J.P. Morgan, Morgan Stanley: ευκαιρία αγοράς στις διορθώσεις καθώς τα κέρδη αντέχουν

Οι χρηματιστηριακές εταιρείες της Wall Street J.P. Morgan και Morgan Stanley τονίζουν ότι το πρόσφατο κύμα αδυναμίας της αγοράς, που προκλήθηκε από τις εντάσεις στη Μέση Ανατολή, μπορεί να αποτελέσει ευκαιρία για μακροπρόθεσμους επενδυτές, επισημαίνοντας τα ανθεκτικά εταιρικά κέρδη και τη βελτίωση των αποτιμήσεων ως βασικά προστατευτικά απέναντι σε περαιτέρω μειώσεις.

Οι προσδοκίες αποκλιμάκωσης στη σύγκρουση είχαν συμβάλει στην άνοδο του S&P 500 σχεδόν κατά 8% από το επταμήνιο χαμηλό που καταγράφηκε τον Μάρτιο, μετά από ανησυχίες ότι μια ενδεχόμενη παρεμπόδιση του Στενού του Χορμούζ θα μπορούσε να πυροδοτήσει σοκ στις τιμές του πετρελαίου, τροφοδοτώντας τον πληθωρισμό και εντείνοντας την οικονομική αβεβαιότητα.

Παρά την ανάκαμψη, ο δείκτης κινήθηκε οριακά υψηλότερα τη Δευτέρα, καθώς οι διαπραγματεύσεις του Σαββατοκύριακου μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν δεν απέφεραν διάξοδο.

Οι γεωπολιτικές αναταράξεις θεωρούνται προσωρινές

Στρατηγικοί αναλυτές στην J.P. Morgan υποστήριξαν ότι η αντίδραση της αγοράς σε γεωπολιτικές εξελίξεις ενδέχεται να μην είναι διαρκής.

«Η βασική μας εκτίμηση παραμένει ότι οποιαδήποτε περαιτέρω κλιμάκωση είναι απίθανο να διατηρηθεί επ' αόριστον, και ότι οι βουτιές που προκαλούνται από γεωπολιτικά σοκ τελικά θα αποδειχθούν ευκαιρίες αγορών», ανέφερε η J.P. Morgan σε σημείωμα με επικεφαλής τον στρατηγικό Mislav Matejka.

Ο δείκτης αναφοράς έχει υποχωρήσει έως και 8% από τότε που ξεκίνησε ο πόλεμος ΗΠΑ-Ισραήλ κατά του Ιράν, αποφεύγοντας οριακά το όριο του 10% που ορίζει μια διόρθωση. Ενώ η μεταβλητότητα έχει αυξηθεί, οι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η αγορά δεν έχει εισέλθει σε παρατεταμένη φάση κάμψης.

Συγκριτικά, οι αμερικανικές μετοχές έχουν δείξει σχετική ανθεκτικότητα. Ο S&P 500 έχει υπεραποδώσει σε σχέση με τον ευρωπαϊκό STOXX 600, ο οποίος έχασε πάνω από 11%, καθώς και με τον δείκτη MSCI Emerging Markets, ο οποίος έχει εισέλθει σε επίπεδο διόρθωσης.

Η δυναμική των κερδών στηρίζει τις προοπτικές

Σύμφωνα με στρατηγικούς της Morgan Stanley υπό τον Michael Wilson, η πρόσφατη ρευστοποίηση φαίνεται περισσότερο συμβατή με μια διόρθωση παρά με την αρχή μιας παρατεταμένης πτωτικής αγοράς. Αποδίδουν την ανθεκτικότητα της αγοράς στην ισχυρή αύξηση των κερδών και στις πιο ελκυστικές αποτιμήσεις.

Οι προσδοκίες για τα κέρδη συνεχίζουν να αυξάνονται παρά το γεωπολιτικό υπόβαθρο. Δεδομένα από την LSEG I/B/E/S δείχνουν ότι ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών για τον S&P 500 για το πρώτο τρίμηνο του 2026 διαμορφώνεται στο 13,9% στις 10 Απριλίου, από 12,7% πριν ξεκινήσει η σύγκρουση.

Η Goldman Sachs είχε εκφράσει παρόμοια άποψη νωρίτερα, προειδοποιώντας για κινδύνους βραχυπρόθεσμης διόρθωσης, ενώ σημείωνε περιορισμένη πιθανότητα για βαθύτερη πτωτική αγορά.

Η Morgan Stanley δήλωσε ότι εξακολουθεί να προτιμά τους κυκλικούς τομείς, όπως τα χρηματοοικονομικά, τη βιομηχανία και τα μη βασικά καταναλωτικά αγαθά, καθώς και μετοχές ποιοτικής ανάπτυξης, συμπεριλαμβανομένων των hyperscalers AI, καθώς η δυναμική των κερδών παραμένει ακέραια.

Οι αποτιμήσεις προσαρμόζονται καθώς μετατοπίζεται η ηγεσία

Η J.P. Morgan επεσήμανε επίσης μια αλλαγή στη δυναμική ηγεσίας της αγοράς, σημειώνοντας ότι το πριμ αποτίμησης για τις λεγόμενες «Magnificent Seven» μετοχές έχει συρρικνωθεί σημαντικά.

Ο προοπτικός δείκτης τιμής προς κέρδη (forward P/E) της ομάδας έχει μειωθεί σε 1,2 φορές αυτόν του S&P 500, από 1,7 φορές προηγουμένως.

Αυτή η συμπίεση στις αποτιμήσεις μπορεί να σηματοδοτήσει μια ευρύτερη επαναζύγιση στις αγορές μετοχών, καθώς οι επενδυτές περιστρέφονται σε τομείς με πιο ελκυστικές τιμές και έκθεση σε κυκλικά στοιχεία.

Παρά τη διατήρηση μιας παραγωγικής άποψης για τις μετοχές, η Morgan Stanley υποβάθμισε τις παγκόσμιες μετοχές στα τέλη Μαρτίου, αντανακλώντας προφύλαξη σχετικά με βραχυπρόθεσμους κινδύνους. Εν τω μεταξύ, η J.P. Morgan επανέλαβε την προτίμησή της για διεθνείς μετοχές έναντι των αμερικανικών αγορών στο τελευταίο της σημείωμα.