Μετοχή της Workday πέφτει μετά από επιφυλακτική πρόβλεψη για το AI

Οι μετοχές της Workday έπεσαν περίπου 10% στις προαγοραπωλησίες την Τετάρτη, μετά την ανακοίνωση της εταιρείας λογισμικού επιχειρήσεων για χαμηλότερα του αναμενόμενου έσοδα.

Η εταιρεία με έδρα το Pleasanton της Καλιφόρνιας έχει ήδη δει τη μετοχή της να πληγώνεται φέτος εν μέσω αυξανόμενης ανησυχίας των επενδυτών για την τεχνητή νοημοσύνη.

Η μετοχή της Workday έχει υποχωρήσει περίπου 40% μέχρι τώρα φέτος, αντανακλώντας μια ευρύτερη πώληση μετοχών λογισμικού μετά την κυκλοφορία νέων επιχειρηματικών εργαλείων από το AI startup Anthropic.

Τα εργαλεία αυτά τροφοδότησαν φόβους ότι η αυτοματοποίηση μπορεί να διαβρώσει τις παραδοσιακές ροές εσόδων λογισμικού.

Η τελευταία ενημέρωση κερδών δεν έκανε πολλά για να καθησυχάσει αυτές τις ανησυχίες, καθώς οι προβλέψεις δείχνουν βραδύτερη ανάπτυξη και βραχυπρόθεσμη πίεση στην κερδοφορία.

Η πρόβλεψη εσόδων δεν ικανοποιεί τις προσδοκίες

Η Workday δήλωσε ότι αναμένει έσοδα από συνδρομές μεταξύ $9.93 billion και $9.95 billion για το οικονομικό έτος 2027, κάτω από τα περίπου $10 billion που είχαν εκτιμήσει οι αναλυτές.

Η εταιρεία επίσης προέβλεψε έσοδα από συνδρομές για το πρώτο τρίμηνο στο $2.335 billion, αυξημένα κατά 13% σε σύγκριση με πέρυσι αλλά ελαφρώς κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς.

Στην προηγούμενη κλήση κερδών, η Workday είχε καθοδηγήσει για ανάπτυξη κοντά στο 14% στο πρώτο οικονομικό τρίμηνο, κάνοντας την επικαιροποιημένη προοπτική απογοήτευση για τους επενδυτές που ήδη ανησυχούν για τις τάσεις δαπανών.

Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά περιθώρια ήλθαν επίσης χαμηλότερα από τις προσδοκίες.

Η Workday προέβλεψε περιθώριο 30.5% για το πρώτο οικονομικό τρίμηνο και 30% για ολόκληρο το οικονομικό έτος 2027, σε σύγκριση με τις εκτιμήσεις των αναλυτών για 30.9% και 31.2% αντίστοιχα.

Οι επενδύσεις σε AI πιέζουν τα βραχυπρόθεσμα περιθώρια

Ο διευθυντής οικονομικών (CFO) Zane Rowe είπε ότι η εταιρεία παραμένει δεσμευμένη στους μεσοπρόθεσμους στόχους ανάπτυξης, αλλά προτεραιοποιεί επιπλέον επενδύσεις στο οδικό χάρτη agentic AI για να αξιοποιήσει μεγαλύτερη ευκαιρία στην αγορά.

Ο Rowe πρόσθεσε ότι η Workday εξακολουθεί να επικεντρώνεται στην επέκταση των περιθωρίων, «αν και με πιο αργό ρυθμό βραχυπρόθεσμα απ’ ό,τι είχαμε προηγουμένως ανακοινώσει», αντανακλώντας υψηλότερες δαπάνες για δυνατότητες AI.

Τα σχόλια αυτά ενίσχυσαν μια ευρύτερη ανησυχία στον κλάδο λογισμικού ότι οι εταιρείες αναγκάζονται να επιλέξουν μεταξύ της προστασίας των περιθωρίων και της επιθετικής επένδυσης για να παραμείνουν ανταγωνιστικές καθώς προχωρούν τα εργαλεία AI.

Καλό τρίμηνο δεν καθησυχάζει τις αγορές

Παρά την απαισιόδοξη προοπτική, τα αποτελέσματα της Workday για το τέταρτο οικονομικό τρίμηνο ήταν ισχυρότερα από το αναμενόμενο.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή ήταν $2.47, από $1.92 ένα χρόνο νωρίτερα και πάνω από την κοινή πρόβλεψη των $2.32.

Τα έσοδα αυξήθηκαν 14.5% σε ετήσια βάση, στα $2.53 billion, γενικά σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Μακρύτεροι κύκλοι πωλήσεων και αλλαγές στη διοίκηση

Η Workday ανέφερε ότι οι παρατεταμένοι κύκλοι πωλήσεων, ιδιαίτερα στη δημόσια διοίκηση, την εκπαίδευση, την υγειονομική περίθαλψη και σε τμήματα της εμπορικής αγοράς, είχαν καθυστερήσει ορισμένες μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες.

