Η SAP ανεβαίνει 7% μετά από υπέρβαση κερδών — η ανάπτυξη cloud μετριάζει τους φόβους για AI

Οι μετοχές της SAP εκτοξεύθηκαν την Παρασκευή αφού ο γερμανικός κολοσσός λογισμικού ανακοίνωσε κέρδη α' τριμήνου υψηλότερα των εκτιμήσεων και επανέλαβε τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του για το cloud.

Το ισχυρό αποτέλεσμα ήρθε παρά τις ανησυχίες γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη που συνεχίζουν να ασκούν πιέσεις στον ευρύτερο κλάδο.

Τα ADR της SAP ενισχύθηκαν 7,3% στα $175,31, ανακάμπτοντας από πτώση 6,2% στη συνεδρίαση της προηγούμενης ημέρας.

Η ανάκαμψη προήλθε καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν θετικά στην ισχυρή απόδοση του cloud και στις ανθεκτικές τάσεις ζήτησης.

Ισχυρή ανάπτυξη του cloud οδηγεί την υπέρβαση εκτιμήσεων

Η SAP ανακοίνωσε μη-IFRS κέρδη €1.72 ανά μετοχή για το α' τρίμηνο, πάνω από τις εκτιμήσεις των αναλυτών για €1.65, ενώ οι πωλήσεις αυξήθηκαν 6% σε ετήσια βάση σε €9.55 δισ., σύμφωνα με ψηφοφορία της FactSet, ευθυγραμμιζόμενες με τις προβλέψεις.

Η διαίρεση cloud της εταιρείας παρέμεινε ο κύριος κινητήριος μοχλός. Τα έσοδα από cloud αυξήθηκαν 19% σε €5.96 δισ., ελαφρώς πάνω από τις εκτιμήσεις για €5.89 δισ.

Η SAP ανακοίνωσε επίσης backlog cloud €21.9B, αυξημένο 20% σε σχέση με πέρυσι, σηματοδοτώντας διατηρούμενη δυναμική ζήτησης.

Η SAP επανέλαβε την εκτίμησή της για τα έσοδα cloud του 2026 στο εύρος €25.8B έως €26.2B.

Πρόσθεσε ότι η συνολική αύξηση εσόδων σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες αναμένεται να παραμείνει σε παρόμοια επίπεδα το 2026 ως το 2025, πριν επιταχύνει το 2027.

Οι προοπτικές, ωστόσο, εξαρτώνται από τη μακροοικονομική σταθερότητα.

Η SAP σημείωσε ότι η καθοδήγησή της προϋποθέτει αποκλιμάκωση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και την επιτυχή ολοκλήρωση της προγραμματισμένης εξαγοράς της Reltio, παρόχου λογισμικού διαχείρισης δεδομένων, η οποία αναμένεται να ολοκληρωθεί το δεύτερο ή τρίτο τρίμηνο.

Οι ανησυχίες για AI παραμένουν αλλά προσφέρουν απρόσμενο θετικό

Η ανακοίνωση κερδών γίνεται σε ένα περιβάλλον πιέσεων για τις μετοχές λογισμικού, καθώς οι επενδυτές επανεκτιμούν τον κλάδο εν μέσω φόβων ότι οι εξελίξεις στην τεχνητή νοημοσύνη μπορεί να διαταράξουν τα παραδοσιακά επιχειρηματικά μοντέλα λογισμικού.

Ο χρηματοοικονομικός διευθυντής της SAP, Dominik Asam, αναγνώρισε ότι η πτώση της μετοχής της εταιρείας στο α' τρίμηνο είχε ένα ασυνήθιστο παρενέργεια.

«Η συζήτηση για το SaaSpocalypse και η σχετική πτώση 28% στην τιμή της μετοχής μας μόνο στο πρώτο τρίμηνο άφησαν τα ίχνη τους σε αυτήν τη θέση,» είπε ο Asam σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές.

«Ενώ καλύπτουμε το μεγαλύτερο μέρος των μετρητοροών που διακανονίζονται σε μετρητά, το μέγεθος της κίνησης στο μη καλυμμένο τμήμα, σε συνδυασμό με σχετικές κοινωνικές επιβαρύνσεις που δεν είναι καλυμμένες, παρείχε αυτήν, ομολογώ απρόθετη, ανακούφιση, προσθέτοντας στην συνεχιζόμενη ισχυρή γενική πειθαρχία κόστους.»

Η ευρύτερη ρευστοποίηση ήταν σημαντική, με το iShares Expanded Tech-Software ETF να πέφτει έως και 29% φέτος στα χαμηλά του, αντανακλώντας την ανησυχία των επενδυτών για διατάραξη από την AI.

Οι προοπτικές συνδεδεμένες με μακροοικονομικούς και εκτελεστικούς κινδύνους

Παρά την ισχυρή λειτουργική απόδοση, οι προοπτικές της SAP παραμένουν δεμένες σε εξωτερικούς κινδύνους, ιδιαιτέρως γεωπολιτικές εξελίξεις.

Ο CFO Dominik Asam τόνισε τον πιθανό αντίκτυπο μιας παρατεταμένης διαταραχής στις παγκόσμιες εμπορικές διαδρομές.

«Εξετάσαμε επίσης κατά πόσον η προοπτική μας για επιτάχυνση το 2027 θα μπορούσε να επιβεβαιωθεί, και ναι μπορούμε να το επιβεβαιώσουμε — υπό την προϋπόθεση ότι δεν βλέπουμε πολύ μεγάλη συνέχιση του αποκλεισμού του Στενού του Ορμούζ,» είπε ο Asam σε δημοσίευμα του Barron's.

«Αλλά θα έλεγα ότι σε ένα τέτοιο σενάριο κατάρρευσης, η SAP πιθανότατα είναι το μικρότερο από τα προβλήματά σας όσον αφορά την έκθεση στις κεφαλαιαγορές,» πρόσθεσε.

Ο CEO Christian Klein επίσης αναφέρθηκε τόσο στις δυνατότητες όσο και στους περιορισμούς της τεχνητής νοημοσύνης στις επιχειρησιακές εφαρμογές.

«Αρκεί αυτό όταν αγγίζεις τη μισθοδοσία, τα οικονομικά, το κλείσιμο των οικονομικών, τις αλυσίδες εφοδιασμού ενός πελάτη; Όχι, δεν αρκεί. Δεν είναι ότι οι πελάτες δεν αναγνωρίζουν την αξία. Αναγνωρίζουν την αξία. Αλλά πρέπει να κάνουμε την τελευταία διαδρομή,» είπε.