, devrait réduire les risques dans l'un des corridors énergétiques les plus critiques au monde.

Pourtant, les armateurs, les assureurs et les raffineurs restent prudents, nombreux étant réticents à reprendre leurs activités tant que les garanties de sécurité ne seront pas clarifiées, selon un article de Bloomberg.

Le détroit d'Ormuz assure environ un cinquième des expéditions mondiales de pétrole et de gaz naturel liquéfié.

Sa fermeture pendant le conflit a contraint les acheteurs à se ruer vers des approvisionnements alternatifs, et de nombreux raffineurs ont déjà sécurisé des accords à long terme en dehors du détroit. 

Le rapport souligne que la confiance dans ce corridor mettra du temps à se rétablir, les entreprises pesant le risque d'un regain d'hostilités contre le coût du détournement des cargaisons.

Des chaînes d'approvisionnement alternatives atténuent l'impact

Selon le rapport, les importateurs se sont adaptés à la perturbation en s'approvisionnant en brut et en GNL via des pipelines et des réseaux routiers à travers l'Arabie saoudite, les ÉAU et Oman.

Ces voies, bien que plus coûteuses et plus lentes, ont apporté une certaine stabilité pendant la crise. 

Les analystes estiment que, même avec la réouverture d'Ormuz, de nombreux acheteurs pourraient continuer à s'appuyer sur ces solutions alternatives tant que la situation sécuritaire ne sera pas définitivement résolue.

La demande chinoise de brut plus faible a également modéré l'impact de la fermeture du détroit.

Citi estime que la Chine peut maintenir des importations proches de 8,7 millions de barils par jour sans vider significativement ses stocks, ce qui suggère que la demande asiatique ne fournira pas de poussée majeure aux prix à court terme. 

BMO Capital Markets ajoute que les routes maritimes alternatives et les efforts diplomatiques en cours ont maintenu les prix du pétrole étonnamment contenus malgré les frappes répétées entre les États-Unis et l'Iran.

Bloomberg souligne que les raffineurs en Inde et en Asie de l'Est ont diversifié leurs chaînes d'approvisionnement, réduisant leur dépendance aux expéditions via Ormuz.

Ce changement a contribué à protéger les marchés de la volatilité, bien qu'il ait également remodelé les flux commerciaux d'une manière qui pourrait perdurer même après la réouverture du corridor.

Reprise progressive attendue

Si la réouverture d'Ormuz est une étape cruciale vers la stabilisation des marchés énergétiques mondiaux, la reprise sera progressive.

Les armateurs et les assureurs auront besoin de mois pour reconstruire leur confiance, et les raffineurs pourraient continuer à s'appuyer sur les chaînes d'approvisionnement alternatives établies pendant le conflit. 

Les analystes soulignent que le retour à un commerce normal sera lent et inégal, les risques géopolitiques étant susceptibles de refaire surface.

L'accord provisoire a amélioré le sentiment, mais le marché reste méfiant.

Les prix du pétrole sont restés relativement contenus, reflétant à la fois la demande chinoise atone et la disponibilité de routes d'approvisionnement alternatives. 

Pour les traders et les décideurs, la réouverture d'Ormuz réduit les risques immédiats mais n'élimine pas les vulnérabilités structurelles d'un goulet d'étranglement qui reste central pour les flux énergétiques mondiaux.

Comme le note le rapport, le détroit d'Ormuz restera un foyer de tensions géopolitiques.

Même avec l'accord en place, la perspective d'un conflit renouvelé signifie que les marchés énergétiques mondiaux ne reviendront probablement pas rapidement à la normale. 

Les mois à venir testeront la solidité de l'accord et la capacité à restaurer la confiance parmi les compagnies maritimes et énergétiques.

Au moment de la rédaction, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate s'établissait à 81,05 $ le baril, en baisse de 4,5 %, tandis que le Brent était à 83,89 $ le baril, en recul de 3,9 % par rapport à la clôture précédente.