Μεγάλες πετρελαϊκές: ανάμεικτα αποτελέσματα Α' τριμήνου λόγω πολέμου στο Ιράν

Οι μεγαλύτερες εταιρείες πετρελαίου παγκοσμίως ανακοίνωσαν ταραχώδη αποτελέσματα για το πρώτο τρίμηνο, υπογραμμίζοντας πώς ο πόλεμος στο Ιράν και το κλείσιμο του Στενού του Χορμούζ διαστρέφουν τόσο τα κέρδη όσο και τις φυσικές ροές. 

Ενώ η Shell και η BP ξεπέρασαν τις προσδοκίες χάρη σε ισχυρές συναλλαγές και υψηλότερες τιμές, η ExxonMobil και η Chevron ανέφεραν πτώση στα συνολικά κέρδη, επικαλούμενες «λογιστικές ζημίες» από ασυμφωνίες στην αντιστάθμιση κινδύνου.  

ExxonMobil και Chevron: Κέρδη επλήγησαν από επιδράσεις χρονισμού  

ExxonMobil ανακοίνωσε καθαρό εισόδημα $4.2 billion, μειωμένο σημαντικά από $7.7 billion ένα χρόνο νωρίτερα.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη, ωστόσο, ανήλθαν σε $8.8 billion, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις της Wall Street. Τα έσοδα αυξήθηκαν σε $85.1 billion, αντανακλώντας υψηλότερες τιμές αργού. 

Ο διευθύνων σύμβουλος Darren Woods είπε ότι περίπου 15% της παραγωγής της Exxon διακόπηκε από τον πόλεμο, με 750,000 βαρέλια ανά ημέρα να κινδυνεύουν εάν το Χορμούζ παρέμενε κλειστό.

Ζημίες από αντιστάθμιση σχεδόν $4 billion επηρέασαν τα αναφερόμενα αποτελέσματα, δημιουργώντας αυτό που χαρακτήρισε «επίδραση χρονισμού».  

«Πρόκειται για επιδράσεις χρονισμού. Τα φυσικά βαρέλια θα αναπληρώσουν, αλλά ο λογιστικός αντίκτυπος είναι άμεσος.»

Η Chevron ανακοίνωσε καθαρά κέρδη $2.2 billion, έναντι $3.5 billion πέρυσι.

Τα προσαρμοσμένα κέρδη $1.41 ανά μετοχή ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις αναλυτών, αν και τα έσοδα υποχώρησαν σε $48.6 billion. 

Ο CEO Mike Wirth τόνισε τη χαμηλότερη έκθεση της Chevron στις επιχειρήσεις της Μέσης Ανατολής, αλλά παραδέχθηκε ότι ασυμφωνίες στην αντιστάθμιση και αναβληθείσες παραδόσεις είχαν διαστρεβλώσει το τρίμηνο.  

«Η έκθεσή μας στις επιχειρήσεις της Μέσης Ανατολής είναι περιορισμένη, αλλά η μεταβλητότητα στις αγορές futures και οι αναβληθείσες παραδόσεις διαστρέβλωσαν τα αναφερόμενα κέρδη», πρόσθεσε ο Wirth. 

Shell: ισχυρή υπέρβαση, ελαφρώς μειωμένη επαναγορά  

Η Shell ξεχώρισε με προσαρμοσμένα κέρδη $6.92 billion, σαφώς πάνω από τις εκτιμήσεις αναλυτών για $6.36 billion.

Ο CEO Wael Sawan απέδωσε τα αποτελέσματα σε «αδιάκοπη επιχειρησιακή απόδοση» παρά την πρωτοφανή διατάραξη. 

Η εταιρεία ανακοίνωσε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών $3 billion—ελαφρώς μειωμένο σε σχέση με προηγούμενα τρίμηνα—και αύξηση μερίσματος 5%.

Το καθαρό χρέος αυξήθηκε σε $52.6 billion, αντανακλώντας αυξημένες ανάγκες κεφαλαίου κίνησης καθώς οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν.

Η Shell επιβεβαίωσε επίσης την εξαγορά της ARC Resources αξίας $16.4 billion, που αναμένεται να προσθέσει 370,000 βαρέλια ισοδύναμου πετρελαίου ανά ημέρα και να στηρίξει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.  

