Οι μετοχές της Delivery Hero ανεβαίνουν 10%: τι τροφοδοτεί την άνοδο;

Η μετοχή της Delivery Hero εκτοξεύτηκε πάνω από 10% τη Δευτέρα, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι η αρχική κίνηση της Uber για την εταιρεία διανομής φαγητού με έδρα το Βερολίνο μπορεί να είναι μόνο η αρχή μιας μεγαλύτερης μάχης εξαγοράς.

Ο άμεσος καταλύτης ήταν η επιβεβαίωση της Delivery Hero ότι η Uber είχε υποβάλει ενδεικτική προσέγγιση €33 ανά μετοχή, αποτιμώντας την εταιρεία σε πάνω από €10 δισ.

Ωστόσο, η άνοδος αφορά πραγματικά το τι μπορεί να ακολουθήσει: μια υψηλότερη προσφορά από την Uber, πίεση από μετόχους που ζητούν πάνω από €40 ανά μετοχή, και η πιθανότητα να μετατρέψει η DoorDash τη σιωπηλή προσέγγιση σε ανταγωνιστική προσφορά.

Η Uber πέρασε από επενδυτή σε δυνητικό αγοραστή

Το ενδιαφέρον της Uber για τη Delivery Hero κλιμακώθηκε γρήγορα, καθώς νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο αμερικανικός όμιλος διπλασίασε και πλέον το ποσοστό του στη Delivery Hero στο 19,5% του εκδοθέντος κεφαλαίου, από περίπου 7%, καθιστώντας τον τον μεγαλύτερο μέτοχο της εταιρείας.

Η Delivery Hero δήλωσε ότι η Uber κατείχε επιπλέον 5,6% μέσω επιλογών, ενώ παρουσίασε την επένδυση ως επικύρωση της πλατφόρμας της και της στρατηγικής "Everyday App".

Η μετατόπιση από τη συσσώρευση μετοχικού κεφαλαίου σε προσέγγιση εξαγοράς εξηγεί την έντονη αντίδραση της αγοράς.

Η Delivery Hero επιβεβαίωσε το Σάββατο ότι η Uber επικοινώνησε με μια ενδεικτική πρόταση €33 ανά μετοχή για πιθανή προσφορά προς όλους τους μετόχους.

Επί χάρτου, αυτή δεν ήταν επιθετική προσφορά καθώς ήταν ελαφρώς κάτω από το προηγούμενο κλείσιμο της Delivery Hero, κάνοντάς την να μοιάζει περισσότερο με αρχικό σημείο αναφοράς παρά με τελικό νούμερο.

Ο χρονισμός επίσης έχει σημασία, καθώς η Delivery Hero βρίσκεται ήδη σε διαδικασία στρατηγικής ανασκόπησης, και ο συνιδρυτής Niklas Oestberg αναμένεται να αποχωρήσει από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου by March 31, 2027.

Η συγκεκριμένη αλλαγή στην ηγεσία ακολουθεί πιέσεις από μεγάλους μετόχους για καθαρότερη στρατηγική και ενδεχόμενες εκποιήσεις περιουσιακών στοιχείων.

Γιατί τα €33 δεν ήταν αρκετά

Η πρόταση των €33 δεν διευθέτησε το ζήτημα, καθώς οι μέτοχοι φαίνεται να πιστεύουν ότι η Delivery Hero αξίζει περισσότερα σε περίπτωση πώλησης.

Οι Financial Times ανέφεραν ότι το διοικητικό συμβούλιο της Uber συνεδρίασε το Σάββατο για να συζητήσει την αύξηση της προσφοράς της, μετά την απόρριψη προσέγγισης €38 ανά μετοχή προς έναν μεγάλο μέτοχο.

Αυτό είναι ο πυρήνας της ανόδου.

Οι μετοχές της Delivery Hero αυξήθηκαν έως και 12,7% φθάνοντας τα €37,85 τη Δευτέρα, στο υψηλότερο επίπεδό τους από τον Νοέμβριο του 2024, αποτιμώντας την εταιρεία περίπου στα €11,5 δισ.

Για την Uber, ο λογαριασμός είναι πιο λεπτός καθώς μια συμφωνία θα της δώσει κλίμακα σε αγορές όπου η διανομή φαγητού παραμένει ανταγωνιστική και κατακερματισμένη.

Ωστόσο, η αγορά της Delivery Hero θα συνεπαγόταν επίσης κινδύνους ενσωμάτωσης, ενδελεχή έλεγχο από τις ρυθμιστικές αρχές και αυξανόμενο κόστος.

Οι αναλυτές της Jefferies επισήμαναν την πολυπλοκότητα θεμάτων ανταγωνισμού, επειδή η Uber και η Delivery Hero επικαλύπτονται σε 22 αγορές, συμπεριλαμβανομένων εννέα στην Ευρώπη.

Η DoorDash δίνει στη Delivery Hero περισσότερη διαπραγματευτική ισχύ

Ο άλλος λόγος για την άνοδο των μετοχών της Delivery Hero είναι η DoorDash.

Ο αμερικανικός όμιλος διανομής έχει επίσης διεξαγάγει διερευνητικές συνομιλίες με επενδυτές και λέγεται ότι ενδιαφέρεται ιδιαίτερα για τις δραστηριότητες της Delivery Hero στη Μέση Ανατολή, συμπεριλαμβανομένων των Talabat και HungerStation.

Αυτό μετατρέπει την υπόθεση από προσέγγιση ενός αγοραστή σε πιθανό ανταγωνιστικό πλειοδοτικό διαγωνισμό.

Η Uber επιδιώκει διεθνή πυκνότητα και ισχυρότερη θέση απέναντι στην DoorDash εκτός ΗΠΑ.

Η DoorDash, εν τω μεταξύ, έχει ήδη δείξει ότι είναι πρόθυμη να επεκταθεί στο εξωτερικό, και η Delivery Hero προσφέρει μια σπάνια ευκαιρία να αποκτήσει ουσιαστική κλίμακα στην Ευρώπη, την Ασία και την περιοχή MENA με μια κίνηση.