Επιθέσεις ΗΠΑ και Ισραήλ στο Ιράν ανεβάζουν τις τιμές πετρελαίου — αγορές σε ρυθμό αποφυγής ρίσκου

Οι αγορές έκλεισαν το βράδυ της Παρασκευής και το Σάββατο ξεκινά με μια νέα παγκόσμια σύγκρουση.

Οι Ηνωμένες Πολιτείες και το Ισραήλ εξαπέλυσαν συντονισμένες στρατιωτικές επιθέσεις σε όλο το Ιράν, στοχεύοντας στρατιωτικές εγκαταστάσεις, παραγωγή πυραύλων και υποδομές συνδεδεμένες με τον πυρηνικό τομέα.

Ο Πρόεδρος Donald Trump παρουσίασε τη δράση ως εξάλειψη «επικείμενων απειλών», αλλά οι δημόσιες δηλώσεις του και τα επακόλουθα σχόλια αποκαλύπτουν ένα βαθύτερο σχέδιο.

Αποκαλύπτουν μια εκστρατεία που συνδυάζει στρατιωτική αποδυνάμωση, περιορισμό του πυρηνικού προγράμματος και ανοιχτές εκκλήσεις για αλλαγή καθεστώτος.

Και οι οικονομικές επιπτώσεις είναι σοβαρές.

Πώς φτάσαμε εδώ

Η τρέχουσα αντιπαράθεση βασίζεται σε δεκαετίες εχθρότητας. Το πραξικόπημα του 1953, η επανάσταση και η ομηρία του 1979, η πυρηνική διένεξη που οδήγησε στη συμφωνία JCPOA του 2015 και η αποχώρηση των ΗΠΑ το 2018 δημιούργησαν όλα ένα πλαίσιο δυσπιστίας.

Από το 2018, το Ιράν έχει επεκτείνει τον εμπλουτισμό ουρανίου σε επίπεδα που ο International Atomic Energy Agency (IAEA) αναφέρει ότι προσεγγίζουν επίπεδα κατάλληλα για όπλα, ενώ η Ουάσινγκτον επανέφερε αυστηρές κυρώσεις στο πλαίσιο πολιτικής «μέγιστης πίεσης».

Οι εντάσεις επιτάχυναν το 2025 όταν οι ΗΠΑ χτύπησαν ιρανικούς πυρηνικούς χώρους, ακολουθούμενες από προσωρινή εκεχειρία.

On Saturday, February 28th, αναφέρθηκαν εκρήξεις στην Τεχεράνη, την Ισφαχάν και την Κομ. Το Ιράν απάντησε με επιθέσεις με πυραύλους και μη επανδρωμένα αεροσκάφη εναντίον του Ισραήλ και βάσεων των ΗΠΑ στην περιοχή. Ο εναέριος χώρος του Ισραήλ έκλεισε και ανακοινώθηκε κατάσταση έκτακτης ανάγκης.

Ο Πρόεδρος Donald Trump είπε ότι ο στόχος ήταν να εξουδετερωθούν «επικείμενες απειλές» και κάλεσε τους Ιρανούς να εξεγερθούν εναντίον της κυβέρνησής τους.

Η ρητορική του υπερέβη τον στενό στρατιωτικό στόχο. Συνδύαζε περιορισμό του πυρηνικού προγράμματος, καταστροφή πυραυλικής ικανότητας και αλλαγή καθεστώτος. Αυτό το μείγμα δείχνει στους επενδυτές ότι το τελικό αποτέλεσμα είναι αβέβαιο.

Τι πραγματικά θέλουν οι ΗΠΑ

Σε ομιλία οκτώ λεπτών, ο Trump απαρίθμησε αρκετούς στόχους.

Μίλησε για την αποδόμηση του ιρανικού πυρηνικού προγράμματος, την καταστροφή της παραγωγής πυραύλων, την εξουδετέρωση της ναυτικής ικανότητας και το τερματισμό της στήριξης προς περιφερειακούς αντιπροσώπους.

Επίσης κάλεσε τον ιρανικό λαό να αναλάβει τον έλεγχο της χώρας του.

