Η ING προειδοποιεί ότι το σοκ πληθωρισμού στο Βέλγιο μπορεί να εξαπλωθεί στην Ευρώπη

Η ξαφνική άνοδος του πληθωρισμού στο Βέλγιο τον Απρίλιο, που προκλήθηκε από ένα ενεργειακό σοκ που διαχύθηκε σε ευρύτερες τιμές καταναλωτή, ώθησε την ING Economics να προειδοποιήσει για ένα επικίνδυνο μοτίβο που θα μπορούσε να εξαπλωθεί σε όλη την Ευρώπη. 

Ο ανώτερος οικονομολόγος της ING, Philippe Ledent, προειδοποίησε ότι το κύμα, που ανέβασε τον γενικό δείκτη πληθωρισμού στο 4% από 1.65% τον Μάρτιο, διακινδυνεύει να αναζωπυρώσει τον τύπο των γενικευμένων πιέσεων τιμών που αναστάτωσαν τη ζώνη του ευρώ το 2022.

Η ING Economics τόνισε ότι το σοκ του πληθωρισμού στο Βέλγιο δεν είναι ένα απομονωμένο γεγονός, αλλά πιθανός προάγγελος ανανεωμένων πιέσεων τιμών σε όλη τη ζώνη του ευρώ.

Ενεργειακό σοκ και άνοδος του πληθωρισμού

Ο πληθωρισμός στο Βέλγιο ανέβηκε από 1.65% τον Μάρτιο σε 4% τον Απρίλιο, σύμφωνα με την ING Economics. 

Η άνοδος πυροδοτήθηκε από ένα ισχυρό ενεργειακό σοκ, με τις τιμές του πετρελαίου σε ευρώ να αυξάνονται κατά πάνω από 10% σε ετήσια βάση — τη μεγαλύτερη αύξηση των τελευταίων δύο δεκαετιών.

Ο ενεργειακός πληθωρισμός μετακινήθηκε από –8% τον Ιανουάριο σε +12% τον Απρίλιο, υπογραμμίζοντας τη σοβαρότητα του σοκ.  

Ο Philippe Ledent, ανώτερος οικονομολόγος για το Βέλγιο και το Λουξεμβούργο στην ING, δήλωσε ότι η ανησυχία δεν περιορίζεται πλέον στην ενέργεια. «Γίνεται όλο και πιο δύσκολο να υποστηρίξει κανείς ότι πρόκειται μόνο για ενέργεια», σημείωσε, επισημαίνοντας σημάδια διάχυσης στις τιμές καταναλωτή.

Διάχυση στις τιμές καταναλωτή

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή του Βελγίου παρακολουθεί 215 κατηγορίες αγαθών και υπηρεσιών.

Η ανάλυση της ING δείχνει ότι το ποσοστό των ειδών με πληθωρισμό πάνω από 2% αυξήθηκε από 39% στις αρχές του έτους σε 51% τον Απρίλιο. 

Σε ετήσια βάση, το ποσοστό των ειδών με πληθωρισμό πάνω από 4% αυξήθηκε από 21% σε 27%.  

Το πιο εντυπωσιακό ήταν το ποσοστό των ειδών των οποίων ο πληθωρισμός αυξήθηκε σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.

Ιστορικά, με μέσο όρο 43%, αυτό το ποσοστό έπεσε στο 27% στις αρχές του 2026, σηματοδοτώντας εξομάλυνση. 

Όμως τον Απρίλιο εκτοξεύτηκε στο 62%, ένα επίπεδο που σπάνια παρατηρείται εκτός του κύματος πληθωρισμού 2021–2022.

Ο Ledent προειδοποίησε ότι αυτό το μέτρο είχε προηγουμένως προηγηθεί του γενικού δείκτη πληθωρισμού, υποδεικνύοντας κινδύνους ευρύτερης ανόδου.

Προειδοποίηση για την Ευρώπη

Η ING Economics τόνισε ότι, αν το μοτίβο πληθωρισμού στο Βέλγιο επιμείνει και εξαπλωθεί στη ζώνη του ευρώ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) θα αντιμετωπίσει ένα δίλημμα παρόμοιο με αυτό του 2022.

Τότε, αυτό που φαινόταν ως προσωρινό ενεργειακό κύμα μετατράπηκε στη μεγαλύτερη έξαρση του πληθωρισμού από τη δεκαετία του 1970.  

Η έκθεση επισημαίνει τον κίνδυνο στασιμόπληθωρισμού, όπου υψηλότερα επιτόκια δεν καταφέρνουν να περιορίσουν τον ενεργειακά κινούμενο πληθωρισμό αλλά εξακολουθούν να πιέζουν τη ζήτηση.

Η ING προειδοποίησε ότι οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να παρακολουθούν αν το σοκ παραμένει περιορισμένο ή διευρύνεται σε ένα ευρύτερο κύμα πληθωρισμού.

Η ανταγωνιστικότητα σε κίνδυνο

Το αυτόματο σύστημα δεικτοποίησης μισθών του Βελγίου ενισχύει τα σοκ του πληθωρισμού.

Οι μισθοί και πολλά επιδόματα συνδέονται άμεσα με τις τιμές, πράγμα που σημαίνει ότι η άνοδος του Απριλίου θα πυροδοτήσει ονομαστικές αυξήσεις μισθών που δεν είχαν προβλεφθεί στην αρχή του έτους. 

Αυτό κινδυνεύει να διαβρώσει την ανταγωνιστικότητα, καθώς οι γειτονικές χώρες προσαρμόζονται πιο αργά.  

Η βελγική κυβέρνηση έχει προτείνει τον περιορισμό της δεικτοποίησης για υψηλότερα εισοδήματα και συντάξεις, αλλά τα συνδικάτα και οι εργοδότες πιέζουν για εξομάλυνση του χρονοδιαγράμματος των προσαρμογών αντί αυτού. 

Η ING Economics επεσήμανε ότι η συζήτηση έχει ενταθεί, με τις επιχειρήσεις να προειδοποιούν για απότομα σοκ στην ανταγωνιστικότητα και τα συνδικάτα να αντιστέκονται σε μειώσεις της αγοραστικής δύναμης.

Ευρύτερες ευρωπαϊκές επιπτώσεις

Η ING Economics τόνισε ότι η εμπειρία του Βελγίου αποτελεί ένα προειδοποιητικό σημάδι για την Ευρώπη.

Εάν τα ενεργειακά σοκ προκαλέσουν αυτόματες αυξήσεις μισθών και ευρύτερο πληθωρισμό σε περισσότερες κατηγορίες, η ζώνη του ευρώ θα μπορούσε να αντιμετωπίσει ανανεωμένες πληθωριστικές πιέσεις, ακριβώς τη στιγμή που οι πολιτικοί πίστευαν ότι το χειρότερο είχε περάσει.  

Ο Ledent κατέληξε ότι ο χρονισμός αυτού του σοκ είναι ιδιαίτερα επιζήμιος. 

Η άνοδος του πληθωρισμού στο Βέλγιο τον Απρίλιο, που ξεκίνησε από την ενέργεια αλλά τώρα διαχέεται σε ευρύτερες κατηγορίες, είναι μια έντονη υπενθύμιση της ευπάθειας της Ευρώπης σε νέες ανατιμητικές κρίσεις. 

Η ING Economics και ο Philippe Ledent προειδοποιούν ότι, εάν δεν περιοριστεί, το μοτίβο μπορεί να εξαπλωθεί στη ζώνη του ευρώ, αναγκάζοντας την ΕΚΤ σε μια ακόμη δύσκολη πολιτική μάχη.