Robinhood ανεβαίνει 11% καθώς το ράλι του BTC ωθεί μετοχές κρυπτονομισμάτων — Μπορεί η HOOD να διατηρήσει τα κέρδη;

Οι μετοχές της Robinhood εκτοξεύθηκαν 11% την Παρασκευή καθώς ένα ισχυρό ράλι στο Bitcoin σήκωσε μετοχές συνδεδεμένες με κρυπτονομίσματα στην αγορά.

Το Bitcoin διαπραγματευόταν κοντά στα $77.000, σημαντικά υψηλότερα από περίπου $62.800 στις αρχές της εβδομάδας, καθώς επενδυτές εισρέουν σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία μετά από συνδυασμό μακροοικονομικών και πολιτικών καταλυτών.

Η κίνηση έδωσε νέα ώθηση στη Robinhood HOOD, της οποίας η πλατφόρμα συναλλαγών επιτρέπει στους πελάτες να αγοράζουν και να πωλούν κρυπτονομίσματα παράλληλα με μετοχές και άλλα περιουσιακά στοιχεία.

Άλλες μετοχές συνδεδεμένες με κρυπτονομίσματα κατέγραψαν επίσης ισχυρή άνοδο. Η Strategy ενισχύθηκε πάνω από 6%, ενώ η Coinbase κέρδισε περίπου 9% και η Circle Internet Group ανέβηκε κατά περίπου 9%.

Το ράλι ακολουθεί μια ταραχώδη περίοδο για τα ρίσκα περιουσιακά στοιχεία, με τις αγορές αρχικά να ανταποκρίνονται θετικά σε υποχώρηση των αποδόσεων των Treasury πριν ένα ισχυρό short squeeze επιταχύνει την κίνηση στα κρυπτονομίσματα.

Σύμφωνα με την CoinGlass, περίπου 2,7 billion USD (approx. 2,4 billion €) σε short θέσεις σε κρυπτονομίσματα ρευστοποιήθηκαν, αναγκάζοντας traders που είχαν στοιχηματίσει αντίθετα να κλείσουν τις θέσεις τους και προσθέτοντας περαιτέρω αγοραστική πίεση.

Η παρέμβαση του Treasury βοήθησε να πυροδοτηθεί η κίνηση

Ο αρχικός καταλύτης ήρθε από την αγορά ομολόγων.

Οι αποδόσεις των Treasury έπεσαν απότομα την Τετάρτη αφού το αμερικανικό Treasury ανακοίνωσε σχέδια να διπλασιάσει το μέγεθος των προγραμματισμένων buybacks μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους.

Η παρέμβαση μετρίασε προσωρινά την πίεση στα ρισκαδόρικα περιουσιακά στοιχεία, συμπεριλαμβανομένων των κρυπτονομισμάτων, τα οποία τείνουν να είναι ευαίσθητα σε αλλαγές ρευστότητας και κόστους δανεισμού.

Ο Max Stuedlein, επικεφαλής Partnerships στην Sygnum APAC, είπε ότι το ράλι του Bitcoin αντικατοπτρίζει μια ευθυγράμμιση μακροοικονομικών και πολιτικών καταλυτών.

«Η απόφαση του Treasury να διπλασιάσει τα buybacks μακροπρόθεσμου κρατικού χρέους στοχεύει στην αντιμετώπιση ανησυχιών για τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, όπου το κόστος δανεισμού αυξάνεται εξαιτίας των ανησυχιών για τα επίπεδα χρέους των ΗΠΑ και της μερικής εκτόπισης από εκδόσεις χρέους των hyperscalers», δήλωσε.

Η επίδραση έχει πλέον διευρυνθεί πέραν του Bitcoin, καθώς επενδυτές κινούνται προς μετοχές σχετιζόμενες με κρυπτονομίσματα.

Η θεσμική ζήτηση ενισχύεται

Το ράλι του Bitcoin υποστηρίζεται επίσης από ανανεωμένη ζήτηση από επενδυτές των ΗΠΑ.

Τα spot ETF για το Bitcoin προσέλκυσαν 606 million USD (approx. 528,6 million €) σε εισροές την Πέμπτη, από 517 million USD (approx. 451 million €) νωρίτερα την ημέρα.

Συνολικές εισροές αυτήν την εβδομάδα έχουν υπερβεί 1,6 billion USD (approx. 1,4 billion €), καταγράφοντας την ισχυρότερη εβδομαδιαία επίδοση από τον Οκτώβριο του περασμένου έτους.

Η θεσμική αυτή ζήτηση παρέχει πιο στιβαρή βάση για το ράλι σε σχέση με το κλείσιμο short θέσεων μόνο, αν και παραμένει αβέβαιο πόσο μακροπρόθεσμα μπορεί να συνεχιστεί ο ρυθμός των εισροών.

