Hims: Μετοχή υποχωρεί καθώς η στροφή στα GLP-1 εγείρει ερωτήματα για τη στρατηγική

Οι μετοχές της Hims & Hers Health υποχώρησαν την Πέμπτη, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν με επιφύλαξη στην τελευταία επέκταση της εταιρείας στις θεραπείες απώλειας βάρους GLP-1, ακόμη και όταν η διοίκηση παρουσίασε την κίνηση ως στρατηγικό βήμα για μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.

Η μετοχή υποχώρησε περίπου 4,2% στα $27,79 κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης, υποαποδίδοντας σε σχέση με την ευρύτερη αγορά, με τον S&P 500 να σημειώνει πτώση 0,5%.

Η υποχώρηση προστίθεται σε γενικότερη πτώση, με τις μετοχές να έχουν χάσει πάνω από 16% φέτος μετά από μια ισχυρή ανοδική κίνηση το 2024 που οδήγησε τη μετοχή να υπερδιπλασιαστεί.

Η τελευταία εξέλιξη έρχεται καθώς η Hims επιδιώκει να επανατοποθετηθεί μετά την ομαλοποίηση της προσφοράς στα φάρμακα GLP-1, μιας κατηγορίας που προηγουμένως είχε τροφοδοτήσει ισχυρή ζήτηση για τις υπηρεσίες της.

Η επέκταση διευρύνει την προσφορά GLP-1

Η Hims ανακοίνωσε ότι επεκτείνει την πλατφόρμα της ώστε να περιλαμβάνει πλήρες φάσμα εγκεκριμένων από την FDA θεραπειών GLP-1, μεταξύ των οποίων προϊόντα της Eli Lilly όπως τα Zepbound, Mounjaro και Foundayo.

Η κίνηση αυτή ακολουθεί αντίστοιχη συμφωνία με τη Novo Nordisk, η οποία νωρίτερα συμφώνησε να αποσύρει μήνυση για παραβίαση διπλώματος ευρεσιτεχνίας με αντάλλαγμα η Hims να προσφέρει τα επώνυμα Ozempic και Wegovy.

Η πλατφόρμα επιτρέπει στους παρόχους να συνταγογραφούν αυτές τις θεραπείες με τιμολόγηση αυτοπληρωμής, πακέτο μαζί με κλινική και διατροφική υποστήριξη υπό συνδρομητικό μοντέλο.

Η επέκταση έρχεται μετά την απομάκρυνση της Hims από τη μαζική παρασκευή (compounding) φαρμάκων GLP-1, μια στρατηγική που είχε βοηθήσει στην κατάκτηση μεριδίου αγοράς κατά τη διάρκεια περιόδων ελλείψεων στην προσφορά.

Με αυτές τις ελλείψεις πλέον να έχουν επιλυθεί, οι μεγάλοι φαρμακευτικοί κολοσσοί επανακτούν τον έλεγχο των καναλιών διανομής.

Σύμφωνα με τον αναλυτή της Leerink Partners, Michael Cherny, η κίνηση παρουσιάζει μικτά αποτελέσματα. Από τη μία, η Hims συνεχίζει να διευρύνει την πλατφόρμα της και «λειτουργεί ως μεσάζων για να δημιουργήσει περισσότερες επιλογές». Από την άλλη, «είναι δύσκολο να καθοριστεί ποιος ρόλος παίζει η Hims εδώ πέρα από το να αποτελεί την ‘πύλη’ μέσω της οποίας οι ασθενείς αποκτούν πρόσβαση σε προϊόντα της Lilly».

Η αλλαγή στρατηγικής προκαλεί αυξημένη προσοχή από επενδυτές

Ο Διευθύνων Σύμβουλος Andrew Dudum επιχείρησε να παρουσιάσει τη μετάβαση ως στρατηγική εξέλιξη και όχι ως οπισθοχώρηση.

Συγκρίνοντάς το με τη Netflix, ο Dudum δήλωσε ότι η εταιρεία επικεντρώνεται στο να διευρύνει τις επιλογές παρά να βασίζεται σε ένα μεμονωμένο προϊόν.

«Με πολλούς τρόπους, το σήμερα μου θυμίζει τις πρώτες μέρες της Netflix, όταν όλοι συζητούσαν αν θα έχουν τον τελευταίο blockbuster στο κατάλογό τους. Σαν να εξαρτιόταν η επιτυχία της Netflix από την ικανότητά της να γίνει το κανάλι διανομής για μια μεμονωμένη ταινία», είπε ο Dudum.

Πρόσθεσε: «Προσφέροντας ένα πλήρες φάσμα εγκεκριμένων από την FDA GLP-1 στην πλατφόρμα μας, παρέχουμε ανάλογα στους πελάτες μας περισσότερες επιλογές μέσω όλων των εργαλείων που διαθέτουμε — και θα συνεχίσουμε να πιέζουμε προς αυτή την κατεύθυνση για λογαριασμό όλων όσων βασίζονται σε εμάς για τη φροντίδα τους.»

Παρά αυτή τη θέση, οι επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί καθώς ο ρόλος της εταιρείας στο οικοσύστημα GLP-1 γίνεται λιγότερο σαφής μετά την έξοδό της από την παρασκευή (compounding).

Η προοπτική εξαρτάται από νέες οδούς ανάπτυξης

Η προηγούμενη στρατηγική της Hims για την παραγωγή συνθετικών/συνδυασμένων εκδόσεων (compounded) φαρμάκων GLP-1 οδήγησε σε επενδύσεις σε παραγωγικές υποδομές, συμπεριλαμβανομένης μιας εγκατάστασης εξωτερικής ανάθεσης στην Καλιφόρνια το 2024 και μιας μονάδας παραγωγής πεπτιδίων το 2025.

Με την παρασκευή (compounding) πλέον σε μικρότερη κλίμακα, η εταιρεία αντιμετωπίζει ερωτήματα για το πώς θα αξιοποιήσει αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

Μια πιθανή περιοχή επέκτασης είναι τα πεπτίδια, ιδιαίτερα καθώς οι ρυθμιστικές συνθήκες εξελίσσονται.

Η εταιρεία έχει δηλώσει ενδιαφέρον για τον τομέα μετά από σχόλια του Robert F. Kennedy Jr. σχετικά με τη χαλάρωση των περιορισμών σε ορισμένες θεραπείες με πεπτίδια.

Παρότι τα πεπτίδια έχουν προωθηθεί για τα ενδεχόμενα οφέλη τους, παραμένουν αμφιλεγόμενα λόγω περιορισμένων αποδεικτικών στοιχείων για την αποτελεσματικότητα και των κινδύνων ασφάλειας.