Goldman Sachs: Η αγορά έχει εντελώς λάθος για αυτές τις 2 νέες μετοχές IPO

Το παγκόσμιο επενδυτικό κλίμα δεν ήταν καθόλου θετικό τις τελευταίες εβδομάδες.

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή επηρεάζει σχεδόν κάθε χώρα, με τους επενδυτές να κινούνται προς ασφαλή καταφύγια εν μέσω αυξανόμενων ζημιών και τις οικονομίες να αντιμετωπίζουν σοκ στην προσφορά.

Νέες εισαγωγές στο ταμπλό υπό τέτοιες συνθήκες ενέχουν μεγάλους κινδύνους.

Αλλά, ακόμα πριν η τελευταία κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή αυξήσει τη μεταβλητότητα της αγοράς, οι πρόσφατες IPO αντιμετώπιζαν ήδη σκεπτικισμό.

Η Goldman Sachs επεσήμανε ότι οι επενδυτές έγιναν υπερβολικά σκεπτικοί, πολύ γρήγορα, για δύο πρόσφατες IPO.

Σκληρό ντεμπούτο της Agibank

Η Agibank, ο ψηφιακός δανειστής με έδρα το Σάο Πάολο, εισήχθη στο NYSE με σύμβολο AGBK στις 11 Φεβρουαρίου.

Συγκέντρωσε $240 million μετά από πώληση 20 εκατομμυρίων μετοχών προς $12 η κάθε μία, σε μια σημαντικά μειωμένη συμφωνία.

Αυτή ήταν μια δραματική υποχώρηση σε σχέση με το αρχικό σχέδιο να πουληθούν 43,6 εκατ. μετοχές προς $15 έως $18, πράγμα που ανάγκασε την εταιρεία να μειώσει τόσο τις προσδοκίες αποτίμησης όσο και το μέγεθος της συναλλαγής.

Η πρώτη μέρα διαπραγμάτευσης της μετοχής δεν έκανε πολλά για να αποκαταστήσει το κλίμα.

Η AGBK έκλεισε στα $10.75 στην πρώτη συνεδρίαση, σημειώνοντας πτώση 10,42% σε σχέση με την τιμή IPO και πολύ κάτω ακόμη και από τους μειωμένους όρους της εταιρείας.

Η IPO αντιμετώπισε σκεπτικισμό καθώς οι επενδυτές είχαν ήδη ταραχθεί από τη σχεδόν 20% πτώση μετά το IPO του ανταγωνιστή, της βραζιλιάνικης fintech PicPay.

Εκεί η Goldman διαφοροποιείται από το πλήθος.

Ενώ η αγορά εξέλαβε τη μειωμένη προσφορά της Agibank ως προειδοποιητικό σημάδι, η άποψη των αναλυτών για τη μετοχή παραμένει θετική.

Πολλές πηγές εμφανίζουν την AGBK με σύσταση από «Αγορά» έως «Ισχυρή Αγορά» και μέσους στόχους τιμών σημαντικά πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα διαπραγμάτευσης.

Το bullish επιχείρημα είναι ότι οι επενδυτές εξήγαγαν από ένα άσχημο ντεμπούτο ένα ευρύτερο καταδικαστικό συμπέρασμα για την εταιρεία.

Η πρόταση της Forgent για κέντρα δεδομένων

Αν η Agibank αφορά την αδύναμη υποδοχή, η Forgent Power Solutions αφορά περισσότερο το χλιαρό ενδιαφέρον.

Η εταιρεία, που κατασκευάζει εξοπλισμό διανομής ηλεκτρικής ενέργειας για κέντρα δεδομένων, έργα δικτύου και βιομηχανικές εγκαταστάσεις, καθόρισε την τιμή της IPO στα $27 ανά μετοχή.

Η μετοχή έχει διαπραγματευτεί γύρω στα μέσα των $30 από το ντεμπούτο της — όχι άσχημα — αλλά η Goldman πιστεύει σαφώς ότι εξακολουθεί να υποτιμά τον ρόλο της εταιρείας στην ανάπτυξη υποδομών για την AI.

Ο αναλυτής της Goldman, Joe Ritchie, διατήρησε σύσταση «Αγορά» για τη Forgent τον Μάρτιο και ανέβασε τον στόχο τιμής στα $49, τον υψηλότερο στόχο μεταξύ των μεγάλων οίκων.

Αυτό είναι ένα σημαντικό περιθώριο σε σύγκριση με στόχους $44 στην Barclays και $45 στην TD Cowen. Η Morgan Stanley έδειξε πιο επιφυλακτική στάση με σύσταση Equal-Weight και στόχο $38.

Το βασικό επιχείρημα της Goldman συνδέεται με τη θέση στην αγορά.

Η Forgent περιγράφεται ως «preferred marginal supplier in critical power infrastructure», μια φράση που αγγίζει τον πυρήνα της υπόθεσης σχετικά με τη ζήτηση για κέντρα δεδομένων.

Το ευρύτερο υπόβαθρο έχει σημασία εδώ. Η Goldman δήλωσε τον Φεβρουάριο ότι τα έσοδα από IPO στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να τετραπλασιαστούν σε ρεκόρ $160 δισ. το 2026 από περίπου $48 δισ. το 2025.

Αλλά η ίδια πρόβλεψη συνοδευόταν επίσης από προειδοποίηση ότι οι κίνδυνοι αποτίμησης παραμένουν υπαρκτοί, ειδικά σε τομείς όπου η όρεξη της δημόσιας αγοράς μπορεί να μεταβληθεί γρήγορα.