Για τη Robinhood, η εντονότερη δραστηριότητα στα κρυπτονομίσματα μπορεί να μεταφραστεί σε υψηλότερα έσοδα από συναλλαγές.

Αλλά η εταιρεία έχει επιδιώξει όλο και περισσότερο να δείξει ότι η επιχείρησή της γίνεται λιγότερο εξαρτημένη από το trading κρυπτονομισμάτων.

Τα κρυπτονομίσματα αντιστοιχούσαν μόλις στο 12.88% των εσόδων από συναλλαγές της Robinhood στο δεύτερο τρίμηνο, σημαντικά χαμηλότερα από το υψηλό 53% στο τέταρτο τρίμηνο του 2024.

Η Robinhood στοχεύει σε μεγαλύτερο ρόλο στις τοκενικοποιημένες μετοχές

Πάνω στον ευρύτερο πολιτικό καταλύτη προστίθεται η ώθηση της Robinhood προς τις τοκενικοποιημένες μετοχές.

Ο CEO Vlad Tenev δημοσίευσε ένα ευρέως διαδεδομένο άρθρο στις August 18, ζητώντας από τους αμερικανούς νομοθέτες να εκσυγχρονίσουν τους νόμους περί χρεογράφων ώστε να επιτραπεί η διαπραγμάτευση εκδόσεων μετοχών βάσει blockchain εγχώρια.

Προειδοποίησε ότι οι ΗΠΑ κινδυνεύουν να μείνουν πίσω σε σχέση με τις αγορές του εξωτερικού, όπου οι τοκενικοποιημένες συναλλαγές μετοχών έφτασαν σε όγκο 9 billion USD (approx. 7,9 billion €) το 2026, αύξηση πάνω από 800% από την αρχή του έτους.

Η SEC φέρεται επίσης να εργάζεται σε μια «εξαίρεση καινοτομίας» που θα μπορούσε να επιτρέψει εγκριθέντες πλατφόρμες να προσφέρουν 24/7 διαπραγμάτευση σε τοκενικοποιημένες μετοχές.

Ένα τέτοιο πλαίσιο θα μπορούσε να προσφέρει στη Robinhood σημαντικό κανονιστικό χρόνο για την επέκταση των υφιστάμενων προϊόντων τοκενικοποίησης.

Οι αναλυτές παραμένουν διχασμένοι για τη Robinhood

Παρά την άνοδο της Παρασκευής, οι μετοχές της Robinhood παραμένουν χαμηλότερα κατά περίπου 8% φέτος, αναδεικνύοντας την αβεβαιότητα γύρω από την μετοχή.

Ο συνιδρυτής της Fundstrat Global Advisors και επικεφαλής έρευνας Tom Lee φέρεται ότι συμπεριέλαβε τη HOOD στις μετοχές που αναμένει να αποφύγουν οι επενδυτές το 2026.

Η επιφυλακτική του στάση είναι αξιοσημείωτη επειδή ο Lee γενικά θεωρείται ένθερμος υποστηρικτής της αγοράς κρυπτονομισμάτων.

Άλλοι επενδυτές διαφωνούν.

Ο Kevin Simpson, ιδρυτής και CIO της Capital Wealth Planning, είπε ότι δεν συμμερίζεται την αρνητική οπτική του Lee.

Τα έσοδα της Robinhood για το δεύτερο τρίμηνο αυξήθηκαν 32% σε ετήσια βάση σε ρεκόρ 1,3 billion USD (approx. 1,1 billion €), ενώ τα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν 48% και οι καθαρές καταθέσεις έφτασαν σε ρεκόρ 22 billion USD (approx. 19,2 billion €).

Ο Simpson παραδέχθηκε ότι η αποτίμηση είναι υψηλή αλλά δήλωσε ότι παραμένει εμπιστοσύνη στον CEO Vlad Tenev και στην ικανότητα της Robinhood να προσελκύει νεότερους επενδυτές.

Ο Joseph Terranova της Virtus Investment Partners χαρακτήρισε τη θέση του Lee για τη Robinhood "αντιφατική".

Ο Bryn Talkington, διαχειριστής εταίρος στη Requisite Capital Management, επίσης διαφωνεί με τον Lee, υποστηρίζοντας ότι η Robinhood παραμένει στενά συνδεδεμένη με τα κρυπτονομίσματα και θα μπορούσε να ωφεληθεί σημαντικά αν η αγορά κρυπτονομισμάτων συνεχίσει να ανακάμπτει.

