Πρακτικά Fed: Αξιωματούχοι ανοικτοί σε αυξήσεις επιτοκίων λόγω πολέμου στο Ιράν

Αξιωματούχοι της Fed στη σπουδαιότερη τελευταία συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής τους έδειξαν αυξανόμενη ανησυχία ότι ο επίμονος πληθωρισμός που συνδέεται με τον πόλεμο στο Ιράν ενδέχεται τελικά να αναγκάσει την κεντρική τράπεζα να αυξήσει τα επιτόκια, σύμφωνα με τα πρακτικά που δόθηκαν στη δημοσιότητα την Τετάρτη.

Η Federal Open Market Committee ψήφισε στη συνεδρίασή της της 28-29 Απριλίου να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων αμετάβλητο στο εύρος του 3,5% έως 3,75%.

Ωστόσο, η συνεδρίαση αποκάλυψε βαθιές διαφωνίες μεταξύ των υπεύθυνων χάραξης πολιτικής σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής και το αν η Fed θα πρέπει να συνεχίσει να σηματοδοτεί μια προκατάληψη υπέρ τελικών μειώσεων των επιτοκίων.

Τα πρακτικά έδειξαν ότι ενώ ορισμένοι αξιωματούχοι εξακολουθούσαν να πιστεύουν ότι οι μειώσεις επιτοκίων θα γίνουν κατάλληλες εάν ο πληθωρισμός πλησίαζε περισσότερο τον στόχο 2% της Fed ή αν η αγορά εργασίας εξασθενούσε,

«η πλειονότητα των συμμετεχόντων τόνισε, ωστόσο, ότι κάποια σύσφιγξη της πολιτικής πιθανότατα θα ήταν κατάλληλη εάν ο πληθωρισμός συνέχιζε να κινείται επίμονα πάνω από το 2 τοις εκατό.»

Αξιωματούχοι συζητούν την προκατάληψη για διευκόλυνση

Η συνεδρίαση περιελάμβανε τέσσερις διαφωνίες, τον υψηλότερο αριθμό από το 1992, με τρεις περιφερειακούς προέδρους της Fed να αντιτίθενται στη γλώσσα της ανακοίνωσης μετά τη συνεδρίαση που υπένιζε ότι η επόμενη κίνηση επιτοκίων πιθανότατα θα ήταν χαμηλότερη.

Οι εν λόγω πολιτικοί υποστήριξαν τη διατήρηση των επιτοκίων σταθερών αλλά αντιτάχθηκαν σε αναφορές για «επιπλέον προσαρμογές» στην ανακοίνωση, γλώσσα που ερμηνεύτηκε ευρέως από τις αγορές ως ένδειξη προκατάληψης υπέρ διευκόλυνσης.

Σύμφωνα με τα πρακτικά, «πολλοί συμμετέχοντες ανέφεραν ότι θα προτιμούσαν την αφαίρεση της γλώσσας από την ανακοίνωση μετά τη συνεδρίαση που υπέβαλλε μια προκατάληψη υπέρ διευκόλυνσης όσον αφορά την πιθανή κατεύθυνση των μελλοντικών αποφάσεων του Συμβουλίου για τα επιτόκια.»

Η συζήτηση αντανακλούσε τις αυξανόμενες ανησυχίες για τις πληθωριστικές πιέσεις που προέρχονται από τη σύγκρουση στο Ιράν, ιδίως μέσω της ανόδου των τιμών της ενέργειας και των ευρύτερων διαταραχών στην προσφορά.

Οι αξιωματούχοι συμφώνησαν ευρέως ότι ο πόλεμος θα έχει «σημαντικές συνέπειες» για το διπλό μανδατο της Fed για σταθερές τιμές και μέγιστη απασχόληση, αν και διέφεραν ως προς το πόσο διαρκείς θα ήταν οι πληθωριστικές επιπτώσεις.

«Η συντριπτική πλειονότητα των συμμετεχόντων σημείωσε αυξημένο κίνδυνο ότι ο πληθωρισμός θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να επιστρέψει στον στόχο του 2 τοις εκατό απ’ ό,τι είχαν προηγουμένως αναμένει», ανέφεραν τα πρακτικά.

Ο πληθωρισμός κινούνταν πιο κοντά στον στόχο της Fed κατά το 2025 και τις αρχές του 2026, αλλά το κύμα ανόδου των τιμών της ενέργειας που προκλήθηκε από τον πόλεμο περιπλέκει τις προοπτικές. Ενώ οι αξιωματούχοι συχνά θεωρούν τους κραδασμούς στο πετρέλαιο ως προσωρινούς, και οι βασικοί δείκτες πληθωρισμού χωρίς τρόφιμα και ενέργεια έχουν επίσης κινηθεί υψηλότερα.

Η Goldman Sachs αναμένει ότι ο προτιμώμενος από τη Fed δείκτης πληθωρισμού θα δείξει ετήσιο ρυθμό 3,3% όταν δημοσιευτεί η επόμενη μέτρηση.

Οι αγορές τιμολογούν πιθανές αυξήσεις

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν όλο και περισσότερο μετατοπιστεί προς την προσδοκία πιο σφιχτής νομισματικής πολιτικής αντί για μειώσεις επιτοκίων.

Τα futures που σχετίζονται με το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων την Τρίτη υπέδειξαν έντονη πιθανότητα μίας αύξησης κατά 25 μονάδες βάσης έως τα τέλη του 2026 ή στις αρχές του 2027.

Τα πρόσφατα οικονομικά στοιχεία έχουν ενισχύσει τις ανησυχίες για την εμμονή του πληθωρισμού.

Οι αξιωματούχοι σημείωσαν ισχυρότερα του αναμενόμενου στοιχεία για την απασχόληση και αυξημένες πιέσεις στις τιμές, περιγράφοντας την αγορά εργασίας ως σταθερή αλλά ευάλωτη.

Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν επίσης παραμείνει υψηλές εν μέσω των ανησυχιών για πληθωρισμό και της γεωπολιτικής αβεβαιότητας δεδομένου ότι το Στενό του Χορμούζ παραμένει στην πράξη αποκλεισμένο.

Ο Warsh ετοιμάζεται να αναλάβει την ηγεσία της Fed

Η συνεδρίαση του Απριλίου σήμανε την τελευταία συνεδρίαση της FOMC που προήδρευσε ο Jerome Powell, ο οποίος αποχωρεί από τη θέση του προέδρου της Fed παραμένοντας όμως στο Συμβούλιο Διοικητών για τουλάχιστον μέρος της υπόλοιπης θητείας του.

Ο πρώην κυβερνήτης της Fed Kevin Warsh αναμένεται να ορκιστεί την Παρασκευή αφού επιλέχθηκε από τον πρόεδρο Donald Trump.

Ο Trump δήλωσε δημόσια ότι η στήριξη για χαμηλότερα επιτόκια ήταν σημαντικός παράγοντας στην απόφασή του.

Ο Warsh είπε στους νομοθέτες κατά την ακρόασή του ότι ο Trump δεν τον πίεσε για μειώσεις επιτοκίων και δεσμεύτηκε να διατηρήσει την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας.

Τα πρακτικά αποκάλυψαν επίσης συζήτηση για την επέκταση της διάρκειας των γραμμών swap της Fed.

«Ορισμένοι συμμετέχοντες σχολίασαν την πιθανότητα ότι η επιτροπή θα μπορούσε να εξετάσει την επέκταση των όρων των γραμμών swap πέραν του ενός έτους, σημειώνοντας ότι μια μεγαλύτερη παράταση θα ήταν ευεργετική για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.»