Στενή προσφορά, premium $30 στην παράδοση Brent δείχνουν περαιτέρω άνοδο στο αργό

Αν και νέες συνομιλίες μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης δίνουν μια αχτίδα ελπίδας, τα ανησυχητικά υψηλά premium στην αγορά φυσικού πετρελαίου — με άμεση παράδοση Brent να διαπραγματεύεται $30 πάνω από την τιμή των futures και ορισμένα είδη της Βόρειας Θάλασσας να φτάνουν σε ρεκόρ σχεδόν $150 — υποδηλώνουν βαθιά ριζωμένη στενότητα στην προσφορά. 

Ειδικοί εκτίμησαν ότι οι τιμές του πετρελαίου θα μπορούσαν να αυξηθούν απότομα πάνω από το τριψήφιο επίπεδο εφόσον το Στενό του Χορμούζ παρέμενε κλειστό. 

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν την Τρίτη, καθώς η προοπτική επιστροφής σε συνομιλίες για την επίλυση της διένεξης μεταξύ ΗΠΑ και Ισραήλ μείωσε τις ανησυχίες για διαταραχή της προσφοράς που προκλήθηκε από το ναυτικό εμπάργκο στο Ιράν στο Στενό του Χορμούζ.

Η προηγούμενη συνεδρίαση είχε δει και τα δύο benchmark να αυξάνονται, με το Brent να ανεβαίνει πάνω από 4% και το West Texas Intermediate κοντά στο 3%. Αυτή η άνοδος ακολούθησε την έναρξη της ναυτικής αποκλειστικής επιχείρησης των ΗΠΑ σε ιρανικά λιμάνια τη Δευτέρα.

Σύμφωνα με τον Tamas Varga, αναλυτή στην PVM Oil Associates, ο καθοδικός βραχίονας στις τιμές λόγω της πιθανής επανέναρξης των διαπραγματεύσεων ΗΠΑ-Ιράν παραβλέπει τη πραγματική μείωση στην φυσική προσφορά βαρελιών που αυτή τη στιγμή είναι αδρανή.

Καμία επανέναρξη στον ορίζοντα

«Η επανέναρξη των ροών μέσω του Στενού του Χορμούζ παραμένει η μοναδική πιο σημαντική μεταβλητή για τη μείωση της πίεσης στην ενεργειακή προσφορά, στις τιμές και στην παγκόσμια οικονομία», δήλωσε η Διεθνής Υπηρεσία Ενέργειας την Τρίτη.

Οι αποστολές μέσω του Στενού συνέχισαν να περιορίζονται σοβαρά στις αρχές Απριλίου, με τον μέσο ημερήσιο φόρτο αργού, υγρών φυσικού αερίου και διυλισμένων προϊόντων να ανέρχεται περίπου σε 3,8 εκατομμύρια βαρέλια την ημέρα, ανέφερε η IEA στην μηνιαία της έκθεση την Τρίτη. 

Αυτό έρχεται σε έντονη αντίθεση με τον όγκο άνω των 20 εκατομμυρίων βαρελιών την ημέρα που φορτώνονταν τον Φεβρουάριο, πριν από την κρίση.

«Καθώς οι χώρες εισαγωγής πετρελαίου αγωνίζονται να βρουν υποκατάστατα από μια όλο και συρρικνούμενη δεξαμενή προσφοράς, οι τιμές φυσικού πετρελαίου σκαρφάλωσαν σε ιστορικά επίπεδα κοντά στα $150/βαρέλι, πολύ πάνω από τις τιμές στις αγορές futures, με την αποσύνδεση φυσικής αγοράς και futures να γίνεται όλο και πιο έντονη», ανέφερε η IEA. 

Οι ειρηνευτικές συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν απέτυχαν το Σαββατοκύριακο, και συνεπώς ο Πρόεδρος Donald Trump διέταξε να τεθεί σε ισχύ ναυτικός αποκλεισμός κατά του Ιράν από το απόγευμα της Δευτέρας, για να σταματήσει την κυκλοφορία πετρελαϊκών και φορτηγών πλοίων προς και από ιρανικά λιμάνια.

Παρά ταύτα, κατά τη διάρκεια του Σαββατοκύριακου, συνολικά έξι δεξαμενόπλοια διέσχισαν το Στενό του Χορμούζ. Συγκεκριμένα, τρία φορτωμένα σούπερ-δεξαμενόπλοια βγήκαν από τον Περσικό Κόλπο με κατεύθυνση ανατολικά, ενώ τρία άλλα δεξαμενόπλοια εισήλθαν στον Κόλπο για φόρτωση.

«Ωστόσο, είναι απίθανο το Ιράν να επιτρέψει τη διέλευση πλοίων από το στενό ενώ τα δικά του πλοία εμποδίζονται από τον αμερικανικό στρατό», ανέφερε ο Carsten Fritsch, αναλυτής εμπορευμάτων στην Commerzbank AG, σε έκθεση. 

Υπάρχει πιθανότητα νέας στρατιωτικής κλιμάκωσης εάν οι ΗΠΑ εμποδίσουν την είσοδο ή έξοδο πλοίων από το Ιράν και το Ιράν απαντήσει με πυρά. Σε ένα τέτοιο σενάριο, ο Τραμπ είχε προηγουμένως απειλήσει να καταστρέψει ιρανικά πλοία που πλησιάζουν τον αμερικανικό αποκλεισμό.

Περαιτέρω στενότητα

Η κατάσταση στην προσφορά αναμένεται να σφίξει περαιτέρω επειδή οι ιρανικές αποστολές πετρελαίου δεν φτάνουν πλέον στην αγορά λόγω του συνεχιζόμενου ναυτικού αποκλεισμού.

