Η Barclays επισημαίνει ευρωπαϊκές αεροπορικές μετοχές που δεν πρέπει να χάσετε

Η Barclays επέλεξε την IAG και τη Ryanair ως τις προτιμώμενες επιλογές της στον ευρωπαϊκό κλάδο αερομεταφορών και υποστήριξε ότι τα αυξημένα κόστη καυσίμων κάνουν περισσότερα από το να πιέζουν τα περιθώρια.

Αρχίζουν να αναδιαμορφώνουν τον ανταγωνιστικό χάρτη.

Σε μια περίοδο που ο κόσμος αντιμετωπίζει αστάθεια στην τιμή του πετρελαίου, διαταραχές στην προσφορά και πίεση στις τιμές εισιτηρίων, η σύσταση του οίκου είναι ουσιαστικά ένα στοίχημα επιβίωσης των ισχυρότερων.

Σήμανε ότι οι ασθενέστεροι φορείς μπορεί να δυσκολευτούν να απορροφήσουν το σοκ, ενώ οι ισχυρότερες αεροπορικές εταιρείες θα μπορούσαν να προκύψουν με μεγαλύτερο μερίδιο αγοράς και μεγαλύτερη ικανότητα καθορισμού τιμών.

Αυτό το καθιστά κάτι περισσότερο από μια τυπική ανάλυση δύο μετοχών. Είναι ένα ευρύτερο στοίχημα ότι η πίεση στη βιομηχανία θα διαχωρίσει τους πιθανούς νικητές από τους ευάλωτους.

Κόστη καυσίμων ως σημεία πίεσης

Το άμεσο υπόβαθρο για τη σύσταση της Barclays είναι σαφές.

Το καύσιμο αεροσκαφών είναι ένα από τα μεγαλύτερα λειτουργικά κόστη για κάθε αεροπορική εταιρεία, και το τρέχον ενεργειακό σοκ έχει κάνει αυτό το βάρος ακόμη πιο δύσκολο στη διαχείριση.

Η οργάνωση των ευρωπαϊκών αεροδρομίων προειδοποίησε ότι η περιοχή ενδέχεται να αντιμετωπίσει συστημική έλλειψη καυσίμων αεροσκαφών εντός τριών εβδομάδων, εκτός εάν επανανοίξει το Στενό του Χορμούζ.

Η προειδοποίηση υπογραμμίζει πόσο εύθραυστες έχουν γίνει οι συνθήκες εφοδιασμού πριν από την πολυάσχολη θερινή περίοδο.

Τον Μάρτιο, αερομεταφορείς σε Ασία και Ευρώπη άρχισαν να αυξάνουν τις τιμές των εισιτηρίων, να προσθέτουν επιβαρύνσεις για τα καύσιμα και να προσαρμόζουν τα δρομολόγιά τους καθώς η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εκτόξευσε τα κόστη καυσίμων αεροσκαφών και διέκοψε βασικές αεροπορικές διαδρομές.

Οι ευρωπαϊκές τιμές καυσίμων αεροσκαφών είχαν διπλασιαστεί από τις όψιμες επιθέσεις του Φεβρουαρίου στο Ιράν, και οι ηγέτες των αεροπορικών εταιρειών προειδοποίησαν ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση θα σήμαινε υψηλότερα κόμιστρα και ενδεχομένως πιο περιορισμένη διαθεσιμότητα καυσίμων.

Η οικονομική εξίσωση είναι απλή: όταν η ζήτηση επιβατών μένει σταθερή, τα κέρδη μπορούν να τεθούν υπό πίεση αν τα κόστη καυσίμων αυξηθούν ταχύτερα από τα έσοδα από εισιτήρια.

Γι' αυτό το λόγο το επιχείρημα της Barclays έχει βαρύτητα.

Το ουσιαστικό ζήτημα δεν είναι απλώς αν το πετρέλαιο θα παραμείνει υψηλό, αλλά ποιες αεροπορικές εταιρείες διαθέτουν ισχυρό ισολογισμό και δίκτυο για να απορροφήσουν το σοκ καλύτερα από τους ανταγωνιστές.

Διαβάστε επίσης: Η Citi λέει ότι οι μετοχές ευρωπαϊκών τραπεζών είναι φθηνές, στηρίζει τις αγορές στη διόρθωση

Γιατί η Barclays προτιμά την IAG και τη Ryanair

Στο πλαίσιο αυτό, η Barclays ξεχωρίζει την IAG και τη Ryanair.

Η IAG, ιδιοκτήτρια της British Airways, είναι ελκυστική λόγω της ισχυρότερης χρηματοοικονομικής της θέσης και της έκθεσής της σε αγορές υψηλού επιπέδου και διατλαντικές αγορές.

Η Barclays εκτιμά ότι η IAG υιοθετεί μια συγκρατημένη στάση με ανθεκτικό ισολογισμό, πράγμα που της δίνει περιθώριο να υπερασπιστεί τις κεφαλαιουχικές δαπάνες και ενδεχομένως να αξιοποιήσει ευκαιρίες σε προβληματικά περιουσιακά στοιχεία.

Η Ryanair ξεχωρίζει για διαφορετικό λόγο.

Το υπερ-χαμηλού κόστους μοντέλο της της δίνει φυσικό πλεονέκτημα όταν οι καταναλωτές γίνουν πιο ευαίσθητοι στην τιμή.

Η Barclays υποστηρίζει ότι η πίεση στον κλάδο θα μπορούσε να ανοίξει ευκαιρίες για την αεροπορική να αποκτήσει περιουσιακά στοιχεία φθηνότερα, εάν εμφανιστούν αποτυχίες αλλού στην αγορά.

Αλλά ο οίκος επισήμανε επίσης έναν σημαντικό κίνδυνο: η Ryanair δεν έχει αντιστάθμιση κόστους καυσίμων για το οικονομικό έτος 2028, καθιστώντας την περισσότερο εκτεθειμένη αν οι τιμές του πετρελαίου αυξηθούν περαιτέρω.