Συνέντευξη: Robert Hackel (RF Lafferty) — Dell και HPE μεταξύ κορυφαίων κρυφών ευκαιριών AI

Οι αμερικανικές μετοχές παραμένουν αξιοσημείωτα ανθεκτικές, ακόμη και καθώς συνεχίζεται το αδιέξοδο μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν για το Στενό του Χορμούζ.

Ο S&P 500 κέρδισε πάνω από 16% τον Απρίλιο και τον Μάιο, επίτευγμα που έχει συμβεί μόνο άλλες τέσσερις φορές από τον Β΄ Παγκόσμιο Πόλεμο, σύμφωνα με την Deutsche Bank Research.

Η άνοδος τροφοδοτήθηκε επίσης από τον αναζωπυρωμένο ενθουσιασμό γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη (AI) αφού η τελευταία σεζόν εταιρικών αποτελεσμάτων έπεισε πολλούς επενδυτές ότι οι μετοχές τεχνολογίας εξακολουθούν να έχουν περιθώριο ανόδου παρά τα σημαντικά κέρδη των τελευταίων ετών.

Οι αναλυτές σε μεγάλο βαθμό μοιράζονται αυτή την άποψη.

Στην Έκθεση Μέσου Έτους 2026, η JPMorgan ανέφερε ότι, ενώ η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή κυριάρχησε στην προσοχή της αγοράς το πρώτο εξάμηνο, η τεχνητή νοημοσύνη είναι πιθανό να αναδειχθεί ως ο πιο διαρκής μοχλός αποδόσεων για τα επόμενα χρόνια.

Σε αυτό το πλαίσιο, το Invezz μίλησε με τον Robert Hackel, Chief Operating Officer της RF Lafferty, μιας πλήρως εξυπηρετούσας χρηματιστηριακής/διαπραγματευτικής εταιρείας με έδρα τη Νέα Υόρκη, που παρέχει υπηρεσίες λιανικής διαμεσολάβησης, διαχείρισης πλούτου, θεσμικών πωλήσεων και συναλλαγών, μεταξύ άλλων, για να εκτιμήσει το επενδυτικό συναίσθημα.

Ο Hackel μοιράστηκε τις απόψεις του για πιθανά ασφαλή καταφύγια εάν οι διαταραχές γύρω από το Στενό του Χορμούζ συνεχιστούν, αν οι μετοχές της Νότιας Κορέας και της Ταϊβάν έχουν περαιτέρω περιθώριο ανόδου, και πού οι επενδυτές που ενδεχομένως έχασαν το αρχικό κύμα με οδηγό την AI μπορούν ακόμη να βρουν ευκαιρίες.

Αποσπάσματα:

Invezz: Πώς οι τρέχουσες μακροοικονομικές συνθήκες, συμπεριλαμβανομένων των γεωπολιτικών αναταραχών που σχετίζονται με τον πόλεμο στο Ιράν, την άνοδο των τιμών του πετρελαίου και την επενδυτική δραστηριότητα γύρω από την AI, αναδιαμορφώνουν τις επιχειρηματικές σας δραστηριότητες στην RF Lafferty;

Όταν η μεταβλητότητα αυξάνεται βραχυπρόθεσμα, είτε λόγω γεωπολιτικών παραγόντων είτε λόγω διαταραχών στα εμπορεύματα, παρατηρείται προσωρινή επιβράδυνση των επενδύσεων καθώς οι πελάτες επανεκτιμούν τα χαρτοφυλάκια και μειώνουν τον κίνδυνο.

Αυτή τη φορά ήταν παρόμοιο με προηγούμενα γεγονότα, και θα πρέπει να δούμε ανάκαμψη στις δραστηριότητες καθώς αυτοί οι κίνδυνοι και τα διχοτομικά γεγονότα ξεκαθαρίζουν.

Από την προοπτική της αγοράς, το ένα πράγμα που οι αγορές ποτέ δεν συμπαθούσαν είναι απλό: το άγνωστο.

Αυτό είναι πάντα δύσκολο να σχεδιαστεί και τείνει να θέτει τόσο τους ιδιώτες όσο και τους θεσμικούς επενδυτές σε κατάσταση «αναμονής», όπου περιμένουν περισσότερη σαφήνεια.

Η ανθεκτικότητα των αμερικανικών μετοχών και τα ασφαλή καταφύγια εάν το Στενό του Χορμούζ παραμείνει κλειστό

Invezz: Οι αμερικανικές μετοχές έχουν παραμείνει εκπληκτικά ανθεκτικές παρά τη σύγκρουση στο Ιράν και τις αυξημένες τιμές πετρελαίου. Πιστεύετε ότι οι αγορές υποτιμούν τους κινδύνους; Ποιοι τομείς γίνονται τα πιο ασφαλή καταφύγια εάν η διαταραχή στο Χορμούζ διαρκέσει περισσότερο από ό,τι αναμένουν οι επενδυτές;

Οι αμερικανικές αγορές είναι εξαιρετικά ανθεκτικές για σημαντικό χρονικό διάστημα, και αυτό δεν φαίνεται να διαφέρει αυτή τη φορά.

