Απειλείται η αγορά LNG; Rystad προειδοποιεί για άνοδο τιμών λόγω Χορμούζ

Οι τιμές spot του υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) αναμένεται να εκτοξευθούν το 2026 λόγω της παύσης των ναυτιλιακών δραστηριοτήτων μέσω του Στενού του Χορμούζ, σύμφωνα με την Rystad Energy.

«Η εκτίμηση της Rystad Energy είναι ότι οι ασιατικές τιμές spot του LNG το 2026 θα αυξηθούν από περίπου $10 ανά MMBtu πριν από τη σύγκρουση σε περίπου $14 ανά MMBtu», δήλωσε ο Kaushal Ramesh, αντιπρόεδρος, gas & LNG research, σε σχόλιο που απέστειλε με email στο Invezz.

Η παραγωγή LNG από το Κατάρ και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα αναμένεται πιθανότατα να επιστρέψει σε πλήρη δυναμικό μόνο κατά το δεύτερο μισό του Μαΐου, καθώς η ναυσιπλοΐα αναμένεται να παραμείνει περιορισμένη έως τις αρχές Απριλίου, σύμφωνα με τη Rystad Energy.

Η αναθεωρημένη πρόβλεψη της Rystad επικεντρώνεται στις ασιατικές τιμές spot και όχι στο ολλανδικό TTF (Title Transfer Facility), επειδή οι διαταραχές στην προσφορά LNG από τη Μέση Ανατολή έχουν μετατοπίσει τον σχηματισμό τιμών προς την Ασία.

Η μετατόπιση αυτή είναι σημαντική, καθώς πάνω από το 85% του LNG του Κατάρ και των ΗΑΕ παραδόθηκε στην Ασία το 2025.

«Αναμένεται ότι η Ευρώπη θα χρειαστεί επιπλέον 18 million tonnes LNG σε ετήσια βάση το 2026, πράγμα που σημαίνει ότι οι τιμές TTF θα καθοριστούν σε μεγάλο βαθμό από μια κατάσταση no-arbitrage», είπε ο Ramesh στο σχόλιο.

Πριν από τη σύγκρουση, η προσδοκία της Rystad για το 2026 ήταν γενικά μια κατάσταση ισορροπίας, με τις τιμές spot να προσεγγίζουν το μακροχρόνιο οριακό κόστος του αμερικανικού LNG.

«Το τρέχον περιβάλλον τιμών πιθανόν να διατηρηθεί όσο διαρκεί το κλείσιμο του Στενού του Χορμούζ, με επιπλέον ανοδικό περιθώριο εάν οι τιμές του πετρελαίου αυξηθούν περαιτέρω.»

Οι κίνδυνοι στον Κόλπο επισκιάζουν την προσφορά LNG

Πριν από τη σύγκρουση με το Ιράν, η αναμενόμενη αύξηση της προσφοράς LNG ήταν σημαντική, υπερβαίνοντας τους 30 Mt σε ετήσια βάση, κυρίως τροφοδοτούμενη από συνεισφορές των ΗΠΑ, του Καναδά και της Αυστραλίας.

Ωστόσο, μετά την αφαίρεση της εκτιμώμενης απώλειας περίπου 11 Mt από τις ποσότητες του Κατάρ και των ΗΑΕ κατά τη διάρκεια της βασικής περιόδου, η καθαρή προβλεπόμενη αύξηση της παραγωγής LNG παραμένει πάνω από 25 Mt, σύμφωνα με τη νορβηγική εταιρεία ενεργειακής νοημοσύνης.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι αυτή η πρόβλεψη προς το παρόν υποθέτει αδιάλειπτη τροφοδοσία LNG από το Ομάν.

Παρόλα αυτά, η τροφοδοσία από το Ομάν μπορεί να αντιμετωπίσει κινδύνους, ιδίως καθώς η επίθεση του Ιράν στο Sohar έχει οδηγήσει ορισμένους αγοραστές LNG να αποφεύγουν την περιοχή εντελώς, πρόσθεσε η υπηρεσία.

Υποχωρεί η ζήτηση LNG στην Ασία

Η βασική μείωση της ζήτησης LNG προβλέπεται στην αναδυόμενη Ασία, σύμφωνα με τη Rystad.

Ωστόσο, το χειρότερο σενάριο απαιτεί μόνο την επιβράδυνση της αύξησης της ζήτησης LNG, όχι πραγματική μείωση σε σχέση με τα μεγέθη του 2025, γεγονός που εξασθενεί το συνολικό αποτέλεσμα.

Επιπλέον, περίπου 900.000 tonnes ενδο-κολπικών εισαγωγών LNG επηρεάζονται επειδή το LNG του Κατάρ εμποδίζεται να φτάσει στο Κουβέιτ και οι εξωτερικές προμήθειες δεν μπορούν να περάσουν μέσω του Στενού του Χορμούζ.

