Cuivre : analyse avant les données d'inflation US et le discours de la Fed

Le cours du cuivre reste volatil en début de semaine après avoir enregistré sa première perte hebdomadaire en cinq semaines. Une hausse des importations américaines et la réduction des probabilités d'une hausse des taux en septembre soutiennent le métal rouge. Cependant, l'augmentation des stocks et les incertitudes économiques persistantes ont limité ses gains. Cette semaine, le dollar américain, les données d'inflation, le discours du président de la Fed et le sentiment général du marché seront des facteurs clés du marché. 

Le cours du cuivre reste enfermé dans une fourchette malgré des indicateurs divergents

Le cours du cuivre a connu une forte volatilité lors des dernières séances alors que les investisseurs continuent de peser les principaux moteurs du marché. D'une part, les préoccupations d'offre et des exportations robustes soutiennent toujours les perspectives haussières à long terme. 

Les perturbations de l'activité minière chez les principaux producteurs comme le Chili, couplées à des attentes positives en matière de demande, ont apporté un soutien régulier au métal rouge. Par ailleurs, la flambée des importations américaines de cuivre a renforcé la perspective haussière.

En juillet, les importateurs américains ont fait entrer plus de 200 000 tonnes du métal rouge ; il s'agit du niveau d'importation mensuel le plus élevé depuis 12 ans. En plus des volumes déjà présents dans les entrepôts du Comex et autres installations de stockage, les réserves du pays dépassent désormais 1 million de tonnes. Ces stocks ont été constitués en grande partie sur la base du pari que l'administration Trump pourrait imposer des taxes sur les importations de cuivre raffiné. 

Alors que les investisseurs restent prudents face à d'éventuelles taxes, la Maison‑Blanche n'a pas encore fait d'annonce à ce sujet. En fait, le délai imparti pour la recommandation du département du Commerce des États‑Unis est déjà passé en juin. 

De plus, l'augmentation des stocks de cuivre dans les entrepôts au Royaume‑Uni et en Chine a encore allégé une partie de la pression sur les prix du cuivre. Cela s'ajoute au net resserrement du backwardation sur le LME.

La semaine dernière, les stocks sous warrant de cuivre ont augmenté de 63 000 tonnes en Europe, aux États‑Unis et en Asie, soit une hausse de plus de 50 %. Dans les entrepôts du LME, les stocks ont progressé de 28 000 tonnes alors que certains stocks précédemment annulés ont été rémis sous warrant. Les stocks liés à la Shanghai Futures Exchange ont également augmenté d'environ 30 % au cours de la semaine écoulée.

Cet afflux illustre la rapidité avec laquelle une hausse du cours du cuivre peut ramener des stocks vers les places d'échange. Alors que la tension à court terme s'est atténuée, les investisseurs resteront attentifs aux niveaux de stocks sur le LME et la Shanghai Futures Exchange pour obtenir des indices sur l'évolution des prix. 

Par ailleurs, le marché devrait réagir au discours du président de la Fed et à la performance du dollar américain dans un contexte d'incertitudes économiques persistantes. En tant qu'indicateur économique conventionnel, le « Dr Copper » évolue en parallèle de la santé de l'économie mondiale. Notamment, les tensions géopolitiques persistantes au Moyen‑Orient et la grave crise du marché immobilier chinois continuent d'influencer les variations du prix du cuivre. 

Lundi, le dollar américain a rebondi après le plus bas de trois mois atteint en fin de semaine dernière, avant la publication de l'indice des prix PCE de juillet. La réduction des paris en faveur d'une hausse des taux en septembre pèse sur le billet vert tout en soutenant le cuivre et d'autres actifs cotés en dollars. 

Analyse technique du cuivre sur le Comex

Les contrats à terme sur le cuivre au Comex ont légèrement reculé en début de journée lundi, poursuivant la volatilité observée la semaine précédente. Au début de la semaine dernière, le cours du cuivre a atteint son plus haut niveau en plus d'une semaine à 6,75 $ la livre. Malgré la perte hebdomadaire, le métal rouge est resté au‑dessus des EMA à court terme (25 jours) et à moyen terme (50 jours) comme le montre son graphique journalier. À noter que la ligne de tendance haussière installée depuis plusieurs mois continue d'orienter ses mouvements de prix.

Dans les séances à venir, les indicateurs mitigés devraient soutenir la phase de consolidation. En effet, avec un RSI à 55, des échanges dans une fourchette sont probables à court terme. 

Dans un contexte de volatilité accrue, le cours du cuivre pourrait continuer de trouver un support près de l'EMA à 25 jours à 6,50 $. Cela fait de la ligne de tendance haussière un indicateur technique crucial pour les mouvements de prix à court terme du métal rouge. Une baisse au‑dessous de cette zone conduirait probablement l'actif à rebondir sur le support solide qu'offre l'EMA à 50 jours à 6,43 $. 

Du côté des résistances,  6,65 $ est un niveau à surveiller. De nouvelles hausses pourraient être freinées à 6,71 $.