Η μετοχή της SoftBank εκτοξεύεται 16%: αποδίδει το στοίχημα $64B στην OpenAI;

Οι ιαπωνικές αγορές άνοιξαν ξανά μετά τις διακοπές της Golden Week σε μια ισχυρή άνοδο που πυροδοτήθηκε από την AI την Πέμπτη, με τη μετοχή της SoftBank να εκτοξεύεται καθώς οι επενδυτές έσπευσαν να προλάβουν κέρδη που ήδη είχαν καταγραφεί στις παγκόσμιες τεχνολογικές μετοχές.

Οι μετοχές του ιαπωνικού επενδυτικού ομίλου ανέβηκαν 16.4% την Πέμπτη, σύμφωνα με σχόλια της αγοράς, μετά από μια μακρά περίοδο διακοπών κατά την οποία τα αμερικανικά τεχνολογικά ονόματα συνέχισαν την άνοδο και οι ασιατικές μετοχές AI παρέμειναν σε ζήτηση.

Η κίνηση τροφοδοτήθηκε από μια απλή αλλά εκρηκτική ιστορία: το μεγαλύτερο στοίχημα του Masayoshi Son μέχρι στιγμής, μια συσσωρευμένη 64,6 billion USD (approx. 56,4 billion €) δέσμευση στην OpenAI.

Αυτό ισοδυναμεί με περίπου 13% της εταιρείας, η οποία ξαφνικά φαινόταν λιγότερο σαν ένα «moonshot» και περισσότερο σαν ένα στοίχημα που ήδη αποφέρει κέρδη.

Το πιο ακριβό στοίχημα AI στον κόσμο

Η SoftBank επαναλαμβάνει εδώ και χρόνια στους επενδυτές ότι η αποφασιστικότητα υπερτερεί της επιφυλακτικότητας.

Στις 27 Φεβρουαρίου ανακοίνωσε ότι θα προσθέσει ακόμη 30 billion USD (approx. 26,2 billion €) στην OpenAI μέσω του Vision Fund 2, ανεβάζοντας την αναμενόμενη συσσωρευμένη επένδυση στα 64,6 billion USD (approx. 56,4 billion €) και την ιδιοκτησία της περίπου στο 13%.

Σύμφωνα με την ίδια την εταιρεία, η OpenAI είχε ήδη δημιουργήσει ένα επενδυτικό κέρδος 19,8 billion USD (approx. 17,3 billion €) για τη SoftBank μέχρι το τέλος Δεκεμβρίου.

Πρόκειται για ένα αξιοσημείωτο κέρδος επί χάρτου για ένα περιουσιακό στοιχείο που εξακολουθεί να βρίσκεται εκτός δημόσιων αγορών.

Οι αναλυτές έχουν περιγράψει τη SoftBank ως χρηματιστηριακό ανάλογο της OpenAI λόγω του πόσο στενά κινείται πλέον η μετοχή με την τύχη της startup.

Η άνοδος της Πέμπτης έχει μεγάλη σημασία επειδή η SoftBank δεν διαβάζεται πλέον απλώς ως ένας ακόμη ιαπωνικός όμιλος με ένα venture χαρτοφυλάκιο· αποτιμάται ως ένα ρευστοποιήσιμο όχημα για μια ιδιωτική ιστορία AI που οι επενδυτές δεν μπορούν να αγοράσουν άμεσα.

Η αγορά ουσιαστικά ρωτάει: αν η OpenAI συνεχίσει να αναπτύσσεται, μπορεί ο ισολογισμός της SoftBank να συνεχίσει να επιταχύνει αρκετά ώστε να δικαιολογήσει το χρέος, τον κίνδυνο συγκέντρωσης και το μέγεθος του στοιχήματος;

Το τρίμηνο Οκτωβρίου–Δεκεμβρίου της SoftBank έδωσε μια απάντηση, με τον όμιλο να αναφέρει καθαρό κέρδος ¥248.6 billion και να επικαλείται σημαντικά κέρδη αποτίμησης που συνδέονται με την επένδυση στην OpenAI.

Arm, AMD και η ευρύτερη αγορά ημιαγωγών

Η SoftBank κατέχει επίσης περίπου το ~90% της Arm, και αυτό την καθιστά έντονα εκτεθειμένη στο σκέλος των ημιαγωγών της AI άνθησης.

Οι μετοχές της Arm εκτοξεύτηκαν στη Wall Street πριν ανοίξει το Τόκιο, και οι σχεδιαστές μικροτσίπ και οι σχεδιάσεις τους γίνονται όλο και πιο προτιμητέοι για κέντρα δεδομένων AI λόγω της ενεργειακής αποδοτικότητάς τους.

Η ίδια η μετοχή της SoftBank έχει πλέον συνδεθεί με αυτή την αφήγηση, καθώς η Arm είναι τόσο στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο όσο και εργαλείο χρηματοδότησης.

Η εταιρεία διεύρυνε ένα δάνειο περιθωρίου εξασφαλισμένο με μετοχές της Arm σε 20 billion USD (approx. 17,4 billion €).

Η ευρύτερη επένδυση στην υποδομή AI ενισχύθηκε κι από την AMD, η οποία την Τετάρτη δήλωσε ότι η αγορά για server CPUs θα μπορούσε να αναπτύσσεται κατά περισσότερο από 35% ετησίως έως το 2030, φτάνοντας σε πάνω από 120 billion USD (approx. 104,7 billion €).

Η πρόβλεψη της AMD αντικατοπτρίζει μια μετατόπιση προς την «inference» και την «agentic AI», όπου τα μοντέλα χρησιμοποιούνται σε εφαρμογές πραγματικού κόσμου και όχι μόνο εκπαιδεύονται στο εργαστήριο.

Μετοχή SoftBank: Μεγάλα οφέλη, μεγαλύτεροι κίνδυνοι

Το θέμα είναι ότι η SoftBank εξακολουθεί να αντιμετωπίζει πιέσεις στον ισολογισμό.

Ο όμιλος πούλησε τη συμμετοχή του στην Nvidia και μέρος της θέσης του στην T-Mobile, ενώ αύξησε επίσης τις δανειακές του υποχρεώσεις έναντι της εγχώριας μονάδας τηλεπικοινωνιών.

Ο δείκτης loan-to-value αυξήθηκε στο 20.6% στο τέλος Δεκεμβρίου, από 16.5% τρεις μήνες νωρίτερα, δείχνοντας πόση μόχλευση στηρίζεται πλέον στη στρατηγική για την AI.

Αυτό είναι διαχειρίσιμο όσο οι αγορές ανταμείβουν τον κίνδυνο, αλλά αφήνει πολύ λιγότερο περιθώριο για απογοήτευση.