Η Wall Street εξαρτάται υπερβολικά από τα κέρδη που οδηγεί η τεχνητή νοημοσύνη;

Οι αμερικανικοί δείκτες μετοχών έκλεισαν την προηγούμενη εβδομάδα σε ιστορικά υψηλά, με βοήθεια από ισχυρά κέρδη συνδεδεμένα με την τεχνητή νοημοσύνη, ενθαρρυντικά οικονομικά στοιχεία και την απότομη πτώση των τιμών του πετρελαίου, σύμφωνα με τη Deutsche Bank.

Η άνοδος ώθησε τόσο τον S&P 500 όσο και τον Nasdaq σε νέα υψηλά, ενώ οι αποδόσεις των Treasury έκλεισαν σχεδόν αμετάβλητες καθώς οι επενδυτές ζύγιζαν τα ισχυρά στοιχεία για την απασχόληση έναντι της επιβράδυνσης στην αύξηση των μισθών και της χαλάρωσης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό.

Το κλίμα ήταν κυρίως ευνοϊκό για ρίσκο καθ' όλη τη διάρκεια της εβδομάδας.

Τα μεγάλα τεχνολογικά ονόματα παρέμειναν στο επίκεντρο της ανόδου, με τους κατασκευαστές τσιπ να ηγούνται ξανά των κερδών, ενώ οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου πρόσφεραν επιπλέον στήριξη, μειώνοντας τις ανησυχίες ότι το κόστος ενέργειας θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Μετοχές σε νέα ιστορικά υψηλά

Ο S&P 500 ενισχύθηκε 2,34% την εβδομάδα, επεκτείνοντας το σερί κερδών του σε έξι διαδοχικές εβδομάδες.

Ο Nasdaq είχε καλύτερη απόδοση με άνοδο 4,30%, αντανακλώντας τη συνεχιζόμενη δύναμη στις μετοχές ανάπτυξης και τεχνολογίας καθώς οι επενδυτές επιβράβευσαν εταιρείες συνδεδεμένες με την τεχνητή νοημοσύνη και την ψηφιακή υποδομή.

Οι μετοχές ημιαγωγών ήταν ιδιαίτερα ισχυρές.

Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor εκτινάχθηκε 10,57% για την εβδομάδα, υπογραμμίζοντας πόσο κεντρικό παραμένει το εμπόριο τσιπ στη γενικότερη ψυχολογία της αγοράς.

Η ηγεσία αυτού του κλάδου βοήθησε στην ώθηση των βασικών δεικτών σε ιστορικά υψηλά, παρά το γεγονός ότι ο S&P έχασε μέρος της δυναμικής του αργά στη συνεδρία της Παρασκευής.

Η ικανότητα της αγοράς να παραμείνει κοντά σε επίπεδα ρεκόρ παρά μια μικρή καθοδική διόρθωση στο τέλος υποδήλωσε ότι οι επενδυτές αισθάνονταν ακόμη άνετα να αυξάνουν την έκθεσή τους σε μετοχές.

Ειδικότερα, ο συνδυασμός ισχυρών κερδών και χαμηλότερων τιμών ενέργειας έδωσε στους traders λόγο να αγνοήσουν ορισμένα από τα μικτά μακροοικονομικά σήματα που εμφανίστηκαν προς το τέλος της εβδομάδας.

Κέρδη και πετρέλαιο στήριξαν τις αποδόσεις

Η Deutsche Bank ανέφερε ότι η άνοδος υποκινήθηκε από τρεις σαφείς παράγοντες: τα ισχυρά κέρδη συνδεδεμένα με την AI, τη βελτίωση των αμερικανικών στοιχείων και την πτώση των τιμών του πετρελαίου.

Αυτός ο συνδυασμός έχει σημασία γιατί στηρίζει και τις δύο όψεις της αφήγησης της αγοράς: ισχυρότερα εταιρικά κέρδη και λιγότερο απειλητικό σκηνικό για τον πληθωρισμό.

Τα κέρδη συνδεδεμένα με την AI παρέμειναν σημαντικός οδηγός της ψυχολογίας, ειδικά σε μεγάλης κεφαλαιοποίησης τεχνολογικές και εταιρείες ημιαγωγών.

