Ο Stanley Druckenmiller πούλησε μετοχές της Google για να επενδύσει σε πέντε μετοχές υλικού AI

Ο Stanley Druckenmiller έκανε πρόσφατα μερικές κινήσεις στο χαρτοφυλάκιό του που παρακολουθεί στενά η Wall Street.

Ο δισεκατομμυριούχος ιδρυτής του Duquesne Family Office – ευρέως θεωρούμενος ως ο πιο επιδραστικός ενεργός διαχειριστής κεφαλαίων από την αποχώρηση του Warren Buffett – έχει πλήρως ρευστοποιήσει τη θέση του στην Alphabet και αντί γι’ αυτό τοποθετήθηκε σε πέντε μετοχές υλικού για τεχνητή νοημοσύνη (AI).

Η τελευταία του δήλωση 13F, που καλύπτει θέσεις την March 31^st, αποκαλύπτει ένα στοίχημα στην φυσική υποδομή που τροφοδοτεί την τεχνητή νοημοσύνη (AI), όχι στους γίγαντες του λογισμικού που τη χρησιμοποιούν.

Μεταξύ των ονομάτων στα οποία επένδυσε ο Druckenmiller περιλαμβάνονται οι SanDisk, Micron, Seagate, Broadcom και Arm.

Γιατί ο Druckenmiller απομακρύνθηκε από τη μετοχή της Google

Η Duquesne έχει αποδεσμεύσει ολόκληρη τη θέση της στην Alphabet, πουλώντας και τις 385.000 μετοχές Κλάσης Α αξίας σχεδόν 153 million USD (approx. 133,5 million €) – μια θέση που ο δισεκατομμυριούχος είχε μόλις αυξήσει κατά 277% το προηγούμενο τρίμηνο.

Η έξοδος μοιάζει με πειθαρχημένη κατοχύρωση κερδών, δεδομένου ότι η μετοχή της Google, στα δύο και πλέον τρίμηνα που την κράτησε ο Druckenmiller, εκτιμήθηκε κατά περισσότερο από 50%.

Μετά αυτή την άνοδο, οι μετοχές της Google διαπραγματεύονται περίπου στο 28x των μελλοντικών κερδών, έναντι 17x μόλις έναν χρόνο πριν.

Ο Druckenmiller έχει επίσης εκφράσει ανοιχτά σκεπτικισμό σχετικά με τις αποτιμήσεις γύρω από την AI – λέγοντας ότι πιστεύει «ότι η AI ίσως είναι λίγο υπερεκτιμημένη αυτή τη στιγμή» και ότι «η AI μπορεί να μοιάζει με το διαδίκτυο».

Και όταν η αποτίμηση δεν ταιριάζει πλέον με τη θεώρηση, ο δισεκατομμυριούχος προχωρά γρήγορα σε επόμενη κίνηση.

Γιατί επένδυσε στη SanDisk

Η Duquesne άνοιξε νέα θέση στη SanDisk, αγοράζοντας 38.155 μετοχές αξίας περίπου 24,2 million USD (approx. 21,1 million €) – και ο χρονισμός ήταν εξαιρετικός.

Η τριμηνιαία έκθεση της SNDK ήταν η ένδειξη: τα έσοδα ανήλθαν σε 6 billion USD (approx. 5,2 billion €) έναντι εκτιμήσεων 4,7 billion USD (approx. 4,1 billion €), αυξημένα κατά 251% σε ετήσια βάση, με πωλήσεις σε data centers 1,5 billion USD (approx. 1,3 billion €), αυξημένες κατά 645% σε ετήσια βάση.

Ο διευθύνων σύμβουλος David Goeckeler περιέγραψε τα αποτελέσματα ως «ένα θεμελιώδες σημείο καμπής», επικαλούμενος μια δομική μετατόπιση προς τα φόρτα inference της AI που απαιτούν υψηλής ταχύτητας NAND flash σε μεγάλη κλίμακα.

Με τους hyperscalers να εξασφαλίζουν πολυετείς συμφωνίες προμήθειας, η SanDisk δεν είναι πια απλώς ένα καταναλωτικό brand αποθήκευσης – έχει γίνει ένας κρίσιμος κόμβος στην υποδομή της AI.

Γιατί οι μετοχές της Micron είναι ελκυστικές για τον Druckenmiller

Το στοίχημα του Druckenmiller στη Micron μπορεί να αποδειχθεί η πιο εύστοχη κλήση του τριμήνου.

Η Micron ανακοίνωσε έσοδα για το Q2 ύψους 23,9 billion USD (approx. 20,8 billion €) – αύξηση 196% σε ετήσια βάση – εδραιώνοντας τη θέση της ως ένας από τους μεγαλύτερους ωφελημένους της έκρηξης της AI.

Οι αριθμοί δεν απλώς ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις – τις κατατρόπωσαν. Τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) διαμορφώθηκαν στα $12.07, πολύ υψηλότερα από τη σύγκλιση των $9.33, ενώ τα έσοδα υπερέβησαν τις προβλέψεις κατά σχεδόν 3,7 billion USD (approx. 3,2 billion €).

