Λιανικές πωλήσεις ΗΠΑ δείχνουν ανθεκτικότητα παρά τις πιέσεις κόστους, προειδοποιεί η ING

με την υποστήριξη του

Αγοράστε καταναλωτικά είδη ευρείας κατανάλωσης ΗΠΑ

Οι λιανικές πωλήσεις αντέχουν ακόμη και με υψηλότερη τιμή βενζίνης, και το άρθρο επισημαίνει ότι οι τιμές ενέργειας πιθανότατα θα συνεχίσουν να πιέζουν τους προϋπολογισμούς καθʼ όλη τη διάρκεια του 2026. Αυτό το μείγμα ευνοεί τις «αναγκαίες αγορές» έναντι των δια discretionary. Αγοράστε καταναλωτικά είδη ευρείας κατανάλωσης ΗΠΑ (π.χ. Procter & Gamble (PG), Coca-Cola (KO)) και/ή ένα staples ETF (XLP).

Βασικός κίνδυνος: Οι τιμές ενέργειας να πέσουν γρήγορα και οι καταναλωτές να επιστρέψουν στις δια discretionary αγορές, συμπιέζοντας την σχετική απόδοση των staples.

Πώληση έκθεσης σε discretionary λιανεμπόριο ΗΠΑ

Η έκθεση είναι μεικτή: αυτοκίνητα (-0.4%), έπιπλα (-2%) και ένδυση (-1.5%), καθώς και το σχόλιο της ING ότι η ανάπτυξη είναι ονομαστική (οφειλόμενη στις τιμές) και ότι η πίεση θα ενταθεί στο δεύτερο εξάμηνο. Πουλήστε έκθεση στο discretionary λιανεμπόριο μέσω short θέσεων σε ονόματα λιανεμπορίου (π.χ. Target (TGT), Best Buy (BBY)) ή ένα discretionary ETF (XLY).

Βασικός κίνδυνος: Η ανάπτυξη των μισθών να επανεκκινήσει και να μετατρέψει τα ονομαστικά κέρδη των λιανικών σε πραγματική αύξηση όγκων, αντιστρέφοντας την αδυναμία της κατηγορίας.

April retail sales rose 0.5% as gasoline receipts surged 2.8%.
James Knightley notes confidence is weak but households still spending.
High energy costs and muted wage growth may weigh on H2 2026 demand.

US retail sales rose 0.5% in April, υπογραμμίζοντας την ανθεκτικότητα των δαπανών των νοικοκυριών παρά τις υψηλότερες τιμές βενζίνης και τη χαμηλή καταναλωτική εμπιστοσύνη.

Η ING Economics δήλωσε ότι τα στοιχεία αναδεικνύουν την ικανότητα των καταναλωτών να απορροφούν τις πιέσεις κόστους, αν και οι κίνδυνοι παραμένουν καθώς οι τιμές ενέργειας παραμένουν υψηλές και η ανάπτυξη των μισθών υστερεί.

Ενώ τα στοιχεία για τον πληθωρισμό κυριάρχησαν στα πρώτα μέρη της εβδομάδας, την Πέμπτη η προσοχή στρέφεται στις λιανικές πωλήσεις.

Αυτό είναι σημαντικό επειδή οι καταναλωτικές δαπάνες κινούν περίπου το 70% της συνολικής οικονομικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ, και οι λιανικές πωλήσεις από μόνες τους συνεισφέρουν πάνω από το 40% αυτών των καταναλωτικών δαπανών.

Οι λιανικές πωλήσεις αψηφούν τις αντιξοότητες

Η έκθεση του Απριλίου έδειξε ότι οι συνολικές πωλήσεις αυξήθηκαν σύμφωνα με τις εκτιμήσεις.

Τα έσοδα σε πρατήρια καυσίμων εκτοξεύτηκαν κατά 2.8% καθώς ανέβηκαν τα κόστη καυσίμων, ενώ τα είδη αθλητισμού και τα ηλεκτρονικά σημείωσαν άνοδο 1.4% το καθένα.

Οι διαδικτυακοί λιανοπωλητές επίσης επεκτάθηκαν, με τις μη-καταστηματικές πωλήσεις να αυξάνονται κατά 1.1%.

Όμως δεν ήταν όλα τα τμήματα θετικά.

