Η Dell πέφτει καθώς η UBS προειδοποιεί ότι τα κέρδη από AI ίσως κορυφώνονται — υποβάθμιση

Οι μετοχές της Dell Technologies DELL υποχώρησαν σχεδόν 6% τη Δευτέρα, μετά την υποβάθμιση της εταιρείας από την UBS σε «Ουδέτερη» από «Buy», με το επιχείρημα ότι η απότομη άνοδος της μετοχής φέτος έχει ήδη απορροφήσει μεγάλο μέρος της ανοδικής προοπτικής από την εκρηκτική ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Οι μετοχές της Dell υποχώρησαν 5.8% στα $245.35, υστερώντας της ευρύτερης αγοράς καθώς ο S&P 500 και ο Nasdaq Composite ενισχύθηκαν 0.34% και 0.29% αντίστοιχα.

Η πτώση ήρθε αφού η μετοχή σχεδόν διπλασιάστηκε φέτος και εκτινάχθηκε 137% τους τελευταίους 12 μήνες, καθιστώντας τη Dell μία από τις κορυφαίες εταιρείες σε απόδοση στον δείκτη αναφοράς.

Η UBS, ωστόσο, ανέβασε την τιμή-στόχο για τη μετοχή στα $243 από $167, επικαλούμενη εμπιστοσύνη στον τομέα διακομιστών της εταιρείας και την ικανότητά της να ωφεληθεί από την επιταχυνόμενη υιοθέτηση τεχνολογιών AI.

Η ζήτηση για AI ενισχύει τον τομέα διακομιστών

Ο αναλυτής της UBS, David Vogt, δήλωσε ότι οι διαφοροποιημένες τεχνολογικές προσφορές της Dell και η στρατηγική της στην εφοδιαστική αλυσίδα την έχουν βοηθήσει να αποκτήσει δυναμική στους διακομιστές βελτιστοποιημένους για AI, ενώ διαχειρίζεται αυξανόμενο κόστος εισροών όπως οι τιμές μνήμης.

Η χρηματιστηριακή αναμένει ότι τα κέρδη της Dell θα αυξηθούν 25% στο οικονομικό έτος 2027 και προβλέπει ότι η επιχείρηση διακομιστών AI της εταιρείας θα διπλασιαστεί την ίδια περίοδο.

Η Dell έχει επίσης ωφεληθεί από την αναταραχή στον ανταγωνιστή Super Micro Computer, μετά την κατηγορία που απηύθυναν οι αμερικανικές αρχές σε έναν από τους συνιδρυτές της εταιρείας για φερόμενη παραβίαση νόμων ελέγχου εξαγωγών που αφορούν chips της Nvidia.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι ορισμένοι πελάτες ενδέχεται να έχουν ανακατευθύνει παραγγελίες προς τη Dell τις τελευταίες εβδομάδες μετά τις κατηγορίες.

Παρόλα αυτά, η UBS σημείωσε ότι η τιμή της μετοχής της Dell έχει ήδη αυξηθεί περίπου 70% από τότε που εμφανίστηκαν οι ειδήσεις για τις κατηγορίες, περιορίζοντας τα περαιτέρω περιθώρια ανόδου.

Εμφανίζονται ανησυχίες για την αποτίμηση

Η χρηματιστηριακή ανέφερε ότι οι επενδυτές αποτιμούν όλο και περισσότερο ετήσια αύξηση κερδών ανά μετοχή (EPS) 30%–35%, σημαντικά πάνω τόσο από τις δικές της μακροπρόθεσμες κατευθύνσεις της Dell όσο και από τις προβλέψεις της UBS για ανάπτυξη στα mid-teens.

Σύμφωνα με την UBS, ενώ η Dell θα μπορούσε να συνεχίσει να αυξάνει την καθοδήγησή της τα επόμενα τρίμηνα, μεγάλο μέρος αυτών των αναμενόμενων αναβαθμίσεων πιθανότατα έχει ήδη ενσωματωθεί στην τρέχουσα αποτίμηση.

Η τράπεζα επίσης προέβλεψε ότι η αύξηση εσόδων της Dell θα μετριαστεί έντονα σε περίπου 6%–7% στα οικονομικά έτη 2028 και 2029 μετά το τρέχον κύμα ανάπτυξης που τροφοδοτείται από AI.

Οι αναλυτές πρόσθεσαν ότι η Dell έχει σχετικά μεγαλύτερη έκθεση σε εταιρικούς (enterprise) και neocloud πελάτες, τομείς όπου η αύξηση των κεφαλαιουχικών δαπανών μπορεί να επιβραδυνθεί σε σύγκριση με τους μεγάλους hyperscale παρόχους cloud που επενδύουν επιθετικά σε υποδομές AI.

Η Wall Street γίνεται πιο προσεκτική

Όλο και περισσότεροι αναλυτές στη Wall Street έχουν υιοθετήσει πιο επιφυλακτική στάση απέναντι στη μετοχή τους τελευταίους μήνες.

Σύμφωνα με δεδομένα της FactSet, το ποσοστό των οίκων που αξιολογούν τις μετοχές της Dell ως ισοδύναμο «Hold» αυξήθηκε σε 31% από 19% τον Ιανουάριο.

«Η σχέση απόδοσης‑κινδύνου στο μέλλον είναι πιο ισορροπημένη μετά την ισχυρή εκτέλεση τον τελευταίο χρόνο», δήλωσε ο Vogt στη σημείωση.

Παρά την υποβάθμιση, το ανοδικό συναίσθημα για τις προοπτικές της Dell στον τομέα του AI παραμένει ισχυρό στην αγορά.

Την προηγούμενη εβδομάδα, αναλυτές της Mizuho Financial Group αύξησαν την τιμή‑στόχο για τις μετοχές της Dell σε $260 διατηρώντας την αξιολόγηση «Outperform».

Η Bank of America επίσης ανέβασε την τιμή‑στόχο σε $246 και επανέλαβε σύσταση «Buy», επικαλούμενη αυξανόμενες ευκαιρίες στην agentic AI και τη μεγαλύτερη ζήτηση για servers και αποθηκευτικό χώρο AI.

Πώς η στήριξη του Trump έδωσε ώθηση

Ο ενθουσιασμός των επενδυτών δέχθηκε επίσης μια απροσδόκητη ώθηση την προηγούμενη εβδομάδα, αφού ο Πρόεδρος των ΗΠΑ, Donald Trump, επαίνεσε δημόσια την εταιρεία σε εκδήλωση στον Λευκό Οίκο.

Σε συγκέντρωση για την Ημέρα της Μητέρας, ο Trump ευχαρίστησε την οικογένεια Dell και παρότρυνε τους παρευρισκόμενους να «βγείτε και να αγοράσετε ένα Dell», σχόλια που βοήθησαν την μετοχή να φτάσει σε ιστορικά υψηλά την Παρασκευή.

Η στήριξη αυτή ενίσχυσε την αισιοδοξία γύρω από τη μεταμόρφωση της Dell από παραδοσιακό κατασκευαστή PC σε σημαντικό πάροχο υποδομών AI, μια αλλαγή που έχει αναδιαμορφώσει την αντίληψη των επενδυτών για την εταιρεία τον τελευταίο χρόνο.