Η σύγκρουση στο Ιράν δεν θεωρείται ως μακροχρόνιος πόλεμος.

Ο Πρόεδρος Τραμπ έχει ξεκαθαρίσει ότι δεν φαίνεται να υπάρχει εμπλοκή με «στρατεύματα στο έδαφος», και η σύγκρουση έχει παγώσει μετά την εκεχειρία, η οποία συνεχίστηκε πέραν της αρχικής περιόδου των δύο εβδομάδων.

Αυτό έδωσε στις αγορές την πεποίθηση ότι πρόκειται για ένα περιστατικό περιορισμένου εύρους, παρότι οι διαταραχές στο πετρέλαιο και στα εμπορεύματα ήταν σημαντικές.

Περιοχές που θεωρούνται ασφαλή καταφύγια είναι οι REITs, και ο χρηματοοικονομικός τομέας μεγάλης κεφαλαιοποίησης φαίνεται επίσης ασφαλής. 

Πώς ανταποκρίνονται τα χαρτοφυλάκια των πελατών στην αύξηση των γεωπολιτικών κινδύνων;

Invezz: Τι αλλαγές κάνετε στα χαρτοφυλάκια των πελατών σε απάντηση της πρόσφατης άνοδος του γεωπολιτικού ρίσκου; Μετακινούν οι πελάτες υψηλής καθαρής αξίας περισσότερα κεφάλαια σε μετρητά, Treasuries, χρυσό ή αμυντικές μετοχές αυτήν τη στιγμή;

Η τρέχουσα ατμόσφαιρα γύρω από την AI και τις εταιρείες σχετιζόμενες με την AI συνεχίζει να ωθεί τις αγορές υψηλότερα λόγω του συνολικού τους βάρους σε μεγάλους δείκτες όπως ο S&P 500 και ο Nasdaq. 

Συζητάμε επίσης με πελάτες υψηλής καθαρής αξίας την ανάγκη για διαφοροποίηση και για έκθεση σε πολλαπλές κατηγορίες ενεργητικού, κάτι που είναι πιο σημαντικό τώρα από ποτέ.

Κοιτάμε αμυντικά ονόματα καθώς και μετοχές με υψηλά μερίσματα ως επιλογές για τοποθέτηση κεφαλαίου, τηρώντας παράλληλα πιο αμυντική στάση. 

Έχουν οι κορεάτικες και ταϊβανέζικες μετοχές που τροφοδοτήθηκαν από το μπουμ της AI περαιτέρω περιθώριο ανόδου;

Invezz: Ποιες ξένες μετοχές και ομόλογα εντάσσετε στα χαρτοφυλάκια των πελατών με βάση τις τρέχουσες συνθήκες; Ο Kospi έχει σημειώσει μεγάλη άνοδο φέτος, όπως και οι ταϊβανέζικες μετοχές, αλλά ανακύπτουν ερωτήματα για το αν οι ράλι τους οδηγούνται από λίγους νικητές της AI και αν οι μετοχές είναι υπεραγορασμένες. Είστε αισιόδοξοι γι’ αυτές και βλέπετε περιθώριο περαιτέρω ανόδου;

Η άνοδος στον τομέα των ημιαγωγών είναι από τις μεγαλύτερες που έχουμε δει ποτέ.

Ο Kospi και οι μετοχές της Ταϊβάν συνδέονται έντονα με αυτόν τον τομέα και έχουν καταγράψει σημαντικές αυξήσεις αξίας.

Πιστεύουμε ότι έχουν καλές προοπτικές, καθώς πολλές από τις εταιρείες ασχολούνται με την παραγωγή των βασικών προϊόντων υποστήριξης που χρειάζονται για την ώθηση προς την AI.

Το ζήτημα είναι πόση επιπλέον ανάπτυξη μπορεί να προκύψει από εδώ.

Έχουμε αγοράσει ASML, έναν κατασκευαστή εξοπλισμού για ημιαγωγούς με έδρα την Ολλανδία.

Εγγυημένη η ζήτηση για mega-IPO

Invezz: Κάποια μεγάλα IPO αναμένονται τον Ιούνιο και στο δεύτερο μισό του 2026, όπως η SpaceX, η OpenAI, η Anthropic κ.ά. Πρόσφατα η Cerebras έδωσε το στίγμα με συντριπτικό ενδιαφέρον για τις μετοχές της. Νομίζετε ότι οι επενδυτές θα αξιολογήσουν σοβαρά τα έσοδα και την κερδοφορία πριν τοποθετήσουν κεφάλαια, για παράδειγμα στην OpenAI, ή γίνονται υπερβολικά ανεκτικοί απέναντι σε εταιρείες AI και τεχνολογίας στα IPO;

Τα μεγάλα IPO που αναμένονται για το δεύτερο μισό του έτους συζητιούνται τόσο πολύ που η ζήτηση είναι όσο υψηλή έχει υπάρξει ποτέ.

