La hausse des droits sur l'or en Inde se répercute sur marchés, devise et demande

La hausse soudaine des droits d'importation sur l'or et l'argent en Inde a provoqué des répercussions sur les marchés domestiques, le commerce des devises et le sentiment des investisseurs, selon un reportage de Kitco News. 

Les analystes préviennent que, si des distorsions à court terme sont probables, l'argument global en faveur des métaux précieux reste intact face aux préoccupations inflationnistes et à l'incertitude mondiale.

Réaction des prix domestiques

L'Inde, deuxième plus grand marché mondial de l'or et de l'argent, a relevé les droits d'importation pour préserver ses réserves de change et réguler les flux entrants. 

Mariya Paliwala de Juris Hour est citée dans le reportage, déclarant que malgré une hausse nette de 9 % des droits, les prix domestiques n'ont augmenté initialement que de 5–6 %. 

Des sources industrielles attribuent cette réaction limitée aux stocks existants achetés à des coûts inférieurs et à la faible propension des consommateurs à absorber des hausses de prix soudaines.

Les analystes s'attendent à ce que les prix intègrent pleinement les droits plus élevés une fois que ces stocks seront épuisés.

Risques de prime ETF

Au-delà des cours au comptant, les experts surveillent de près les primes des fonds négociés en bourse (ETF). Les restrictions sur les importations d'argent ont fait craindre un resserrement des canaux d'approvisionnement en cas de pic de la demande. 

Paliwala a averti qu'une demande agressive des investisseurs pourrait fausser la tarification des ETF, l'argent faisant face à des défis plus importants que l'or en raison de contraintes d'approvisionnement plus marquées. 

Si la demande reste modérée, toutefois, les primes des ETF pourraient rester sous contrôle, indique le reportage de Kitco.

Facteurs macroéconomiques mondiaux

Les analystes cités par Kitco soulignent que ce sont finalement les facteurs macroéconomiques plus larges qui détermineront la direction des prix.

Parmi eux figurent les décisions de taux de la Réserve fédérale américaine, les politiques des banques centrales mondiales, les fluctuations dollar-roupie et les tendances du COMEX. 

Les cours du pétrole sont également surveillés, car un renchérissement du brut renforce souvent l'attrait de l'or comme protection contre l'inflation. 

Malgré la volatilité à court terme, les analystes estiment que l'argument d'investissement en faveur des métaux précieux reste soutenu par les risques inflationnistes et l'incertitude de la politique monétaire.

Réponse de l'industrie : proposition sur l'or des temples

L'India Bullion and Jewellers Association (IBJA) a proposé de monétiser près de 1 000 tonnes d'« or des temples » inactif détenu par des trusts pour alléger la pression sur les importations et protéger les emplois dans le secteur de la bijouterie. 

Nainesh Pachchigar, président de l'État du Gujarat pour l'IBJA, a déclaré que l'Inde importe environ 800 tonnes d'or par an, ce qui en fait le deuxième poste le plus important des sorties de devises.

Il a soutenu que la mobilisation des stocks nationaux pourrait réduire la dépendance aux importations sans transférer la propriété au gouvernement, selon le reportage.

L'IBJA a également publié un avis demandant aux bijoutiers de limiter les ventes de métal fin à cinq grammes ou moins et d'éviter la spéculation. 

Pachchigar a souligné que les ventes de bijoux devraient se poursuivre uniquement pour des besoins clients authentiques, comme les cérémonies, tandis que les achats non essentiels doivent être limités.

Il a mis en avant les préoccupations liées à l'emploi, notant que les petits artisans et ouvriers dépendent fortement de la demande en bijoux.

La semaine dernière, le président de l'IBJA, Prithviraj Kothari, a averti que la hausse des droits affecterait durement les ménages indiens pendant la saison des mariages, période où la demande d'or est traditionnellement à son pic, dans une interview exclusive accordée à Invezz.

Il a déclaré que les familles font déjà face à des « factures de bijoux douloureusement élevées », les contraignant à acheter des parures plus légères ou à reporter leurs achats.

Il a rappelé aux décideurs que de précédentes hausses de droits avaient déclenché des grèves, de la contrebande et des pertes de plus de ₹18,000 crore, arguant que des outils tarifaires trop brusques risquent de déstabiliser l'industrie.

Pression sur la devise

Les droits relevés visaient à stabiliser la devise affaiblie de l'Inde, mais la roupie a atteint un nouveau plus bas historique cette semaine. 

Mercredi, le taux USD/INR a atteint 96.923, testant brièvement le niveau des 97 avant de se redresser légèrement. Jeudi, la roupie se négociait à 96.190, en baisse de 0,40 % sur la journée. 

La dépréciation a en outre fait grimper les prix domestiques de l'or et de l'argent, aggravant l'impact des droits plus élevés, selon Kitco.

Kitco conclut que si les changements de politique en Inde peuvent introduire des distorsions temporaires, le cas d'investissement à long terme pour l'or et l'argent reste intact. 

Les pressions inflationnistes, l'incertitude de la politique monétaire et les risques géopolitiques continuent de soutenir la demande de métaux précieux.

Les analystes s'attendent à ce que les prix domestiques augmentent davantage à mesure que les stocks achetés à moindre coût s'épuiseront, tandis que les primes ETF pourraient s'élargir si la demande des investisseurs s'accélère dans un contexte d'offre contrainte.