Γιατί η OpenAI δεν πετυχαίνει τους στόχους της παρά τα ρεκόρ στις επενδύσεις στην AI;

Η OpenAI ανακαλύπτει ότι η κλίμακα στην τεχνητή νοημοσύνη δεν μεταφράζεται αυτόματα σε δυναμική.

Σύμφωνα με πρόσφατο ρεπορτάζ του Wall Street Journal, ο δημιουργός του ChatGPT δεν εκπλήρωσε εσωτερικούς στόχους τόσο για νέους χρήστες όσο και για τα έσοδα τους τελευταίους μήνες.

Μια από τις αστοχίες αφορά τον στόχο να φτάσει τα 1 δισεκατομμύριο εβδομαδιαίους ενεργούς χρήστες έως το τέλος του 2025.

Τα στοιχεία πέφτουν άβολα τη στιγμή που η OpenAI αποτιμάται στα $852 δισ., ετοιμάζεται για πιθανό IPO και εξακολουθεί να προβλέπει τεράστια έξοδα για υπολογιστική ισχύ.

Το απρόσμενο πρόβλημα της Anthropic

Το πρώτο μέρος της ιστορίας δεν είναι μια κατάρρευση της ζήτησης για AI· είναι μια μετακίνηση στο πού κατευθύνεται αυτή η ζήτηση.

Το ρεπορτάζ του WSJ ανέφερε ότι η OpenAI έχασε πολλαπλούς μηνιαίους στόχους εσόδων νωρίτερα φέτος, αφού έχασε έδαφος από την Anthropic στις αγορές κωδικοποίησης και εταιρικών λύσεων.

Αυτό κάνει το ζήτημα να μοιάζει λιγότερο με γενική επιβράδυνση και περισσότερο με απώλεια μεριδίου στα πλέον υψηλής αξίας τμήματα της αγοράς.

Τα στοιχεία κίνησης δείχνουν προς την ίδια κατεύθυνση.

Το μερίδιο του ChatGPT στην επισκεψιμότητα γεννητικής AI στο διαδίκτυο έπεσε από 86,7% έναν χρόνο πριν σε 64,5% τον Ιανουάριο του 2026, ενώ το Gemini αυξήθηκε από 5,7% σε 21,5%.

Οι αριθμοί λένε μια απλή ιστορία: η OpenAI παραμένει μπροστά, αλλά το προβάδισμά της συρρικνώνεται καθώς οι ανταγωνιστές σταθερά μειώνουν τη διαφορά.

Γι’ αυτό η αστοχία πρέπει να ερμηνευτεί ως πρόβλημα μεριδίου αγοράς, όχι ως ιστορία αποτυχίας της αγοράς.

Η OpenAI παραμένει τεράστια, καθώς η εταιρεία ξεπέρασε τα $25 δισ. σε ετήσια βάση και επεκτείνεται σε εταιρικούς λογαριασμούς ενώ αντιμετωπίζει ανταγωνισμό από την Anthropic και την Google.

Η χρηματοοικονομική διευθύντρια ανησυχεί και δεν το κρύβει

Η πιο αποκαλυπτική λεπτομέρεια στο ρεπορτάζ του WSJ είναι η εσωτερική ανησυχία για τα μετρητά και την υπολογιστική ισχύ.

Η CFO Sarah Friar εξέφρασε ανησυχία σε άλλα στελέχη ότι η OpenAI ενδέχεται να μην μπορεί να πληρώσει μελλοντικά συμβόλαια υπολογιστικής ισχύος εάν τα έσοδα δεν επιταχυνθούν αρκετά γρήγορα.

Αυτό είναι ένα σημαντικό σήμα, επειδή υποδηλώνει ότι ο μεγαλύτερος περιορισμός της εταιρείας δεν είναι πλέον ο θόρυβος γύρω από το προϊόν· είναι η ισορροπία ανάμεσα στην υποσχεθείσα υποδομή και την πραγματική εμπορικοποίηση.

Η αντίδραση της OpenAI ήταν έντονη. Σε κοινή δήλωση, οι Altman και Friar είπαν:

“Αυτό είναι γελοίο. Είμαστε απολύτως ευθυγραμμισμένοι στο να αγοράζουμε όση υπολογιστική ισχύ μπορούμε.”

Ο τόνος ήταν αμυντικός, αλλά επίσης υπογράμμισε την ένταση στον πυρήνα της επιχείρησης.

Οι αναλυτές προειδοποιούν εδώ και μήνες ότι η αριθμητική είναι αμείλικτη.

Η Deutsche Bank εκτίμησε ότι η OpenAI ενδέχεται να παρουσιάσει αρνητικό σωρευτικό ελεύθερο ταμειακό ρεύμα ύψους $143 δισ. μεταξύ 2024 και 2029.

Οι εκτιμήσεις βασίστηκαν σε προβλεπόμενα έσοδα $345 δισ. και δαπάνες $488 δισ. για την περίοδο αυτή.

Η HSBC δήλωσε ότι η OpenAI μπορεί να χρειαστεί επιπλέον χρηματοδότηση $207 δισ. έως το 2030, ενώ οι δαπάνες υποδομής AI των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών κινούνται περίπου στα $650 δισ. φέτος.

Ο χρόνος για το IPO πλέον μετρά αντίστροφα σε σχέση με την κατανάλωση κεφαλαίων

Γι’ αυτό το IPO έχει τόσο μεγάλη σημασία.

Η OpenAI προετοιμάζει το έδαφος για μια εισαγωγή που θα μπορούσε να την αποτιμήσει έως $1 τρισ. και μπορεί να καταθέσει αίτηση ήδη το δεύτερο εξάμηνο του 2026.

Η εταιρεία έχει ήδη κλείσει γύρο χρηματοδότησης $122 δισ. σε αποτίμηση $852 δισ., αλλά τα διαθέσιμα φαίνονται μεγάλα μόνο μέχρι να τα συγκρίνεις με το μέγεθος των προγραμματισμένων δαπανών.