Hang Seng πέφτει καθώς η Ασία σταθμίζει ελπίδες εκεχειρίας και ρίσκο πετρελαίου

Οι αγορές της Ασίας κινήθηκαν μεικτά την Παρασκευή, καθώς οι επενδυτές ζύγιζαν την αισιοδοξία για μια προσωρινή κατάπαυση πυρός μεταξύ Ισραήλ και Λιβάνου και την προοπτική νέων συνομιλιών ΗΠΑ-Ιράν, έναντι της επίμονης ανησυχίας για την ενεργειακή προμήθεια και τη διάρκεια της πρόσφατης ανόδου των μετοχών.

Η βασική διαφορά σε σχέση με τις αρχές της εβδομάδας είναι ότι οι αγορές δεν προετοιμάζονται πια για το άνοιγμα· ήδη διαπραγματεύονται, και η αρχική κίνηση τιμών δείχνει έναν πιο σταθερό αλλά ακόμα επιφυλακτικό τόνο στην περιοχή.

Η ευρύτερη εικόνα παραμένει εποικοδομητική.

Οι περιφερειακές μετοχές παραμένουν σε τροχιά για δεύτερη συνεχόμενη εβδομάδα κερδών, υποστηριζόμενες από τη μείωση των τιμών του πετρελαίου, το πιο «μαλακό» δολάριο και μία ακόμα συνεδρία που έσπασε ρεκόρ στη Wall Street.

Ωστόσο, οι πρώτες κινήσεις υποδεικνύουν επίσης ότι οι επενδυτές δεν είναι έτοιμοι να δηλώσουν ότι το γεωπολιτικό premium έχει εξαφανιστεί, ιδίως αφού η τελευταία κατάπαυση πρέπει ακόμα να διατηρηθεί και βασικές διαδρομές εφοδιασμού παραμένουν διαταραγμένες.

Οι αγορές της Ασίας ανοίγουν μεικτά

Ο ευρύτερος δείκτης MSCI για τις μετοχές Ασίας-Ειρηνικού εκτός Ιαπωνίας υποχώρησε 0,6% στις πρώτες συναλλαγές, αν και παρέμεινε κοντά στο υψηλότερο επίπεδο του από τις αρχές Μαρτίου.

Αυτό αφήνει την περιοχή σε μια κάπως άβολη θέση: η εβδομαδιαία τάση παραμένει θετική, αλλά το εμπόριο της Παρασκευής δείχνει ότι οι επενδυτές παίρνουν κάποια χρήματα από την αγορά παρά να κυνηγήσουν την άνοδο σε οποιαδήποτε τιμή.

Ο Nikkei της Ιαπωνίας υποχώρησε στις πρώτες συναλλαγές αφού έπιασε ιστορικά υψηλά στην προηγούμενη συνεδρία, γεγονός που προσθέτει στον πιο επιφυλακτικό περιφερειακό τόνο.

Παρότι έτσι, ο ευρύτερος δείκτης Ασίας-Ειρηνικού παρέμεινε σε τροχιά για ισχυρό μηνιαίο κέρδος μετά από την απότομη ανάκαμψη από τις μεγάλες πτώσεις του Μαρτίου.

Η ανάκαμψη αυτή υποδηλώνει ότι οι επενδυτές γίνονται πιο πρόθυμοι να «κοιτάξουν πέρα» από γεωπολιτικά σοκ, τουλάχιστον όταν το πετρέλαιο υποχωρεί και τα κέρδη των αμερικανικών εταιρειών συνεχίζουν να στηρίζουν το συναίσθημα.

Το πετρέλαιο υποχωρεί κάτω από τα $100

Το αργό βρέθηκε και πάλι στο επίκεντρο της αφήγησης της αγοράς.

Ο Brent υποχώρησε πάνω από 1% στα $98,14 το βαρέλι, επιστρέφοντας κάτω από το όριο των $100, ενώ το αμερικανικό West Texas Intermediate μειώθηκε 1,6% στα $93,15.

Η κίνηση αυτή είχε σημασία επειδή οι χαμηλότερες τιμές πετρελαίου βοηθούν να μειωθεί η πίεση στις προσδοκίες πληθωρισμού, τα περιθώρια των εταιρειών και τις δαπάνες των νοικοκυριών.

Η πτώση του αργού φαίνεται να αντανακλά μια μέτρια βελτίωση της εμπιστοσύνης γύρω από την κατάπαυση πυρός και τις διπλωματικές προσπάθειες, καθώς και την προσδοκία ότι μπορεί να αποφευχθεί η χειρότερη άμεση διαταραχή του εφοδιασμού.

Παρόλα αυτά, οι traders δεν αντιμετωπίζουν αυτό ως μια καθαρή λύση.