Η πραγματικότητα είναι ότι χωρίς αλλαγή καθεστώτος, οι περισσότεροι από αυτούς τους στόχους θα ήταν προσωρινοί. Οι πυρηνικές εγκαταστάσεις μπορούν να ανακατασκευαστούν. Οι πύραυλοι μπορούν να επανασυναρμολογηθούν.

Οι ελεγκτές μπορούν να απελαθούν. Η αεροπορική ισχύς μπορεί να βλάψει υποδομές, αν και σπάνια μόνη της ανατρέπει κυβερνήσεις.

Αυτό που δίνει διαπραγματευτικό πλεονέκτημα στις ΗΠΑ είναι ότι το Ιράν εισέρχεται σε αυτήν την αντιπαράθεση σε αδύναμη οικονομική θέση.

Το ΑΕΠ ανά κάτοικο έχει στασιμότητα από το 2007. Το ριάλ έχει υποχωρήσει από περίπου 36,000 ανά δολάριο το 2016 σε κοντά στο 1.6 εκατομμύριο πρόσφατα. Ο πληθωρισμός έχει κινηθεί κοντά στο 40%.

Σύμφωνα με επίσημα στοιχεία, περίπου το ένα τρίτο του πληθυσμού ζει κάτω από το όριο της φτώχειας. Οι διαδηλώσεις στα τέλη του 2025 και στις αρχές του 2026 αντιμετωπίστηκαν με σκληρή καταστολή.

Η οικονομική ευθραυστότητα μπορεί να αυξήσει την πολιτική πίεση, χωρίς όμως να εξαφανίζει την ικανότητα του καθεστώτος να ανταποδίδει.

Γιατί το πετρέλαιο είναι το πραγματικό πεδίο μάχης

Για τις αγορές, το κέντρο βάρους δεν είναι η Τεχεράνη αλλά το Στενό του Χορμούζ.

Περίπου 13 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα αργού διέρχονταν από το στενό το 2025, περίπου 31% των παγκόσμιων θαλάσσιων ροών.

Περίπου το ένα πέμπτο της συνολικής παγκόσμιας προσφοράς πετρελαίου διέρχεται από αυτό το στενό κανάλι μεταξύ Ομάν και Ιράν.

Γι' αυτό οι επενδυτές το χαρακτηρίζουν ιστορία σημείου συμφόρησης παρά ιστορία παραγωγής. Η Βενεζουέλα παράγει περίπου 800.000 βαρέλια την ημέρα. Το Ιράν βρίσκεται δίπλα σε έναν διάδρομο που μεταφέρει περισσότερο από δέκα φορές αυτό το ποσό.

Οι οικονομολόγοι λένε ότι μια περιορισμένη σύγκρουση θα μπορούσε να ωθήσει το Brent προς τα $80 ανά βαρέλι από $73. Μια μακρύτερη σύγκρουση που διαταράσσει την προσφορά θα μπορούσε να ωθήσει τις τιμές προς τα $100.

Μια άμεση προσπάθεια του Ιράν να αποκλείσει το Χορμούζ θα δημιουργούσε πολύ μεγαλύτερο σοκ. Ακόμη και πριν από τις επιθέσεις, το αργό είχε αυξηθεί περισσότερο από 2% μετά από αναφορές ότι οι συνομιλίες στην Ελβετία δεν είχαν σημειώσει πρόοδο.

Το OPEC+ συνεδριάζει αυτό το σαββατοκύριακο και μπορεί να αυξήσει τα ποσοστώματα παραγωγής, ίσως περισσότερο από τα 137.000 βαρέλια την ημέρα που συζητήθηκαν σε πρόσφατες αναφορές.

Επιπλέον προσφορά μπορεί να μετριάσει το πλήγμα, αν και δεν μπορεί να αντικαταστήσει ένα σημαντικό σημείο συμφόρησης εν μία νυκτί.

Πώς πιθανότατα θα αντιδράσουν οι αγορές

Οι επενδυτές αναμένουν ένα κλασικό μοτίβο αποφυγής ρίσκου. Το πετρέλαιο αυξάνεται.

Οι μετοχές ανοίγουν χαμηλότερα κατά 1% έως 2%. Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχωρούν κατά 5 έως 10 μονάδες βάσης. Το δολάριο και ο χρυσός ενισχύονται. Το ιαπωνικό γεν ενισχύεται.