Οι εξαγωγές πετρελαίου του Ιράν ανήλθαν σε 1,84 εκατ. βαρέλια την ημέρα τον Μάρτιο και ήταν 1,71 εκατ. βαρέλια την ημέρα μέχρι στιγμής τον Απρίλιο, σύμφωνα με δεδομένα της εταιρείας παρακολούθησης δεξαμενόπλοιων Kpler. 

Η Κίνα παραμένει ο κύριος αγοραστής. Σημειωτέον ότι στα τέλη της περασμένης εβδομάδας αναφέρθηκαν πληροφορίες ότι ανεξάρτητα κινεζικά διυλιστήρια, για πρώτη φορά μετά από αρκετά χρόνια, ετοιμάζονταν να πληρώσουν premium πάνω από τις τιμές Brent για ιρανικό πετρέλαιο.

Επιπλέον, η Ινδία είναι έτοιμη να παραλάβει φορτίο πετρελαίου από το Ιράν, το πρώτο εδώ και επτά χρόνια. Αυτό έρχεται μετά τη προσωρινή χαλάρωση των αμερικανικών κυρώσεων για ιρανικό πετρέλαιο που ήταν αποθηκευμένο σε δεξαμενόπλοια, με στόχο την αντιμετώπιση του ελλείμματος προσφοράς στην αγορά πετρελαίου. 

Ωστόσο, παραμένει αβέβαιο αν αυτή η άρση των κυρώσεων θα διατηρηθεί μετά την επιβολή του ναυτικού αποκλεισμού.

Αντίδραση τιμών πετρελαίου

Η ανακοίνωση του αποκλεισμού προκάλεσε ανάλογη αντίδραση στην αγορά πετρελαίου.

Η άνοδος στις τιμές του gasoil ήταν ιδιαίτερα εμφανής, συνοδευόμενη από διεύρυνση του crack spread μεταξύ gasoil και Brent. 

Επιπλέον, οι διαφοροποιήσεις τιμών ανάμεσα σε διάφορες λήξεις συμβολαίων στις προθεσμιακές καμπύλες — γνωστές ως time spreads — δείχνουν επίσης τη στενότητα της αγοράς.

Τη Δευτέρα, τα spreads παρουσίασαν σημαντική διεύρυνση, αν και δεν έχουν ακόμη φτάσει τα επίπεδα που παρατηρήθηκαν αμέσως πριν από την κατάπαυση του πυρός.

Η αγορά spot για φυσικό αργό εμφανίζει ακόμη μεγαλύτερο premium.

Για παράδειγμα, το Dated Brent τιμολογήθηκε στα $132,5 το βαρέλι τη Δευτέρα, ποσό περίπου $30 υψηλότερο από το συμβόλαιο front-month Brent, σύμφωνα με δεδομένα του Bloomberg.

Η τιμή για άμεση φυσική παράδοση της βαθμίδας Forties της Βόρειας Θάλασσας έφτασε σε ιστορικό υψηλό σχεδόν τα $150 στις αρχές της εβδομάδας, σύμφωνα με δεδομένα της LSEG.

Επίσημες τιμές πώλησης

Η στενή προσφορά επιβεβαιώνεται επίσης από την εκτίναξη των επίσημων τιμών πώλησης (OSPs) στην περιοχή του Κόλπου. Σαουδική Αραβία αύξησε δραστικά τα OSPs Μαΐου για τους αγοραστές στην Ασία. 

Το premium του Arab Light έναντι του benchmark Oman/Dubai ($106,6 τη Δευτέρα) έφτασε σε ρεκόρ σχεδόν $20 το βαρέλι, σημειώνοντας σημαντική αύξηση από το premium των $2,5 τον Απρίλιο. Το Ιράκ ακολούθησε γρήγορα, αυξάνοντας τα OSPs Μαΐου για την Ασία κατά $17 το βαρέλι.

Το Κουβέιτ τη Δευτέρα απαίτησε premium $17 το βαρέλι πάνω από το benchmark Oman/Dubai για το βασικό του grade που προορίζεται για την Ασία. 

Ωστόσο, το κλείσιμο του Στενού του Χορμούζ έχει περιορίσει σοβαρά την ικανότητα τόσο των ιρακινών όσο και των κουβεϊτιανών εξαγωγών να φτάσουν στην αγορά, παραλύοντας σε μεγάλο βαθμό τις αποστολές τους, σύμφωνα με την Commerzbank. 

Κατά συνέπεια, η σημασία αυτού του premium είναι προς το παρόν μικρή. Αντίθετα, η Σαουδική Αραβία διατηρεί την επιλογή να ανακατευθύνει το πετρέλαιό της μέσω του αγωγού East-West για εξαγωγή από την Ερυθρά Θάλασσα.

Οι τιμές πετρελαίου υποχώρησαν κάτω από $100 το βαρέλι την Τρίτη.

Αυτή η πτώση αποδίδεται στην προοπτική επικείμενων συνομιλιών μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, αν και το αποτέλεσμα των διαπραγματεύσεων και η πιθανότητα επίλυσης της σύγκρουσης παραμένουν αβέβαια.

«Οι σημαντικά υψηλότερες τιμές πετρελαίου για άμεση παράδοση υποδεικνύουν ότι υπάρχει κίνδυνος περαιτέρω αυξήσεων εάν το Στενό του Χορμούζ παραμείνει κλειστό», παρατήρησε ο Fritsch της Commerzbank.