Κατάρρευση μετοχής Mizuho μετά από αύξηση κερδών 660%: τι ανησυχεί τους επενδυτές;

Mizuho Financial Group ανακοίνωσε ισχυρά αποτελέσματα, καθώς τα τριμηνιαία κέρδη για τον Ιανουάριο–Μάρτιο εκτοξεύτηκαν σε 228.7 billion yen από 30.1 billion yen ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ τα καθαρά κέρδη για τη χρήση έφτασαν σε ρεκόρ 1.25 trillion yen.

Ωστόσο, το χρηματιστήριο δεν επιβράβευσε τα αποτελέσματα.

Τη Δευτέρα, οι μετοχές της Mizuho υποχώρησαν έντονα, αφού ένα δημοσίευμα του Σαββατοκύριακου προκάλεσε νέες ερωτήσεις για την επόμενη κίνηση της τράπεζας στο fintech οικοσύστημα της Rakuten.

Οι επενδυτές άρχισαν να πουλάνε εξαιτίας της αβεβαιότητας σχετικά με το τι θα κάνει στη συνέχεια η Mizuho με το κεφάλαιό της.

Ρεκόρ κερδών, αλλά η αγορά δεν πανηγυρίζει

Το πλαίσιο κερδών ήταν αδιαμφισβήτητα ισχυρό, καθώς τα ετήσια κέρδη της Mizuho αυξήθηκαν κατά 41% σε 1.25 trillion yen, ενώ η τράπεζα απέδωσε το αποτέλεσμα στις τρεις αυξήσεις επιτοκίων της Τράπεζας της Ιαπωνίας από τον Μάρτιο του 2024.

Η τράπεζα εκμεταλλεύεται το κύμα των αυξημένων περιθωρίων δανεισμού και τη στέρεη ζήτηση δανείων που συνδέεται με την ανάκαμψη της Ιαπωνίας μετά την αποπληθωριστική περίοδο και τη δραστηριότητα εταιρικών M&A.

Η Mizuho ανακοίνωσε επίσης βελτίωση του υπόλοιπου των εγχώριων δανείων και του περιθωρίου δανείων-καταθέσεων, και αναθεώρησε προς τα πάνω τις προοπτικές κερδών για το τρέχον οικονομικό έτος σε αύξηση 4%, που συνεπάγεται περίπου 1.3 trillion yen.

Η τράπεζα ανακοίνωσε επίσης πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών 100 billion yen, ένδειξη ότι η διοίκηση ήθελε να τονίσει την εμπιστοσύνη παρά τους συνεχιζόμενους παγκόσμιους κινδύνους.

Αυτό κάνει την πώληση τόσο εντυπωσιακή, καθώς ισχυροί αριθμοί, η υψηλότερη προοπτική και το πρόγραμμα επαναγοράς θα έδειχναν κανονικά θετική ανάγνωση για τους μετόχους.

Αντίθετα, η κίνηση της Mizuho υποδήλωσε ότι η αγορά είχε ήδη μετατοπίσει την προσοχή της από τη γραμμή των κερδών σε ένα ξεχωριστό στρατηγικό ερώτημα: πόσο κεφάλαιο μπορεί να δεσμεύσει η τράπεζα στην αναδιάταξη των fintech περιουσιακών στοιχείων της Rakuten.

Ένα μεγάλο ερωτηματικό

Ο καταλύτης δεν ήταν η ίδια η ανακοίνωση κερδών, αλλά ένα δημοσίευμα του ιαπωνικού Τύπου το Σαββατοκύριακο ότι η Mizuho εξετάζει επένδυση στην Rakuten Bank.

Η Mizuho απάντησε γρήγορα την Κυριακή, λέγοντας ότι ορισμένα μέσα ενημέρωσης είχαν αναφερθεί στο θέμα, αλλά ότι η εταιρεία δεν είχε ανακοινώσει κάποια τέτοια επένδυση και δεν είχε λάβει απόφαση.

Στην ίδια ανακοίνωση, ανέφερε ότι θα γνωστοποιήσει τυχόν συναφή πληροφορία στο κατάλληλο χρονικό σημείο.

Ένα τέτοιο μισό-βήμα συχνά αρκεί για να αναστατώσει τους επενδυτές, καθώς δεν επιβεβαιώνει συμφωνία, αλλά ούτε εξαλείφει την πιθανότητα.

Η Mizuho κατρακύλησε σχεδόν 7% μετά τη διάδοση των δημοσιευμάτων.

Η βασική ανησυχία είναι ότι η Mizuho έχει ήδη αποκτήσει σημαντική έκθεση στο χρηματοοικονομικό σκέλος της Rakuten, και οποιαδήποτε νέα κίνηση θα εγείρει το ερώτημα της τιμής, του χρονισμού και το κατά πόσον νέο κεφάλαιο επενδύεται σε μια επιχείρηση που εξακολουθεί να αναδιοργανώνεται.

Η Mizuho Securities ήδη κατέχει 49% της Rakuten Securities, ενώ η Mizuho Bank κατέχει 14.99% της Rakuten Card.

Η αναδιάρθρωση fintech στην Ιαπωνία

Η Rakuten ήδη προσπαθεί να αναδιοργανώσει τις fintech δραστηριότητές της, με σχέδιο να φέρει την Rakuten Bank, τη Rakuten Card και τη Rakuten Securities κάτω από μια ενιαία δομή.

Η αποκάλυψη της Rakuten τον Φεβρουάριο ανέφερε ότι ο ακριβής ρόλος της Mizuho Bank και της Mizuho Securities σε αυτή την αναδιοργάνωση παραμένει αδιευκρίνιστος.

Στόχος παραμένει ο Οκτώβριος του 2026, που αφήνει στην αγορά μεγάλο χρονικό περιθώριο για εικασίες σχετικά με αποτιμήσεις, ιδιοκτησία και έλεγχο.

Για τη Mizuho, η έλξη είναι σαφής: μεγαλύτερη απήχηση στο ψηφιακό τραπεζικό τομέα και τις πληρωμές, καθώς και βαθύτερη πρόσβαση σε ένα μεγάλο λιανικό οικοσύστημα.

Αλλά οι επενδυτές μπορεί να εκτιμούν τη στρατηγική λογική και ταυτόχρονα να μην συμφωνούν με το τίμημα.