«Η μείωση της ζήτησης μπορεί να κατανεμηθεί μεταξύ αγορών εκτός της αναδυόμενης Ασίας που ενδέχεται να έχουν ευελιξία, όπως μέσω μονάδων παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας με καύση άνθρακα και μέτρων διαχείρισης της ζήτησης», πρόσθεσε η Rystad.

Πώς θα ήταν μια διακοπή έξι μηνών;

Ένα εναλλακτικό, σοβαρότερο σενάριο προβλέπει το Στενό να παραμένει κλειστό για έξι μήνες όσο διαρκεί η σύγκρουση, με πλήρη επαναλειτουργία να αναμένεται έως τον Σεπτέμβριο.

Η ζημιά στις εγκαταστάσεις παραγωγής LNG στο Ras Laffan ή στο Das Island θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε ένα τέτοιο σενάριο.

«Αυτό θα αφαιρούσε περίπου 40 Mt παραγωγής LNG από την αγορά και θα απαιτούσε περιορισμούς ακόμη και από ζήτηση με ανελαστικότητα ως προς την τιμή στην Ευρώπη και την Ασία του ΟΟΣΑ», σημείωσε η Rystad.

«Οι τιμές TTF και οι ασιατικές τιμές spot θα ακολουθούσαν το πετρέλαιο ανοδικά προς την περιοχή των $30 ανά MMBtu για το έτος, υποδηλώνοντας στροφή προς βαριά πετρελαιοειδή καύσιμα. Παρ' όλα αυτά δεν θα ήταν τόσο υψηλές όσο το 2022, αλλά κοντά.»

Η τιμή των $30 ανά MMBtu για το 2026 βασίζεται σε ενδεχόμενη διακοπή έξι μηνών, με την επισήμανση ότι οι ημερήσιες τιμές θα μπορούσαν να είναι σημαντικά υψηλότερες από τον αναφερόμενο ετήσιο μέσο όρο, πρόσθεσε η υπηρεσία.

Μαθήματα για το μέλλον

Οι συχνές συζητήσεις γύρω από μια πιθανή διακοπή στο Στενό του Χορμούζ έγιναν πραγματικότητα, με μια απροσδόκητη κλιμάκωση στην ιρανική στρατιωτική δράση.

Αυτό περιλαμβάνει επιθέσεις κατά χωρών του Κόλπου όπως το Κατάρ, μια χώρα με την οποία το Ιράν διατηρούσε προηγουμένως φιλικές σχέσεις.

«Οι γεωστρατηγικές πηγές προμήθειας LNG που μπορούν να φτάσουν στις αγορές-στόχους με επίκεντρο την ενεργειακή ασφάλεια χωρίς να διέρχονται από σημεία συμφόρησης ή από τρέχοντα ή ενδεχόμενα αμφισβητούμενα εδάφη θα αποκομίσουν ένα επίδομα αξιοπιστίας», σύμφωνα με τη Rystad.

Μια ταχεία επίλυση είναι προς το μακροπρόθεσμο συμφέρον της βιομηχανίας LNG.

Η κατάσταση θα πρέπει να παρουσιαστεί ως «προληπτική διαταραχή» με γρήγορη επάνοδο στην κανονικότητα, αντί για μια παρατεταμένη διακοπή λόγω ζώνης σύγκρουσης.

Ένα σενάριο διακοπής έξι μηνών συνιστά σημαντικό κίνδυνο.

Μπορεί να βλάψει τη μακροπρόθεσμη ζήτηση LNG στις αναδυόμενες αγορές, οδηγώντας σε ακόμη χαμηλότερες τιμές στις αρχές της δεκαετίας του 2030 μόλις το κύμα έργων LNG μετά το 2022 τεθεί πλήρως σε λειτουργία.

Επιπλέον, οι αγορές που επικεντρώνονται στην ενεργειακή ασφάλεια ενδέχεται να αναθεωρήσουν τις στρατηγικές προμήθειάς τους για να μειώσουν την εξάρτηση από τη Μέση Ανατολή, πρόσθεσε η υπηρεσία.

Σε ανταπόκριση, οι παραγωγοί LNG της Μέσης Ανατολής ενδέχεται να εντείνουν τις προσπάθειές τους για ανάπτυξη πηγών προμήθειας σε άλλες περιοχές, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που στοχεύουν την αγορά APAC.

«Οι αγορές που εκτίθενται περισσότερο σε αυτή τη διαταραχή είναι στη Νότια Ασία, κάτι που περιορίζει πόσο μπορούν να ανέβουν οι τιμές σε σύγκριση με το 2022, όταν η Ευρώπη αντιμετώπισε σοβαρότερο σοκ ενεργειακής ασφάλειας», είπε ο Ramesh.