Τον Ιούνιο του 2025, όταν το Ισραήλ έπληξε ιρανικούς πυρηνικούς χώρους, οι μετοχές σημείωσαν πτώση και στη συνέχεια ανέκαμψαν μόλις έγινε σαφές ότι το Χορμούζ παρέμενε ανοικτό.

Ορισμένοι διαχειριστές επισημαίνουν ότι οι τοποθετήσεις έχουν ήδη πάρει αμυντικό χαρακτήρα. Το πετρέλαιο έχει ισχυροποιηθεί τις τελευταίες εβδομάδες και η ζήτηση για αμερικανικά κρατικά ομόλογα έχει αυξηθεί. Αυτό μπορεί να μετριάσει την αρχική κίνηση.

Η διάρκεια της εκστρατείας θα καθορίσει αν αυτό θα παραμείνει ένα σύντομο σοκ ή θα μετατραπεί σε ευρύτερη ανατιμολόγηση.

Η ίδια η οικονομία του Ισραήλ προσφέρει πρόσφατο σημείο αναφοράς. Κατά τη διάρκεια της 12ήμερης σύγκρουσης πέρυσι, το ΑΕΠ μειώθηκε 1,1% τρίμηνο προς τρίμηνο στο δεύτερο τρίμηνο.

Μια μακρύτερη εκστρατεία θα επιβάρυνε την παραγωγή μέσω χαμηλότερης δραστηριότητας, υψηλότερων δαπανών για ασφάλεια και ασθενέστερων επενδύσεων.

Οι ασιατικές αγορές ενδέχεται να είναι πιο ευαίσθητες από άλλες. Πολλές οικονομίες στην περιοχή εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από εισαγόμενη ενέργεια και σταθερές θαλάσσιες διαδρομές. Μια παρατεταμένη άνοδος στις τιμές του πετρελαίου θα τροφοδοτούσε άμεσα τα εμπορικά ισοζύγια και τον πληθωρισμό.

Τι συμβαίνει εάν πέσει το καθεστώς

Υπάρχει επίσης ένα μακροπρόθεσμο σενάριο που οι επενδυτές σπάνια αποτιμούν στην αρχή ενός πολέμου. Μια μελέτη του Φεβρουαρίου 2026 από το Vienna Institute for International Economic Studies εκτίμησε ότι η άρση μόνον των κυρώσεων της ΕΕ θα μπορούσε να αυξήσει το πραγματικό ΑΕΠ του Ιράν κατά 82% σε βάθος χρόνου.

Το ΑΕΠ της Γερμανίας θα ανέβαινε περίπου κατά 0,32% και της ΕΕ κατά 0,33% μέσω υψηλότερων εξαγωγών και χαμηλότερου κόστους ενέργειας. Σε συνδυασμό με σύγκλιση παραγωγικότητας προς χώρες όπως η Τουρκία ή η Νότια Κορέα, το ΑΕΠ του Ιράν θα μπορούσε να αυξηθεί περισσότερο από 200%.

Η ίδια μελέτη εκτίμησε ότι η αποκατάσταση της ιρανικής παραγωγής πετρελαίου θα μπορούσε να μειώσει τις παγκόσμιες τιμές πετρελαίου κατά 6-15% με την πάροδο του χρόνου. Η είσοδος στις αγορές LNG θα ασκούσε περαιτέρω καθοδική πίεση στις τιμές φυσικού αερίου στην Ευρώπη.

Αυτή η ανοδική προοπτική απαιτεί μια σταθερή μετάβαση και επανένταξη στις παγκόσμιες αγορές. Μια ατακτοποίητη κατάρρευση θα δημιουργούσε το αντίθετο αποτέλεσμα μέσω μεταναστευτικών ροών, διαταραχής αλυσίδων εφοδιασμού και περιφερειακής αστάθειας.

Προς το παρόν, οι έμποροι παρακολουθούν την κίνηση των τάνκερ και δορυφορικές εικόνες πιο στενά από τις ομιλίες. Ο βραχυπρόθεσμος δρόμος περνά από το Χορμούζ.

Ο μακροπρόθεσμος δρόμος περνά από το πολιτικό σύστημα της Τεχεράνης. Οι επενδυτές πρέπει να αποτιμήσουν και τα δύο.