BofA: Οι 2 μετοχές Neocloud που μπορούν να κυριαρχήσουν στην υπολογιστική AI

Ο τομέας της τεχνητής νοημοσύνης έχει μονοπωλήσει το ενδιαφέρον στη Wall Street τα τελευταία δύο χρόνια.

Με εκτοξευόμενες αποτιμήσεις, οι μεγάλοι κατασκευαστές τσιπ όπως η Nvidia και μεγάλοι πάροχοι cloud όπως η Microsoft, η Amazon και η Alphabet φαίνεται να κυριαρχούν στον κλάδο.

Τώρα, η Bank of America στοιχηματίζει πιο συγκεκριμένα ότι μια νεότερη κατηγορία παρόχων cloud, σχεδιασμένη γύρω από φορτία εργασίας AI, μπορεί να αναδειχθεί σε ξεχωριστό σημαντικό τμήμα της αγοράς.

Η εταιρεία έχει γίνει αισιόδοξη για τις Nebius και CoreWeave, υποστηρίζοντας ότι και οι δύο είναι σε καλή θέση να ωφεληθούν από τη μάχη για υπολογιστική ισχύ με έντονη χρήση GPU.

Γιατί τα Neoclouds βρίσκονται ξαφνικά στο προσκήνιο

Η βασική ιδέα είναι απλή. Τα Neoclouds δεν προσπαθούν να γίνουν ολoκληρωμένοι κολοσσοί cloud στο πρότυπο του Amazon Web Services ή του Microsoft Azure.

Αντίθετα, χτίζουν υποδομές ειδικά για AI.

Αυτό περιλαμβάνει κέντρα δεδομένων με υψηλή πυκνότητα GPU, λογισμικό βελτιστοποιημένο για εκπαίδευση και εκτέλεση μοντέλων και χωρητικότητα που μπορεί να αναπτυχθεί γρήγορα.

Αυτή η διάκριση έχει σημασία επειδή η ζήτηση για AI πιέζει όχι μόνο την προσφορά τσιπ, αλλά και μια σειρά άλλων παραγόντων όπως η ενέργεια, η γη και ο ρυθμός με τον οποίο μπορούν να κατασκευαστούν κέντρα δεδομένων.

Με άλλα λόγια, η ανάπτυξη του AI δεν αφορά πια μόνο το ποιος κατασκευάζει τα τσιπ· αφορά το ποιος μπορεί να παραδώσει την υποκείμενη υποδομή με τον πιο αποδοτικό τρόπο.

Γιατί η BofA στοιχηματίζει στις Nebius και CoreWeave

Η Nebius είναι η περίπτωση με την πιο έντονη δυναμική.

Η εταιρεία ανακοίνωσε έσοδα για το τέταρτο τρίμηνο του 2025 ύψους $227.7 εκατ., παρά το ότι παρέμεινε ζημιογόνα κατά τη διάρκεια έντονης φάσης ανάπτυξης.

Αυτόν τον μήνα, η Nvidia δήλωσε ότι θα επενδύσει $2 billion στη Nebius για μερίδιο 8.3%.

Η Nebius επίσης έλαβε έγκριση στην Independence, Missouri, για να προχωρήσει με το πρώτο της εργοστάσιο AI σε κλίμακα γιγαβάτ, με δυναμικότητα έως και 1.2 γιγαβάτ.

Επιπλέον, η Meta συμφώνησε να αγοράσει $12 billion υπολογιστικής ικανότητας AI από τη Nebius έως το 2027.

Η συμφωνία περιλαμβάνει επιπλέον $15 billion προγραμματισμένης χωρητικότητας πιθανώς διαθέσιμη σε πέντε χρόνια, ανεβάζοντας τη συνολική αξία έως και $27 δισ.

Αυτό ακολούθησε την προηγουμένως γνωστοποιημένη συμφωνία υποδομών πενταετούς διάρκειας ύψους $17.4 billion της Nebius με τη Microsoft από τον Σεπτέμβριο του 2025.

Τα μαζικά συμβόλαια εξηγούν εν μέρει γιατί η Wall Street δίνει προσοχή.

Όσον αφορά την CoreWeave, είναι ένα πιο εδραιωμένο αμερικανικό όνομα Neocloud με μεγαλύτερη κλίμακα.

Η εταιρεία ανακοίνωσε έσοδα για το τέταρτο τρίμηνο του 2025 ύψους $1.572 billion, αύξηση 110% σε σχέση με ένα χρόνο πριν.

Η θετική άποψη της BofA στηρίζεται στο ευρύτερο θέμα: ισχυρή ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI, λογισμικό βελτιστοποιημένο για φορτία AI και στενές στρατηγικές σχέσεις με κολοσσούς όπως η Nvidia και η OpenAI.

Η ανοδική περίπτωση είναι υπαρκτή, αλλά το ίδιο και οι κίνδυνοι

Και οι δύο εταιρείες προσπαθούν να αναπτυχθούν σε μια τεράστια αγορά, αλλά το κάνουν με τεράστιες κεφαλαιουχικές ανάγκες.

Η CoreWeave αναμένει κεφαλαιουχικές δαπάνες για το 2026 ύψους $30 billion έως $35 billion, σημαντική αύξηση από $14.9 billion το 2025.

Το σχέδιο κεφαλαιουχικών δαπανών προέκυψε καθώς η εταιρεία σχεδιάζει να αγοράσει περισσότερα τσιπ Nvidia, να κατασκευάσει νέα κέντρα δεδομένων και να εξασφαλίσει παροχή ενέργειας.

Η Nebius αντιμετωπίζει παρόμοιο ζήτημα ισορροπίας, καθώς ολοκλήρωσε αύξηση μετατρέψιμου χρέους $4.34 billion και σχεδιάζει να χρηματοδοτήσει περίπου το 60% των δαπανών ανάπτυξής της μέσω προπληρωμών πελατών.

Οι επενδυτές πρέπει να καταλάβουν ότι η αισιόδοξη σύσταση της BofA δεν είναι απλώς μια νέα ψήφος εμπιστοσύνης· σημαίνει ότι τα Neoclouds αρχίζουν να εμφανίζονται ως ένας διακριτός τρόπος συμμετοχής στην ανάπτυξη του AI πέραν των τσιπ.