Γιατί το «έξυπνο χρήμα» στοιχηματίζει κατά της στερλίνας τώρα

Η στερλίνα αδυνατεί να στηρίξει τα πρόσφατα κέρδη της, καθώς ένας δηλητηριώδης συνδυασμός πολιτικού σκανδάλου, ενεργειακού σοκ στον πληθωρισμό και επικείμενων τοπικών εκλογών διατηρεί τις αγορές της στερλίνας σε αγωνία.

Οι traders στοιχηματίζουν ότι η επόμενη εβδομάδα μπορεί να αποδειχθεί καθοριστική τόσο για το νόμισμα όσο και για το πολιτικό μέλλον του πρωθυπουργού Keir Starmer.

Η στερλίνα διαπραγματεύεται περίπου στα $1,35 έναντι του δολαρίου — από τα υψηλά πάνω από $1,358 νωρίτερα αυτόν τον μήνα — και περίπου £1 προς €1,15 έναντι του ευρώ, με τα δύο ζευγάρια να αντανακλούν αβεβαιότητα σχετικά με την εγχώρια πολιτική και τις προοπτικές επιτοκίων.

Γιατί άλλαξε το κλίμα

Ο κυρίαρχος παράγοντας της αδυναμίας της στερλίνας είναι οι συνεχιζόμενες συνέπειες της υπόθεσης Peter Mandelson.

Ο Mandelson απομακρύνθηκε από τη θέση του βρετανού πρέσβη στις ΗΠΑ τον Σεπτέμβριο του 2025, μετά τη δημοσίευση emails που έδειχναν ότι είχε διατηρήσει υποστηρικτική σχέση με τον καταδικασμένο σεξουαλικό παραβάτη Jeffrey Epstein μετά την καταδίκη του το 2008.

Στις 23 February 2026, ημέρες μετά τη σύλληψη του Andrew Mountbatten-Windsor υπό την υποψία για κατάχρηση δημόσιας υπηρεσίας, ο Mandelson επίσης συνελήφθη ως ύποπτος για την ίδια παράβαση.

Αφέθηκε ελεύθερος με εγγύηση και δεν του έχουν απαγγελθεί κατηγορίες. Δεν έχει σχολιάσει τις συγκεκριμένες κατηγορίες.

Ο Starmer επιβίωσε οριακά από κρίσιμη κοινοβουλευτική ψηφοφορία που εμπόδισε έρευνα δεοντολογίας σχετικά με την υπόθεση Mandelson, αλλά το σκάνδαλο έχει βαθιά γδάρει τη θέση του, με διχασμούς στο υπουργικό συμβούλιο και αυξανόμενη δημόσια κριτική.

Τώρα αντιμετωπίζει άλλη μια ψηφοφορία για το αν θα ξεκινήσει έρευνα σχετικά με τις διαβεβαιώσεις που έδωσε στο Κοινοβούλιο για τον διορισμό του Mandelson.

Εβδομάδα εκλογών, μεταβλητότητα και τοποθετήσεις

Οι αγορές options τιμολογούν αυξημένη αβεβαιότητα ενόψει των τοπικών εκλογών της 7 May, με τη δέσμη δύο εβδομάδων της υπονοούμενης μεταβλητότητας στη στερλίνα να ανεβαίνει έντονα πάνω από το αντίστοιχο ενός μήνα.

Πρόσφατες δημοσκοπήσεις δείχνουν το Reform UK να εκτοξεύεται στο 21% πανεθνικά, προσπερνώντας το Labour στο 17% και τους Conservatives στο 18%.

Το Labour υπερασπίζεται πάνω από 2.500 δημοτικά έδρες, πηγαίνοντας στις εκλογές με σταθερά χαμηλά ποσοστά στις δημοσκοπήσεις.

Οι prediction markets αντιμετωπίζουν τα τοπικά αποτελέσματα ως πιθανό καταλύτη για πρόκληση ηγεσίας.

Βουλευτές του Labour εκφράζουν δυσαρέσκεια εν μέσω θλιβερών δημοσκοπήσεων, με τις τοπικές εκλογές του Μαΐου να ελλοχεύουν ως πιθανός εκκινητής πρόκλησης ηγεσίας ή πρότασης αμφισβήτησης εμπιστοσύνης αν προκύψουν σημαντικές απώλειες.