BP: Κέρδη από trading αντιστάθμισαν τη μεταβλητότητα  

Η BP ανακοίνωσε υποκείμενο κέρδος κατά κόστος αντικατάστασης $3.2 billion, πάνω από διπλάσιο σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, με τα αναφερόμενα κέρδη στα $3.8 billion. 

Ισχυρή δραστηριότητα trading και τα διυλιστηριακά περιθώρια οδήγησαν τα αποτελέσματα, αν και το καθαρό χρέος ανέβηκε σε $25.3 billion λόγω αύξησης του κεφαλαίου κίνησης.

Η CEO Meg O’Neill τόνισε την ανθεκτικότητα της BP και επανέλαβε την καθοδήγηση για κεφαλαιουχικές δαπάνες (capex) $13–13.5 billion για το 2026, παράλληλα με τη δέσμευση για ετήσια αύξηση μερίσματος τουλάχιστον 4%. 

Οι αναλυτές παρατήρησαν ότι η BP ωφελήθηκε από τα μεγαλύτερα δρομολόγια ναυτιλίας και τις διακυμάνσεις αποθεμάτων που προκάλεσαν οι διαταραχές στο Χορμούζ, ενισχύοντας τα περιθώρια συναλλαγών αλλά πιέζοντας τη ροή μετρητών.  

Επίδραση της σύγκρουσης: futures έναντι φυσικών βαρελιών  

Σε όλες τις μεγάλες εταιρείες, ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή προσδιόρισε την απόδοση του Α' τριμήνου.

Οι αγορές futures ενσωμάτωσαν γρήγορα τις ελπίδες για ειρήνη, στέλνοντας τους δείκτες τιμών πετρελαίου χαμηλότερα, αλλά οι φυσικές ροές παρέμειναν περιορισμένες. 

Η Rystad Energy εκτίμησε ότι ακόμη και υπό μια σταδιακή επανέναρξη του Χορμούζ, ουσιαστική ανάκαμψη όγκων θα απαιτούσε έξι έως οκτώ εβδομάδες, διατηρώντας τις τιμές spot αυξημένες.  

«Η παγκόσμια φυσική προσφορά αργού μπορεί να χρειαστεί έως οκτώ εβδομάδες για να επιστρέψει στα προ-συγκρούσεων επίπεδα. Ο αντίκτυπος στην τιμή από μια συμφωνία γίνεται αμέσως αισθητός στα futures, αλλά η φυσική αγορά θα χρειαστεί πολύ περισσότερο χρόνο για να ανακάμψει.»

Η Exxon και η Chevron είδαν τα κέρδη τους να πλήττονται από ασυμφωνίες στην αντιστάθμιση, η Shell εκμεταλλεύτηκε τις υψηλότερες τιμές για να ξεπεράσει τις προβλέψεις, και η BP κεφαλαιοποίησε τη μεταβλητότητα μέσω των συναλλαγών.

Οι τέσσερις εταιρείες προειδοποίησαν ότι η γεωπολιτική αβεβαιότητα θα συνεχίσει να διαμορφώνει τα αποτελέσματα.  

Προοπτικές  

Το παράδοξο για τις μεγάλες πετρελαϊκές είναι σαφές: οι υψηλές τιμές στηρίζουν τα έσοδα, αλλά οι εφοδιαστικές εμπλοκές και οι παραμορφώσεις από αντιστάθμιση επιβαρύνουν τα αναφερόμενα κέρδη. 

Οι επενδυτές παρακολουθούν την Exxon και την Chevron για ανάκαμψη μόλις καταγραφούν τα αναβαλλόμενα κέρδη, τη Shell για την ενσωμάτωση της ARC Resources, και την BP για τη διατηρημένη ισχύ στις συναλλαγές.  

Με το Στενό του Χορμούζ ακόμη ασταθές, τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου θα εξαρτηθούν από το αν οι ειρηνευτικές συνομιλίες θα μεταφραστούν σε πραγματικά βαρέλια που θα φτάνουν στις αγορές.

Μέχρι τότε, οι μεγάλες εταιρείες παραμένουν παγιδευμένες μεταξύ της αισιοδοξίας στα futures και των περιορισμών της φυσικής αγοράς.