Ο χρυσός σε χαμηλά Απριλίου: θα πυροδοτήσει ανάκαμψη η επόμενη κίνηση της Fed;

Ο χρυσός διατηρήθηκε σε γενικές γραμμές σταθερός την Τετάρτη καθώς οι επενδυτές ανέμεναν την πιο πρόσφατη απόφαση πολιτικής της Fed και τα σχόλια του προέδρου Τζερόμ Πάουελ, με το πολύτιμο μέταλλο παγιδευμένο κοντά στο χαμηλότερο επίπεδό του από τις αρχές Απριλίου λόγω ισχυρότερου δολαρίου, αυξημένων τιμών πετρελαίου και παγωμένης διπλωματίας γύρω από το Ιράν.

Το spot χρυσού ήταν υψηλότερα κατά 0.1% στα $4,598.45 ανά ουγγιά στις πρώτες συναλλαγές, μετά την πτώση του στο ασθενέστερο επίπεδο από την 2η Απριλίου στην προηγούμενη συνεδρία.

Τα αμερικανικά futures χρυσού για παράδοση Ιουνίου επίσης μεταβλήθηκαν ελάχιστα, ανεβαίνοντας 0.1% στα $4,612.10.

Η διστακτικότητα της αγοράς αντικατοπτρίζει μια δύσκολη ισορροπία για το πολύτιμο μέταλλο.

Ο χρυσός εξακολουθεί να ωφελείται από τη γεωπολιτική αβεβαιότητα, αλλά αυτή η στήριξη έχει αντισταθμιστεί από τη νέα άνοδο των τιμών του πετρελαίου, που τροφοδοτεί ανησυχίες για τον πληθωρισμό και μειώνει την πιθανότητα οποιασδήποτε άμεσης ελάφρυνσης της πολιτικής από τη Fed.

Ως αποτέλεσμα, οι traders έχουν γίνει πιο προσεκτικοί στο να ωθούν τις τιμές υψηλότερα πριν ακούσουν πώς ο Πάουελ θα περιγράψει τις προοπτικές του πληθωρισμού και τον οικονομικό αντίκτυπο της σύγκρουσης στο Ιράν.

Το outlook της Fed στο επίκεντρο

Οι επενδυτές σε μεγάλο βαθμό αναμένουν ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο τέλος της διήμερης συνεδρίασής της αργότερα την Τετάρτη.

Αυτό σημαίνει ότι η έμφαση θα πέσει καθαρά στον τόνο του Πάουελ και στο αν θα δώσει σήμα για αυξανόμενη ανησυχία ότι οι υψηλότερες τιμές ενέργειας θα μπορούσαν να καθυστερήσουν τις μειώσεις επιτοκίων.

Η Reuters ανέφερε αυτή την εβδομάδα ότι οι κεντρικές τράπεζες βρίσκονται στο προσκήνιο καθώς τα στοιχεία για τον πληθωρισμό δοκιμάζουν τις προσδοκίες της αγοράς για πολιτική χαλάρωσης, με την πίεση τιμών που προκαλείται από το πετρέλαιο να επανέρχεται ως κρίσιμη μεταβλητή.

Αυτό το πλαίσιο έχει σημασία γιατί ο χρυσός όλο και περισσότερο διαπραγματεύεται λιγότερο σαν ένα καθαρό καταφύγιο και περισσότερο σαν ένα εργαλείο ευαίσθητο στα επιτόκια.

Εάν ο Πάουελ υπονοήσει ότι η Fed είναι προετοιμασμένη να παραμείνει σε αναμονή για μεγαλύτερο διάστημα, οι υψηλότερες αποδόσεις των Treasury και ένα ισχυρότερο δολάριο θα μπορούσαν να ασκήσουν περαιτέρω πίεση στον χρυσό.

Αντίθετα, οποιαδήποτε ένδειξη ότι η κεντρική τράπεζα είναι διατεθειμένη να αγνοήσει το τελευταίο σοκ από το πετρέλαιο θα μπορούσε να δώσει κάποια ανακούφιση στο μέταλλο.

Η σύγκρουση στο Ιράν και το πετρέλαιο διατηρούν την πίεση στον πληθωρισμό

Το γεωπολιτικό πλαίσιο παραμένει τεταμένο.

Οι προσπάθειες να τερματιστεί η σύγκρουση στο Ιράν περιγράφηκαν ως αδιέξοδες αφού ο πρόεδρος Donald Trump εξέφρασε δυσαρέσκεια για την τελευταία πρόταση της Τεχεράνης.

Αυτό έχει διατηρήσει τις τιμές του πετρελαίου υπό ανοδική πίεση καθώς οι traders ανησυχούν για διαταραχές στην προσφορά και τις ευρύτερες συνέπειες της αστάθειας στη Μέση Ανατολή.

Η Reuters ανέφερε την Τρίτη ότι οι τιμές του πετρελαίου έκλεισαν σχεδόν 3% υψηλότερα καθώς η επίμονη ανησυχία για περιορισμούς προσφοράς από το κλειστό Στενό του Χορμούζ υπερίσχυσε άλλων εξελίξεων στην αγορά.

Η Παγκόσμια Τράπεζα επίσης δήλωσε ότι οι τιμές ενέργειας θα μπορούσαν να εκτοξευθούν κατά 24% το 2026 στα υψηλότερα επίπεδα από την πλήρους κλίμακας εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία, ακόμη και αν η πιο οξεία διαταραχή από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξασθενήσει τον Μάιο.

Για τον χρυσό, αυτό δημιουργεί ένα παράδοξο: η γεωπολιτική ένταση στηρίζει τη ζήτηση για ασφαλές καταφύγιο, αλλά η συνακόλουθη άνοδος του πετρελαίου ενισχύει και τις προσδοκίες για πληθωρισμό και μειώνει την πιθανότητα χαμηλότερων επιτοκίων.

Ο βραχυπρόθεσμος τόνος παραμένει εύθραυστος

Οι αναλυτές αναφέρουν ότι αυτό αφήνει τον χρυσό ευάλωτο στο άμεσο μέλλον.

Η Standard Chartered είπε αυτή την εβδομάδα ότι το μέταλλο φαίνεται εύθραυστο σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, αν και η δομική στήριξη από γεωπολιτική ένταση, δασμούς και αβεβαιότητα στο εμπόριο θα πρέπει να το βοηθήσει να ανακτήσει έδαφος με την πάροδο του χρόνου.

Η τελευταία δημοσκόπηση της Reuters επίσης υπέδειξε ότι η μακροπρόθεσμη ανοδική περίπτωση παραμένει άθικτη, με μέση τιμή για τον χρυσό στα $4,916 ανά ουγγιά το 2026 παρά την πρόσφατη καθοδική εξέλιξη.

Προς το παρόν, όμως, η αγορά βρίσκεται σε στάση αναμονής.

Το πολύτιμο μέταλλο είναι αρκετά κοντά στα πρόσφατα χαμηλά ώστε να προσελκύει κυνηγούς ευκαιριών, αλλά δεν υποστηρίζεται ακόμη από ένα σαφές μακροοικονομικό σήμα για να κινηθεί υψηλότερα.

Μέχρι να μιλήσει ο Πάουελ και οι αγορές να αποκτήσουν μια πιο καθαρή ανάγνωση της αντίδρασης της Fed στον ενεργειακά-driven πληθωρισμό, ο χρυσός πιθανότατα θα παραμείνει παγιδευμένος ανάμεσα στη ζήτηση για καταφύγιο και στην πίεση από τα επιτόκια.