ARM +9% πριν τα αποτελέσματα — μπορούν τα στοιχήματα στην AI να δικαιολογήσουν την αποτίμηση;

Η ARM Holdings πρόκειται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου την Τετάρτη το απόγευμα, με το ενδιαφέρον των επενδυτών να επικεντρώνεται στον στρατηγικό ελιγμό προς το σχεδιασμό του δικού της επεξεργαστή για κέντρα δεδομένων και στις επιπτώσεις για την υψηλή αποτίμησή της.

Οι μετοχές του σχεδιαστή τσιπ ενισχύθηκαν 9% την Τετάρτη πριν την ανακοίνωση, αντανακλώντας συνεχιζόμενη αισιοδοξία για τη θέση του στην τεχνητή νοημοσύνη και στις αγορές κέντρων δεδομένων.

Ωστόσο, οι προσδοκίες για τη βραχυπρόθεσμη χρηματοοικονομική απόδοση παραμένουν σχετικά μέτριες σε σύγκριση με τις μακροπρόθεσμες φιλοδοξίες της εταιρείας.

Οι προσδοκίες για τα κέρδη παραμένουν σταθερές

Οι αναλυτές που συμμετείχαν στην έρευνα της FactSet αναμένουν ότι η ARM θα ανακοινώσει προσαρμοσμένα κέρδη περίπου 58 σεντ ανά μετοχή για το τρίμηνο, έναντι 55 σεντ ένα χρόνο νωρίτερα.

Τα έσοδα προβλέπεται να φτάσουν περίπου τα $1.5 δισ., καταγράφοντας αύξηση 19% σε ετήσια βάση.

Η σχετικά περιορισμένη αύξηση των κερδών αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες για αυξανόμενα έξοδα καθώς η εταιρεία επενδύει στην επόμενη φάση της επέκτασής της.

Η πιο πρόσφατη τριμηνιαία επίδοση της ARM τον Φεβρουάριο υπερέβη τις εκτιμήσεις, με έσοδα $1.24 δισ. και προσαρμοσμένα κέρδη 43 σεντ ανά μετοχή, και τα δύο πάνω από τις προβλέψεις των αναλυτών.

Τα έσοδα αυξήθηκαν 26% σε ετήσια βάση, καθοδηγούμενα από τη ζήτηση στην τεχνητή νοημοσύνη, τα κέντρα δεδομένων, τα smartphones και το edge computing.

Ο διευθύνων σύμβουλος Rene Haas δήλωσε ότι η ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI στην πλατφόρμα της ARM «συνεχίζει να επιταχύνεται.»

Στρατηγική στροφή προς επεξεργαστές για κέντρα δεδομένων

Βασικά, η ARM αναπτύσσει μια αρχιτεκτονική συνόλου εντολών (ISA) που λειτουργεί ως διεπαφή μεταξύ του λογισμικού και των CPU, αποτελώντας σημαντική εναλλακτική στην αρχιτεκτονική x86 που χρησιμοποιούν η Intel και η Advanced Micro Devices.

Η εταιρεία επίσης σχεδιάζει εξαρτήματα τσιπ και παράγει έσοδα μέσω αδειών χρήσης και δικαιωμάτων (royalties) από μεγάλους πελάτες, συμπεριλαμβανομένων των Apple, Nvidia, Samsung και Qualcomm.

Τα τσιπ με βάση την ARM ιστορικά κυριαρχούν στις συσκευές χαμηλής κατανάλωσης, ιδιαίτερα στην κινητή υπολογιστική, όπου η αποδοτικότητά τους τα έχει καταστήσει προτιμητέα επιλογή.

Με τον χρόνο, το οικοσύστημα έχει επεκταθεί σημαντικά, καθιστώντας την ARM το πιο ευρέως χρησιμοποιούμενο σύνολο εντολών παγκοσμίως.

Πιο πρόσφατα, η αρχιτεκτονική της ARM έχει αποκτήσει έδαφος σε εφαρμογές υψηλότερης απόδοσης, συμπεριλαμβανομένων προσωπικών υπολογιστών και κέντρων δεδομένων.

Μεγάλοι πάροχοι cloud όπως το Amazon Web Services, το Microsoft Azure και το Google Cloud πλέον προσφέρουν προσαρμοσμένους CPU με βάση την ARM για τους πελάτες τους.

Η εταιρεία κάνει τώρα ένα σημαντικό βήμα αναπτύσσοντας τον δικό της επεξεργαστή για κέντρα δεδομένων, γνωστός ως ARM AGI.

Αναμένεται ο επεξεργαστής να τοποθετηθεί σε servers παράλληλα με το προσαρμοσμένο AI chip της Meta Platforms, MTIA, αντανακλώντας τα ενσωματωμένα συστήματα που προσφέρουν εταιρείες όπως η Nvidia και η Google.

Η κίνηση αυτή φέρνει την ARM σε άμεση ανταγωνιστική θέση με ορισμένους από τους ίδιους της τους πελάτες, σηματοδοτώντας μια αξιοσημείωτη αλλαγή στο επιχειρηματικό της μοντέλο.

Η αποτίμηση ανεβαίνει λόγω μακροπρόθεσμων προσδοκιών για την AI

Παρά την στρατηγική επέκταση, η ARM έχει δηλώσει ότι τα έσοδα από τον AGI CPU δεν θα καταστούν χρηματοοικονομικά ουσιώδη έως το οικονομικό έτος 2028.

Παρόλα αυτά, ο ενθουσιασμός των επενδυτών έχει οδηγήσει τη μετοχή σε υψηλά επίπεδα αποτίμησης.

Η εταιρεία προβλέπει έως και $15 δισ. σε ετήσιες πωλήσεις σχετιζόμενες με τον AGI μέχρι το οικονομικό έτος 2031, σε σύγκριση με $4.7 δισ. έσοδα τους τελευταίους 12 μήνες.

Αυτή η προοπτική έχει συμβάλει σε έναν προβλεπόμενο δείκτη τιμής προς κέρδη (forward P/E) περίπου 93, σημαντικά πάνω από τον πολλαπλασιαστή 21 του S&P 500.

Οι τεχνικοί δείκτες υποδηλώνουν τη συνέχιση της ανοδικής ορμής.

Η μετοχή διαπραγματεύεται κοντά στην κορυφή του 52-εβδομάδων εύρους της, με θετικό σήμα MACD και δείκτη σχετικής ισχύος (RSI) 63,94, κάτι που υποδηλώνει ισχυρή αλλά όχι υπερβολικά εκτεταμένη ορμή.

Σχηματίστηκε «χρυσός σταυρός» τον Απρίλιο, με τον 50ήμερο κινητό μέσο όρο να ανεβαίνει πάνω από τον 200ήμερο μέσο όρο.

Οι αναλυτές παραμένουν γενικά θετικοί. Η Wells Fargo πρόσφατα αύξησε τον στόχο τιμής στα $220, διατηρώντας αξιολόγηση Overweight.

Ο αναλυτής Joe Quatrochi δήλωσε ότι η ARM παραμένει καλά τοποθετημένη για να ωφεληθεί από τη μακροπρόθεσμη υιοθέτηση της AI, επικαλούμενος τα θετικά ρεύματα από δικαιώματα (royalty tailwinds) λόγω της ζήτησης στα κέντρα δεδομένων και την αυξανόμενη διείσδυση των AI workloads.