Και οι προοπτικές είναι ακόμη πιο εντυπωσιακές: για το τρέχον τρίμηνο, η MU καθοδήγησε για περίπου 33,5 billion USD (approx. 29,2 billion €) σε έσοδα, υποδηλώνοντας αύξηση πάνω από 200% σε ετήσια βάση.

Όπως το έθεσε ο CEO Sanjay Mehrotra, η Micron είναι ένας ουσιώδης επιταχυντής της AI και ο μόνος αμερικανικός κατασκευαστής μνήμης – ένα στρατηγικό περιουσιακό στοιχείο σε έναν κόσμο με περιορισμένη προσφορά.

Η θεώρησή του για την κατοχή μετοχών Seagate

Οι παραδοσιακοί περιστρεφόμενοι σκληροί δίσκοι φαίνονται περίεργο στοίχημα για AI, αλλά ο Druckenmiller είδε κάτι που άλλοι έχασαν· η Duquesne αγόρασε 50.700 μετοχές Seagate αξίας περίπου 19,9 million USD (approx. 17,3 million €).

Η θεώρηση αποδεικνύεται εκκωφαντικά σωστή. Το Q3 της Seagate παρουσίασε έσοδα 3,1 billion USD (approx. 2,7 billion €) – αύξηση 44% σε ετήσια βάση, με προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή $4.10 – πολύ μπροστά από τις προσδοκίες των αναλυτών.

Και το σημαντικότερο, η ορατότητα της ζήτησης είναι «εξαιρετική»: η χωρητικότητα nearline είναι σχεδόν πλήρως δεσμευμένη έως το ημερολογιακό 2027, με συμβάσεις κατασκευής κατά παραγγελία να οριστικοποιούνται έως το τέλος του οικονομικού έτους 2027.

Επιπλέον, οι υπόλοιπες υποχρεώσεις αγοράς των τριών κορυφαίων παρόχων cloud σχεδόν διπλασιάστηκαν σε περίπου 1,1 trillion USD (approx. 959,5 billion €); η Seagate είναι ουσιαστικά «ξεπουλημένη» για μεγάλο διάστημα και μέσα στο επόμενο έτος.

Γιατί ο Druckenmiller επένδυσε στη Broadcom

Ο Druckenmiller ξεκίνησε μια σημαντική νέα θέση στη Broadcom, αγοράζοντας περίπου 196.000 μετοχές αξίας 60,7 million USD (approx. 52,9 million €) – τη μεγαλύτερη μεμονωμένη νέα θέση στο σύνολο.

Η Broadcom είναι ο κυρίαρχος σχεδιαστής προσαρμοσμένων επιταχυντών AI για hyperscalers όπως η Google και η Meta, προσφέροντας μια οικονομικότερη εναλλακτική στα τυποποιημένα GPU της Nvidia.

Τα έσοδα AI του Q1 έφτασαν τα 8,4 billion USD (approx. 7,3 billion €), αύξηση 106% σε ετήσια βάση, πάνω από την πρόβλεψη της εταιρείας – και η επιτάχυνση δεν επιβραδύνει: η AVGO καθοδήγησε για έσοδα ημιαγωγών AI 10,7 billion USD (approx. 9,3 billion €) στο Q2, με τα συνολικά έσοδα Q2 να αναμένονται στα 22 billion USD (approx. 19,2 billion €), αύξηση 47% σε ετήσια βάση.

Ο CEO Hock Tan έχει δηλώσει ρητά ότι η ανάπτυξη των εσόδων από AI επιταχύνεται, με την εταιρεία να στοχεύει σε 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) σε σωρευτικές πωλήσεις σχετικές με την AI έως το 2027.

Γιατί αγόρασε και μετοχές ARM

Ο γύρος των πέντε ολοκληρώνεται με την Arm Holdings, τη βρετανική εταιρεία σχεδίασης chip της οποίας το instruction set architecture βρίσκεται σχεδόν σε κάθε σύγχρονο επεξεργαστή.

Η Duquesne άνοιξε νέα θέση 106.700 μετοχών ARM αξίας περίπου 16,1 million USD (approx. 14,1 million €).

Η ARM ωφελείται δομικά από τη διάχυση της AI σε κάθε υπολογιστικό περιβάλλον.

Για το πλήρες οικονομικό έτος, η Arm δημοσίευσε ρεκόρ εσόδων 4,9 billion USD (approx. 4,3 billion €), με τα έσοδα από δικαιώματα (royalties) να αυξάνονται κατά 21% και τα έσοδα από αδειοδοτήσεις κατά 25%, σημειώνοντας το τρίτο συνεχόμενο έτος αύξησης άνω του 20% από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο.

Το πιο αποκαλυπτικό είναι ότι τα royalties από data center περισσότερον διπλασιάστηκαν σε ετήσια βάση καθώς οι εταιρείες cloud στρέφονται όλο και πιο πολύ σε προσαρμοσμένα chips βασισμένα σε Arm.

Με την AI να μετακινείται από την εκπαίδευση στην inference at the edge και στα data centers, η αρχιτεκτονική της Arm είναι παντού – και ο Druckenmiller στοιχηματίζει ότι θα παραμείνει έτσι.