Η εταιρεία σημείωσε ότι οι περισσότερες από αυτές τις συμφωνίες παραμένουν ενεργές, με μερικές ήδη να κλείνουν νωρίς στο τρέχον τρίμηνο.

Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο συνιδρυτής Aneel Bhusri επέστρεψε ως διευθύνων σύμβουλος αφού είχε αποχωρήσει από τον ρόλο πέρυσι, παραμένοντας ωστόσο πρόεδρος.

Αντικατέστησε τον Carl Eschenbach, η αποχώρηση του οποίου αναστάτωσε ορισμένους επενδυτές.

Ο αναλυτής της Jefferies, Brent Thill, πρόσφατα υποβάθμισε τη Workday σε hold τη Δευτέρα, επικαλούμενος ανησυχίες για την απότομη μεταβίβαση ηγεσίας.

Η διοίκηση αντιτάσσεται στην αφήγηση περί εκτοπισμού από την AI

Σε τηλεδιάσκεψη μετά τα κέρδη, ο Bhusri αντέδρασε στην ιδέα ότι η AI θα εκτοπίσει τα βασικά λογισμικά HR και ERP.

«Προσωπικά δεν το βλέπω να συμβαίνει», είπε, υποστηρίζοντας ότι η AI θα ενισχύσει αντίθετα τις υπάρχουσες πλατφόρμες.

Ο Bhusri είπε ότι οι εφαρμογές της Workday είναι εκ φύσεως περίπλοκες στην κατασκευή, επειδή πρέπει να επεξεργάζονται συναλλαγές με ταχύτητα και ακρίβεια, να λειτουργούν υπό περίπλοκα πλαίσια ασφάλειας και να συμμορφώνονται με αυστηρά νομικά και κανονιστικά πρότυπα.

Ως εκ τούτου, υποστήριξε, καμία ποσότητα κωδικοποίησης από μόνη της δεν μπορεί να αναπαράγει ένα πλήρους κλίμακας σύστημα HR ή ERP.

Πρόσθεσε ότι η τεχνητή νοημοσύνη δεν έχει ακόμη φτάσει στο επίπεδο αξιοπιστίας που απαιτείται για τη διεκπεραίωση μισθοδοσιών και άλλων κρίσιμων λειτουργιών που χρειάζονται συνεπή ακρίβεια.

«Ίσως τελικά γίνει ένα σύστημα τύπου state-machine που ακολουθεί τα ίδια βήματα και πετυχαίνει το ίδιο αποτέλεσμα κάθε φορά», είπε, «αλλά δεν βρίσκεται εκεί σήμερα.»

Οι αναλυτές παραμένουν επιφυλακτικοί

Οι αναλυτές παραμένουν μη πεπεισμένοι.

Περίπου 23 αναλυτές — περισσότερους από τους μισούς που καλύπτουν τη μετοχή — μείωσαν τους στόχους τιμών μετά που η Workday εξέδωσε την ασθενέστερη από την αναμενόμενη πρόβλεψη για τα ετήσια έσοδα από συνδρομές.

«Σε ένα περιβάλλον όπου υπάρχει αυξημένη έρευνα για κάθε μέτρο εν μέσω των συζητήσεων για την AI, η καθοδήγηση πιθανώς δεν καθησυχάζει τις γενικές ανησυχίες των επενδυτών για εταιρίες επιπέδου εφαρμογής», έγραψαν σε σημείωμα οι αναλυτές της Piper Sandler.

Πέρα από την άμεση αναστάτωση που ενδέχεται να προκαλέσουν τα εργαλεία AI στη Workday, ορισμένοι αναλυτές λένε ότι μια ευρύτερη επιβράδυνση στις προσλήψεις — και ενδεχόμενες περικοπές θέσεων εργασίας που θα προκαλέσει η τεχνολογία — θα μπορούσαν επίσης να επιβαρύνουν τη συνολική ζήτηση για λογισμικό HR μεταξύ των επιχειρήσεων.

Από πλευράς αποτίμησης, η Workday διαπραγματεύεται με μελλοντικό δείκτη τιμής προς κέρδη 12 μηνών 11.94, χαμηλότερα από ομοειδείς όπως η Salesforce.

Παρόλα αυτά, οι επενδυτές φαίνεται να διστάζουν να παρέμβουν μέχρι να υπάρξουν σαφέστερα αποδεικτικά στοιχεία ότι η ανάπτυξη μπορεί να σταθεροποιηθεί παράλληλα με διατηρημένες επενδύσεις σε AI