Τι σημαίνει πραγματικά το IPO της SpaceX για τη μετοχή της Virgin Galactic

Η SpaceX κατέθεσε το ενημερωτικό δελτίο για το IPO της, στοχεύοντας σε εισαγωγή στο Nasdaq με σύμβολο SPCX με ελάχιστη αποτίμηση στα $1.8 τρισεκατομμυρίων και άντληση κεφαλαίων $75 δισεκατομμυρίων, που θα την καθιστούσε τη «μεγαλύτερη» δημόσια προσφορά στην ιστορία.

Και ενώ πρόκειται για ένα σεισμικό γεγονός για τη βιομηχανία του διαστήματος, για όσους κατέχουν μετοχές της Virgin Galactic SPCE πιο ουσιώδες είναι να αναλύσουν τι θα συμβεί στον μικρότερο, πιο μαχητικό παίκτη όταν ο γίγαντας μπει στο παιχνίδι.

Το IPO της SpaceX ανυψώνει τη μετοχή της Virgin Galactic — προς το παρόν

Αυτή είναι μια δυναμική που η Wall Street σπάνια εξηγεί απερίφραστα: όταν ένας τιτάνας του κλάδου εισέρχεται στα δημόσια, οι μικρότεροι παίκτες στον ίδιο χώρο βλέπουν τις μετοχές τους να ανεβαίνουν εκ των προτέρων.

Αυτό ακριβώς συμβαίνει με τις μετοχές SPCE στις πρόσφατες συνεδριάσεις.

Επειδή η SpaceX δεν έχει ακόμη εισαχθεί, οι επενδυτές αγοράζουν ρευστούς «αντιπροσώπους», όπως οι Intuitive Machines, Rocket Lab και Virgin Galactic.

Κατά τη σύνταξη αυτού του άρθρου, η SPCE έχει ανέβει πάνω από 150% σε σχέση με το έτος-προς-σήμερα χαμηλό της, στηριζόμενη στο εφέ «halo» του IPO της SpaceX και στην επίλυση δύο μακροχρόνιων αγωγών παραγώγων μετόχων.

Απλά, η δυναμική είναι πραγματική — αλλά μπορεί να έχει δανεικό χρόνο.

Τι συμβαίνει με τις μετοχές SPCE όταν η SpaceX γίνει δημόσια

Ενδιαφέρον είναι ότι ο ίδιος καταλύτης που έχει ενισχύσει τη μετοχή της Virgin Galactic στις πρόσφατες συνεδριάσεις μπορεί να γίνει το μεγαλύτερο εμπόδιό της μέχρι τα τέλη Ιουνίου.

Μόλις η SpaceX εισαχθεί, κεφάλαια κατά πάσα πιθανότητα θα περιστραφούν από ονόματα-αντιπροσώπους όπως η SPCE άμεσα προς τη SpaceX — πράγμα που σημαίνει ότι το «halo» του IPO τελικά θα μετατραπεί σε αρνητικό καταλύτη.

Τα θεμελιώδη στοιχεία κάνουν αυτόν τον κίνδυνο περιστροφής ακόμη πιο έντονο.

Η Starlink, η μονάδα δορυφορικού Internet του γίγαντα, πλέον εξυπηρετεί 10,3 εκατομμύρια χρήστες σε 164 χώρες, δημιουργεί $3,26 δισ. σε τριμηνιαία έσοδα και αποφέρει $1,19 δισ. σε λειτουργικό κέρδος κάθε τρίμηνο.

Αυτή είναι η κλίμακα και η κερδοφορία που η Virgin Galactic απλώς δεν μπορεί να αντιστοιχήσει.

Η SPCE κατέγραψε καθαρή ζημία $65 εκατ. για το Q1 και εξακολουθεί να προετοιμάζεται για δοκιμές πτήσεων του νέου διαστημοπλοίου κλάσης Delta στο τρίτο τρίμηνο, με περίπου 650 κρατήσεις εισιτηρίων στα αρχεία.

Όταν οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν ανάμεσα σε μια εταιρεία πυραύλων με έσοδα της τάξης των $1.8 τρις και μια startup διαστημικού τουρισμού πριν τα έσοδα που ακόμη συναρμολογεί το πρώτο επόμενης γενιάς όχημά της, ο λογισμός δεν είναι ιδιαίτερα κοντινός.

Πώς να παίξετε τη Virgin Galactic ενόψει του IPO της SpaceX

Η Virgin Galactic είναι μια εταιρεία προ-εσόδων με υψηλό ρυθμό καύσης κεφαλαίου, που περιλαμβάνει σημείωμα για τη συνέχιση της δραστηριότητας στην ετήσια έκθεσή της για το 2025.

Αυτό δεν είναι ένα κόκκινο σημείο που πρέπει να αγνοηθεί — είναι η ίδια η εταιρεία που επισημαίνει ότι οι κίνδυνοι είναι υπαρξιακοί. Παρ’ όλα αυτά, υπάρχει ένας πραγματικός καταλύτης στον ορίζοντα.

Όπως αναφέρθηκε νωρίτερα, η SPCE πρόκειται να ξεκινήσει δοκιμές πτήσεων του πρώτου διαστημοπλοίου κλάσης Delta στο Q3, με στοχευμένες πτήσεις με προώθηση πυραύλου για το τελευταίο τρίμηνο.

Επίσης, τα εισιτήρια είναι ξανά προς πώληση στην τιμή των $750,000 ανά θέση.

Εάν το πρόγραμμα Delta πετύχει τα ορόσημά του και η εισηγμένη στο NYSE εταιρεία αρχίσει να παράγει πραγματικά έσοδα, η επιχειρηματολογία αλλάζει σημαντικά.

Παρ’ όλα αυτά, με τη SpaceX έτοιμη να απορροφήσει τεράστιο θεσμικό κεφάλαιο, η μετοχή SPCE αντιμετωπίζει μια «σκληρή μάχη» για την προσοχή των επενδυτών.

Πρόκειται για κερδοσκοπικό στοίχημα μόνο για επενδυτές με υψηλή ανοχή ρίσκου — όχι μια αγορά με πεποίθηση για τους συγκρατημένους.