Ο στρατηγικός αναλυτής της MUFG, Guy Hardman, επισήμανε ότι μια αξιόπιστη πρόκληση ηγεσίας θα ήταν «λόγος για να πουλήσει κανείς τη στερλίνα.»

Επιτόκια, αποδόσεις και το πληθωριστικό σοκ

Οι προοπτικές των επιτοκίων έχουν ριζικά αναδιαμορφωθεί από τον πόλεμο ΗΠΑ-Ιράν και την επακόλουθη άνοδο των τιμών ενέργειας.

Η Τράπεζα της Αγγλίας έχει διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο στο 3.75% από τον Φεβρουάριο του 2026, παγώνοντας τον κύκλο μειώσεων μετά το ενεργειακό πληθωριστικό σοκ που πυροδότησε η σύγκρουση στο Ιράν.

Η Τράπεζα της Αγγλίας αναμένεται ευρέως να διατηρήσει εκ νέου τη στάση της στη συνεδρίασή της την Πέμπτη, 30 April, με και τους 62 οικονομολόγους σε δημοσκόπηση του Reuters να προβλέπουν μηδενική αλλαγή.

Ο δείκτης CPI του ΗΒ διαμορφώθηκε στο 3.3% τον Μάρτιο, σύμφωνα με τις προσδοκίες και εντός της τριμηνιαίας πρόβλεψης 3%–3.5% της Τράπεζας της Αγγλίας, αν και ο πληθωρισμός των υπηρεσιών παραμένει κολλημένος στο 4.5%.

Η Lloyds αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στο ΗΒ το 2026 στο 3.4% από 2.6%, ενώ μείωσε δραστικά την εκτίμηση για την ανάπτυξη (GDP) στο 0.5% από 1.2% και πλέον δεν αναμένει μειώσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας φέτος.

Μακριά από το να χαλαρώσουν, οι αγορές των gilts έχουν τεθεί υπό νέα πίεση.

Οι αποδόσεις των 10ετών βρετανικών gilts υπερέβησαν το 5%, προσεγγίζοντας επίπεδα που είχαν εμφανιστεί το 2008, καθώς οι επενδυτές επανατιμολογούν τις οικονομικές προβλέψεις προς τα κάτω και τον πληθωρισμό προς τα πάνω, περιμένοντας την απόφαση της Τράπεζας της Αγγλίας και τις εξελίξεις στην αντιπαράθεση ΗΠΑ-Ιράν.

Οι αγορές εξακολουθούν να τιμολογούν σχεδόν τρεις αυξήσεις επιτοκίων της BoE κατά 25 μονάδες βάσης η κάθε μία (quarter-point) στη διάρκεια του 2026.

Το overhang του πετρελαίου

Οι υψηλές τιμές του αργού παραμένουν σημαντικό αντίνερο για την οικονομία του ΗΒ και για τη ρητορική της στερλίνας ευαίσθητη στα επιτόκια.

Ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας, Andrew Bailey, δήλωσε στο BBC ότι ο κόσμος αντιμετωπίζει «ένα πολύ μεγάλο ενεργειακό σοκ» που θα ωθήσει τις τιμές ανοδικά, αν και προειδοποίησε ότι η τράπεζα δεν θα βιαστεί να αυξήσει τα επιτόκια, χαρακτηρίζοντας την απόφαση «πολύ, πολύ δύσκολη.»

Ο Starmer έχει επιβεβαιώσει ότι σκοπεύει να οδηγήσει το Labour στις επόμενες γενικές εκλογές, οι οποίες πρέπει να προκηρυχθούν έως τα μέσα του 2029 το αργότερο.

Αλλά με τις τοπικές εκλογές να απέχουν μόλις λίγες ημέρες, τις αποδόσεις των gilts σε πολυετές υψηλό και το σκάνδαλο Mandelson να συνεχίζει να απομυζεί πολιτικό κεφάλαιο, η βραχυπρόθεσμη πορεία της στερλίνας παραμένει επισφαλής.

Αν το Labour υποστεί βαριές απώλειες στις 7 May, η πίεση στη θέση του πρωθυπουργού μπορεί να ενταθεί ραγδαία — και μαζί της να επανέλθει ανανεωμένη μεταβλητότητα για τη στερλίνα.