Οι επενδυτές έχουν δείξει προθυμία να πληρώσουν υψηλότερες αποτιμήσεις για εταιρείες που θεωρούνται άμεσοι ωφελούμενοι από τις επενδύσεις σε data centers, προηγμένα chips και συναφείς υποδομές, και οι κινήσεις της περασμένης εβδομάδας υποδηλώνουν ότι ο ενθουσιασμός δεν έχει εξασθενήσει.

Ταυτόχρονα, η απότομη πτώση στις τιμές του πετρελαίου έδωσε μια επιπλέον ώθηση στις μετοχές.

Οι χαμηλότερες τιμές αργού μπορούν να μειώσουν την πίεση στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και να περιορίσουν την ανησυχία ότι η Federal Reserve ίσως χρειαστεί να διατηρήσει τη νομισματική πολιτική στερητική για περισσότερο χρονικό διάστημα από όσο θα ήθελαν οι αγορές.

Τα στοιχεία στέλνουν μικτά σήματα

Η εικόνα της οικονομίας ήταν πιο μικτή από ό,τι αφήνει να εννοηθεί η γενική άνοδος στις μετοχές.

Οι μη γεωργικές θέσεις εργασίας του Απριλίου διαμορφώθηκαν υψηλότερα των προσδοκιών στα 115,000, υποδεικνύοντας συνεχιζόμενη ανθεκτικότητα στην αγορά εργασίας, αλλά οι μέσες ωριαίες απολαβές επιβράδυναν στο 3.6% από 3.8%, υποδηλώνοντας ότι η μισθολογική πίεση ίσως υποχωρεί.

Άλλες αναφορές έστειλαν λιγότερο ξεκάθαρο μήνυμα.

Η προκαταρκτική μέτρηση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης του University of Michigan για τον Μάιο διαμορφώθηκε στο 48,2, κάτω από τις προσδοκίες για 49,5, υποδεικνύοντας ότι τα νοικοκυριά παραμένουν επιφυλακτικά.

Εν τω μεταξύ, ο δείκτης προσδοκιών για τον πληθωρισμό ενός έτους της New York Fed αυξήθηκε στο 3,64% από 3,5%, υπαινισσόμενος ότι οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό δεν έχουν εξαφανιστεί.

Αυτός ο συνδυασμός εξηγεί γιατί η αγορά ομολόγων ήταν σχετικά συγκρατημένη.

Τα ισχυρότερα στοιχεία για τις προσλήψεις από μόνα τους ενδέχεται να ωθούσαν τις αποδόσεις σημαντικά υψηλότερα, αλλά η πιο ήπια αύξηση των μισθών και τα μικτά σήματα για τον πληθωρισμό αντιστάθμισαν μέρος αυτής της πίεσης.

Οι αποδόσεις παραμένουν σταθερές

Οι αποδόσεις των Treasury ήταν κατά βάση αμετάβλητες στο τέλος της εβδομάδας, αντανακλώντας την αβεβαιότητα της αγοράς όσον αφορά το αν η ισχυρότερη ανάπτυξη ή ο πιο ήπιος πληθωρισμός θα αποδειχθεί ο πιο διαρκής τάση.

Η απόδοση του 10ετούς Treasury υποχώρησε οριακά κατά 0,9 μονάδες βάσης στο 4,36%, ενώ η απόδοση του διετούς αυξήθηκε κατά 1 μονάδα βάσης στο 3,89%.

Προς το παρόν, οι μετοχές φαίνεται να αντλούν ασφάλεια από την ιδέα ότι η ανάπτυξη παραμένει ανέπαφη χωρίς εμφανή επανεπιτάχυνση του πληθωρισμού.

Αυτό έχει διατηρήσει την εστίαση στη δυναμική των κερδών, ειδικά σε κλάδους συνδεδεμένους με την AI, ενώ αφήνει τις αγορές επιτοκίων σε μια κατάσταση αναμονής.

Το επόμενο τεστ για τη Wall Street θα είναι αν τα επερχόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τη δραστηριότητα μπορούν να δικαιολογήσουν τις ρεκόρ αποτιμήσεις χωρίς να αναγκάσουν τις αποδόσεις να κινηθούν ουσιαστικά υψηλότερα.