Οι κίνδυνοι στη ναυσιπλοΐα στην περιοχή παραμένουν ανησυχητικοί, ιδίως οι διαταραχές γύρω από το Στενό του Χορμουζ, και η αγορά εξακολουθεί να θέλει σαφέστερα στοιχεία ότι η αποκλιμάκωση θα διατηρηθεί πριν αφαιρέσει περισσότερο το premium πολέμου που έχει ενσωματωθεί στις τιμές ενέργειας.

Η Wall Street και οι νομίσματα στηρίζουν το κλίμα

Οι επενδυτές της Ασίας είχαν επίσης ισχυρό προβάδισμα από τις ΗΠΑ, όπου το S&P 500 ενισχύθηκε 0,26% και ο Nasdaq Composite κέρδισε 0,36%, φτάνοντας και οι δύο σε νέα ιστορικά υψηλά.

Η απόδοση αυτή ενίσχυσε την ιδέα ότι οι αγορές εξακολουθούν να επιβραβεύουν τα ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία όταν η διπλωματία φαίνεται να βελτιώνεται και τα εταιρικά αποτελέσματα συνεχίζουν να υπερβαίνουν τις εκτιμήσεις.

Το δολάριο συνέβαλε σε αυτό το υποστηρικτικό υπόβαθρο παραμένοντας αδύναμο.

Το ευρώ διατηρήθηκε κοντά στα πρόσφατα υψηλά στα $1,1779, ενώ το αυστραλιανό δολάριο παρέμεινε κοντά στο υψηλότερο επίπεδο τεσσάρων ετών.

Ένα πιο «μαλακό» αμερικανικό νόμισμα τείνει να χαλαρώνει τις χρηματοοικονομικές συνθήκες παγκοσμίως και μπορεί να προσφέρει επιπλέον στήριξη για μετοχές και εμπορεύματα, ειδικά στην Ασία όπου οι κινήσεις συναλλαγματικών ισοτιμιών επηρεάζουν γρήγορα το συναίσθημα.

Γιατί η επιφύλαξη δεν έχει εξαφανιστεί

Παρόλα αυτά, η ηρεμία της αγοράς δεν ισοδυναμεί με εμπιστοσύνη.

Οι επενδυτές παραμένουν ενήμεροι ότι η κατάπαυση πυρός έχει περιορισμένη διάρκεια και ότι οποιαδήποτε οπισθοδρόμηση στις συνομιλίες μπορεί να αντιστρέψει τη βελτίωση στις τιμές του πετρελαίου και στις μετοχές.

Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο έχει ήδη προειδοποιήσει ότι μια παρατεταμένη σύγκρουση με εμπλοκή ΗΠΑ και Ιράν θα μπορούσε να βλάψει την παγκόσμια ανάπτυξη, και αυτός ο κίνδυνος δεν έχει εξαφανιστεί απλώς επειδή το αργό έπεσε προσωρινά κάτω από τα $100.

Γι’ αυτό το άνοιγμα της Παρασκευής φαίνεται πιο μετρημένο παρά ευφορικό.

Οι μετοχές ωφελούνται από την άποψη ότι το σενάριο της χειρότερης έκβασης είναι ίσως λιγότερο πιθανό, αλλά η περιοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με το ένα μάτι στραμμένο στις ειδήσεις.

Η πρόσφατη ανθεκτικότητα στις μετοχές φαίνεται συνεπώς ισχυρότερη σε σχέση με την επιφύλαξη που εξακολουθεί να φαίνεται στα νομίσματα, τα εμπορεύματα και το ευρύτερο μακροοικονομικό υπόβαθρο.

Τι παρακολουθεί τώρα η αγορά

Για το υπόλοιπο της συνεδρίασης, οι επενδυτές πιθανότατα θα επικεντρωθούν σε τρία σημεία.

Πρώτον, αν το πετρέλαιο μπορεί να παραμείνει κάτω από τα $100, διότι αυτό θα ενίσχυε την άποψη ότι οι πληθωριστικοί κίνδυνοι είναι σε ύφεση.

Δεύτερον, αν η κατάπαυση πυρός θα κρατήσει αρκετά ώστε να πείσει τις αγορές ότι μια πιο διαρκής αποκλιμάκωση είναι πιθανή.

Τρίτον, αν τα αμερικανικά εταιρικά αποτελέσματα συνεχίσουν να εκπλήσσουν θετικά, δίνοντας στους επενδυτές λόγο να προτιμούν τις μετοχές παρά το γεωπολιτικό υπόβαθρο.

Αυτό αφήνει την Ασία σε μια σχετικά σαφή αλλά εύθραυστη κατάσταση.