Έχουμε λάβει πολυάριθμες κλήσεις από επενδυτές που ρωτούν για τη διαθεσιμότητά μας σε αυτά τα ονόματα, και φαίνεται ότι όλοι θέλουν να συμμετάσχουν.

Τα S-1 που κατατίθενται αφορούν ενδιαφέρουσες και γνωστές εταιρείες.

Οι άνθρωποι τελικά έχουν την ευκαιρία να ρίξουν μια ματιά κάτω από το καπό για να μάθουν περισσότερα για τη λειτουργία της επιχείρησης και τα οικονομικά της.

Πιστεύω ότι η ζήτηση θα συνεχιστεί μέχρι μερικά από αυτά να ανοίξουν επίπεδα ή πτωτικά.

Το IPO της SpaceX μπορεί να πυροδοτήσει βραχυπρόθεσμη άνοδο λόγω συσσωρευμένης ζήτησης

Invezz: Παρομοίως, το IPO της SpaceX εγείρει ανησυχίες ότι η υψηλή αποτίμηση των $1.75 trillion θα αφήσει λίγο χώρο για μετα-IPO ράλι και επομένως θα υποαποδώσει τελικά σε σχέση με την ευρύτερη αγορά. Τι γνώμη έχετε, και θα συμβουλεύατε τους πελάτες σας να συμμετάσχουν στο IPO;

Αν και είναι δύσκολο να το ξέρουμε με βεβαιότητα, πιστεύω ότι θα δούμε μια βραχυπρόθεσμη άνοδο μετά την προσφορά.

Υπάρχει συσσωρευμένη ζήτηση για την εταιρεία, και αναμένεται σημαντική κάλυψη για αρκετές εβδομάδες μετά το IPO. 

Αυτό θα δημιουργήσει έναν θόρυβο που μπορεί να είναι από τους μεγαλύτερους που έχουμε δει.

Υποτιμημένες ευκαιρίες για όσους άργησαν στο ράλι της AI

Invezz: Πολλοί επενδυτές φοβούνται ότι άργησαν στο ράλι της AI. Πού βλέπετε ακόμα υποτιμημένες ευκαιρίες και ποιες είναι οι συστάσεις σας για το «trade» στην AI;

Είναι αλήθεια ότι δεν βρισκόμαστε στα αρχικά στάδια του ράλι, αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν υποτιμημένες ευκαιρίες και τομείς για επένδυση.

Η ποσότητα των εσόδων που θα παραχθούν, και η δυνατότητα να συγκριθεί με ό,τι οι επενδυτές ανέμεναν προηγουμένως για έσοδα και κέρδη, απέχουν ακόμα μερικά χρόνια.

Οι κίνδυνοι περιλαμβάνουν τις κατασκευές data centers, τον πολιτικό κίνδυνο από το Κογκρέσο σχετιζόμενο με την αύξηση του ενεργειακού κόστους για ιδιοκτήτες κατοικιών, και την ικανότητα να συνεχιστεί η άντληση κεφαλαίων στις αγορές ιδίων κεφαλαίων και χρέους.

Τείνουμε να κοιτάζουμε προς την περιοχή της εταιρικής ανάπτυξης υποδομών ως χώρο για συνεχιζόμενες επενδύσεις, συμπεριλαμβανομένων των Dell Technologies DELL, Hewlett Packard Enterprises και ASML, μαζί με ενεργειακές εταιρείες όπως η NextEra Energy και η Constellation Energy.

Κοιτάμε επίσης την Honeywell, η οποία αναφέρει στην Ετήσια Έκθεσή της 2025 ότι η AI έχει μετακινηθεί στο επίκεντρο της στρατηγικής της και ότι η εταιρεία διασπάται σε τρεις ξεχωριστές επιχειρήσεις.

Αυτό λειτούργησε καλά για τη General Electric πριν από μερικά χρόνια, και ελπίζουμε ότι θα εξελιχθεί παρόμοια και για την Honeywell.

Γιατί θα πρέπει να συμπεριλάβετε UPS, Target, General Mills στα χαρτοφυλάκιά σας

Invezz: Ποια είναι η άποψή σας για το δεύτερο μισό του 2026; Επίσης, αν στήνατε ένα χαρτοφυλάκιο που να σας επιτρέπει να «κοιμάστε ήσυχοι» τα επόμενα πέντε χρόνια, πώς θα έμοιαζε;

Θα συνεχίσουμε να κινούμαστε ανοδικά καθώς η σύγκρουση στο Ιράν οδηγείται σε ένα ελπιδοφόρο κλείσιμο και τα επιτόκια κινούνται χαμηλότερα ή αρχίζουν να ισορροπούν.

Αν δημιουργούσα ένα χαρτοφυλάκιο «να κοιμάστε ήσυχοι», θα έβλεπα μερικά μεγάλα ονόματα μεγάλου κεφαλαίου σε υποτιμημένους τομείς με υψηλότερα μερίσματα, όπως UPS, Target και εταιρείες συσκευασμένων τροφίμων όπως η General Mills, καθώς και την Pfizer, που προσφέρει πολύ υψηλό μέρισμα.