Η Goldman Sachs πρόσφατα ενίσχυσε την αισιοδοξία, αυξάνοντας την τιμή-στόχο της Robinhood στα $123 διατηρώντας αξιολόγηση Buy.

Η ευρύτερη συναίνεση των αναλυτών παραμένει θετική, με μέση τιμή-στόχο περίπου $124.73 και αξιολόγηση Overweight.

Η αποτίμηση παραμένει η μεγαλύτερη ανησυχία

Το ισχυρότερο επιχείρημα κατά του να κυνηγήσει κανείς τη Robinhood μετά το ράλι της Παρασκευής είναι η αποτίμησή της.

Η μετοχή διαπραγματεύεται σε προοπτικό (forward) μη-GAAP λόγο τιμής προς κέρδη περίπου 38.3, συγκριτικά με μεσαίο όρο του κλάδου 11.34.

Ο προηγούμενος (trailing) μη-GAAP P/E είναι περίπου 38.5, ενώ ο GAAP P/E ανέρχεται σε περίπου 46.2.

Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές ήδη πληρώνουν σημαντικό premium για μελλοντική ανάπτυξη.

Οι bulls υποστηρίζουν ότι το premium δικαιολογείται επειδή η Robinhood επεκτείνεται πέρα από τα crypto και χτίζει μια ευρύτερη χρηματοοικονομική πλατφόρμα.

Η μειούμενη συμμετοχή των κρυπτονομισμάτων στα έσοδα από συναλλαγές ενισχύει αυτό το επιχείρημα.

Αλλά μια υψηλή αποτίμηση επίσης αφήνει τη μετοχή ευάλωτη αν η ανάπτυξη επιβραδυνθεί ή αν το επενδυτικό appetite για ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία εξασθενήσει.

Το ράλι του Bitcoin αντιμετωπίζει δικά του ρίσκα

Υπάρχουν επίσης προειδοποιητικά σημάδια μέσα στην ίδια την αγορά κρυπτονομισμάτων.

Σύμφωνα με τον Crispus Nyaga, αναλυτή αγοράς στην Invezz, ο Δείκτης Σχετικής Ισχύος (Relative Strength Index, RSI) του Bitcoin ανέβηκε περίπου στο 85, το υψηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2024.

Ένας RSI πάνω από 70 θεωρείται γενικά υπεραγορασμένος, υπονοώντας ότι το πρόσφατο ράλι μπορεί να έχει κινηθεί πολύ γρήγορα.

Αυτό δεν σημαίνει απαραίτητα ότι το Bitcoin πρέπει να πέσει αμέσως, αλλά αυξάνει τον κίνδυνο λήψης κερδών μετά από μια τόσο απότομη κίνηση.

Η αγορά ομολόγων παρουσιάζει άλλη μια πιθανή απειλή.

Οι μακροπρόθεσμες αποδόσεις των US Treasury έχουν επανεκκινήσει την ανοδική τους πορεία αφού ο αρχικός αντίκτυπος της ανακοίνωσης buyback του Treasury εξασθένησε.

Η απόδοση 30 ετών αυξήθηκε περίπου στο 5.246% την Παρασκευή, προσεγγίζοντας το υψηλό της χρονιάς.

Οι υψηλότερες αποδόσεις μπορούν να ασκήσουν πίεση σε κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία κάνοντας τα σχετικά πιο ασφαλή επενδύματα σταθερού εισοδήματος πιο ελκυστικά και σφίγγοντας τις χρηματοοικονομικές συνθήκες.

Μπορεί η Robinhood να στηρίξει το ράλι;

Η άνοδος της Παρασκευής δείχνει πόσο γρήγορα μπορεί να ωφεληθεί η Robinhood όταν το Bitcoin και η ευρύτερη όρεξη για ρίσκο αυξάνονται.

Η ισχυρή λειτουργική ανάπτυξη της εταιρείας και η μειούμενη εξάρτηση από τα crypto δίνουν επίσης στους επενδυτές λόγο να τη θεωρούν κάτι περισσότερο από ένα καθαρό proxy για κρυπτονομίσματα.

Αλλά η υψηλή αποτίμηση της μετοχής σημαίνει ότι οι προσδοκίες είναι ήδη αυξημένες.

Προς το παρόν, η δυναμική του Bitcoin, οι ισχυρές εισροές σε ETF και η ανανεωμένη όρεξη για μετοχές σχετιζόμενες με crypto λειτουργούν υπέρ της Robinhood.

Το ερώτημα είναι αν αυτοί οι παράγοντες μπορούν να υπερκεράσουν μια ολοένα πιο υπεραγορασμένη αγορά κρυπτονομισμάτων και την ανανεωμένη πίεση από τις αποδόσεις των Treasury.