Οι πωλήσεις αυτοκινήτων υποχώρησαν κατά 0.4%, τα έπιπλα έπεσαν 2% και τα είδη ένδυσης μειώθηκαν κατά 1.5%.

Η ING τόνισε ότι πρόκειται για ονομαστικά στοιχεία, που σημαίνει πως μεγάλο μέρος της αύξησης αντικατοπτρίζει υψηλότερες τιμές και όχι ισχυρότερες ποσότητες.

«Είναι ένα μεικτό αποτέλεσμα, αλλά μέχρι στιγμής υπάρχει λίγη ένδειξη ότι τα υψηλότερα κόστη καυσίμων αναγκάζουν τους καταναλωτές να μειώσουν τις δαπάνες για άλλα αγαθά, παρότι η καταναλωτική εμπιστοσύνη υποτίθεται ότι βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλά. Παρʼ όλα αυτά, αναμένουμε ότι η πίεση θα ενταθεί», δήλωσε ο James Knightley, επικεφαλής διεθνών οικονομικών στην ING Economics.

Οι πιέσεις του πληθωρισμού εντείνονται

Η δημοσίευση ήρθε παράλληλα με τα στοιχεία για τις εισαγωγικές τιμές που έδειξαν μηνιαία άνοδο 1.9%, με επικεφαλής την ενέργεια.

Ακόμη και οι μη πετρελαϊκές εισαγωγές αυξήθηκαν 0.7%, ενώ οι βιομηχανικές προμήθειες εκτοξεύτηκαν 6.7% στο πλαίσιο υψηλότερων μεταφορικών κόστους.

Ο Knightley σημείωσε ότι πρόκειται για ονομαστικά στοιχεία, οπότε οι υψηλότερες τιμές ωθούν μεγάλο μέρος της αύξησης και όχι ισχυρότερες ποσότητες.

«Σε ένα περιβάλλον ασθενικών θέσεων εργασίας και ανάπτυξης μισθών, τα υψηλά κόστη ενέργειας θα συνεχίσουν να «τρώγουν» την αγοραστική δύναμη και αυτό δημιουργεί τον κίνδυνο η ανάπτυξη στις λιανικές και καταναλωτικές δαπάνες να είναι ηπιότερη στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.»

Τα δεδομένα της αγοράς εργασίας ενίσχυσαν την εικόνα της πίεσης.

Οι αρχικές αιτήσεις επιδόματος ανεργίας αυξήθηκαν σε 211,000 από 199,000 την προηγούμενη εβδομάδα, ελαφρώς πάνω από τις εκτιμήσεις.

Οι συνεχιζόμενες αιτήσεις αυξήθηκαν οριακά σε 1.78 million. Ο Knightley περιέγραψε τις ΗΠΑ ως «χαμηλών προσλήψεων, χαμηλών απολύσεων» οικονομία, όπου η απασχόληση παραμένει σταθερή αλλά η ανάπτυξη των μισθών είναι υποτονική.

«Αν και δεν είναι μια καταστροφική κατάσταση, αυτό δεν βοηθά μια ανάκαμψη στην καταναλωτική εμπιστοσύνη και τις δαπάνες», πρόσθεσε.

Κίνδυνοι στην πορεία

Η ING προειδοποίησε ότι ακόμη και αν οι γεωπολιτικές εντάσεις χαλαρώσουν, οι τιμές ενέργειας είναι απίθανο να πέσουν σημαντικά το 2026.

Η ανασυγκρότηση αποθεμάτων στην Ευρώπη και την Ασία θα στηρίξει τη ζήτηση, ενώ οι κίνδυνοι από την πλευρά της προσφοράς —συμπεριλαμβανομένης της κατεστραμμένης υποδομής και της απροθυμίας των ιδιοκτητών δεξαμενόπλοιων να επιστρέψουν στη Μέση Ανατολή— θα μπορούσαν να διατηρήσουν υψηλά τα κόστη.

Προς το παρόν, οι λιανικές πωλήσεις του Απριλίου αναδεικνύουν την ικανότητα των νοικοκυριών στις ΗΠΑ να απορροφούν υψηλότερα κόστη χωρίς να μειώνουν απότομα τις δια discretionary αγορές.

Αλλά οι αναλυτές της ING προειδοποιούν ότι η ανθεκτικότητα μπορεί να εξασθενήσει καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις επιμένουν.