Ασήμι υποχωρεί καθώς προειδοποίηση της Fed για πληθωρισμό πλήττει ελπίδες μείωσης επιτοκίων

Το ασήμι υποχώρησε στις ασιατικές συναλλαγές την Παρασκευή καθώς αξιωματούχοι της Federal Reserve προειδοποίησαν ότι ο πληθωρισμός παραμένει πολύ υψηλός, ενισχύοντας τις ανησυχίες ότι τα επιτόκια των ΗΠΑ ίσως χρειαστεί να παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο διάστημα ή ακόμη και να αυξηθούν περαιτέρω εάν οι πληθωριστικές πιέσεις δεν υποχωρήσουν.

Το μέταλλο υποχώρησε περίπου 2% και διαπραγματευόταν κοντά στα $72.40, υπό πίεση καθώς οι επενδυτές επαναξιολογούσαν τις προοπτικές νομισματικής πολιτικής ενόψει της έκθεσης για τις θέσεις εργασίας των ΗΠΑ του Μαΐου που αναμένεται στις 12:30 GMT.

Η δημοσίευση αναμένεται να δώσει το επόμενο σημαντικό σήμα σχετικά με το αν η αγορά εργασίας ψύχεται επαρκώς ώστε να δώσει στη Fed χώρο να χαλαρώσει τη στάση της αργότερα μέσα στο έτος.

Η κίνηση αντανακλούσε ένα γνωστό σημείο πίεσης για τα πολύτιμα μέταλλα.

Το ασήμι, όπως και ο χρυσός, δεν προσφέρει απόδοση. Αυτό το καθιστά πιο ευάλωτο όταν οι επενδυτές αναμένουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν υψηλά, καθώς το μετρητό και τα ομόλογα γίνονται σχετικά πιο ελκυστικά.

Σχόλια της Fed επηρέασαν το επενδυτικό κλίμα

Η πτώση του ασημιού ακολούθησε παρατηρήσεις αξιωματούχων της Federal Open Market Committee που κράτησαν τους κινδύνους του πληθωρισμού στο επίκεντρο της συζήτησης για την πολιτική.

Ο πρόεδρος της Fed του Κάνσας Σίτι, Jeffrey Schmid, δήλωσε ότι «ο μεγαλύτερος κίνδυνος που αντιμετωπίζει αυτή τη στιγμή η οικονομία είναι ο πληθωρισμός», προσθέτοντας ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πρέπει να αποφασίσουν αν θα παραμείνουν υπομονετικοί σχετικά με τα επιτόκια ή θα τα αυξήσουν για να επαναφέρουν τον πληθωρισμό προς τον στόχο.

Αυτό το μήνυμα ήταν αρκετό για να κρατήσει τους επενδυτές επιφυλακτικούς.

Ενώ οι αγορές πέρασαν μεγάλο μέρος του έτους αναζητώντας ενδείξεις ότι η Fed θα μπορούσε τελικά να χαλαρώσει την πολιτική, οι αξιωματούχοι έχουν επανειλημμένα τονίσει ότι ο πληθωρισμός παραμένει ο καθοριστικός παράγοντας.

Μια ανθεκτική οικονομία και επίμονες πληθωριστικές πιέσεις θα μπορούσαν να δυσχεράνουν στους υπεύθυνους τη δικαιολόγηση μειώσεων επιτοκίων.

Για το ασήμι το πρόβλημα είναι διπλό. Τα υψηλότερα επιτόκια στις ΗΠΑ αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας της κατοχής μη-αποδοτικών περιουσιακών στοιχείων.

Μπορούν επίσης να στηρίξουν το δολάριο, καθιστώντας τα εμπορεύματα τιμολογημένα σε δολάρια πιο ακριβά για αγοραστές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.

Τα στοιχεία για την απασχόληση γίνονται το επόμενο τεστ

Η προσοχή στρέφεται τώρα στην έκθεση των μη γεωργικών μισθοδοσιών (nonfarm payrolls) του Bureau of Labour Statistics για τον Μάιο, που προγραμματίζεται για δημοσίευση στις 12:30 GMT.

Οι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η αμερικανική οικονομία πρόσθεσε 85.000 θέσεις εργασίας τον Μάιο, από 115.000 τον Απρίλιο. Το ποσοστό ανεργίας προβλέπεται να παραμείνει στο 4,3%.

Οι μέσες ωριαίες απολαβές αναμένεται να επιβραδυνθούν στο 3,4% σε ετήσια βάση από 3,6%.

Αυτό το στοιχείο των μισθών μπορεί να είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τις αγορές, καθώς η αύξηση των αποδοχών μπορεί να τροφοδοτήσει ευρύτερες πληθωριστικές πιέσεις εάν παραμείνει υπερβολικά ισχυρή.

Μια έκθεση μισθοδοσίας ισχυρότερη των προβλέψεων θα μπορούσε να ενισχύσει την άποψη ότι η αγορά εργασίας παραμένει ανθεκτική, καθιστώντας δυσκολότερο για τη Fed να στραφεί προς πιο χαλαρή νομισματική πολιτική.

Αυτό πιθανότατα θα στηρίξει το δολάριο και τις αποδόσεις των Treasuries, και τα δύο από τα οποία θα μπορούσαν να διατηρήσουν την πίεση στο ασήμι.

Μια ασθενέστερη έκθεση μπορεί να προσφέρει κάποια ανακούφιση στα μέταλλα υποδηλώνοντας ότι τα υψηλότερα επιτόκια αρχίζουν να περιορίζουν τη ζήτηση.

Ακόμη και τότε, η αντίδραση μπορεί να είναι περιορισμένη αν η αύξηση των μισθών παραμείνει ισχυρή ή αν οι αξιωματούχοι της Fed συνεχίσουν να παρουσιάζουν τον πληθωρισμό ως τον κύριο κίνδυνο.

Γιατί η πορεία της Fed έχει σημασία για το ασήμι

Το ασήμι τείνει να είναι ευαίσθητο σε μετατοπίσεις στις πραγματικές αποδόσεις, το δολάριο και στις προσδοκίες βιομηχανικής ζήτησης.

Σε αντίθεση με τον χρυσό, έχει μεγαλύτερο βιομηχανικό συστατικό, με χρήση σε ηλιακά πάνελ, ηλεκτρονικά και άλλες βιομηχανικές εφαρμογές.

Αυτό σημαίνει ότι το μέταλλο μερικές φορές ωφελείται από ισχυρότερες προσδοκίες ανάπτυξης, αλλά μπορεί επίσης να υποστεί ζημιά όταν η αυστηρότερη νομισματική πολιτική απειλεί τη ζήτηση.

Η τρέχουσα διαμόρφωση της αγοράς είναι επομένως εύθραυστη. Εάν τα στοιχεία για την απασχόληση δείξουν ισχυρή αγορά εργασίας και σταθερούς μισθούς, οι traders μπορεί να ενσωματώσουν μια πιο επιθετική πορεία της Fed.

Αυτό θα μπορούσε να πλήξει το ασήμι αυξάνοντας τις αποδόσεις και ενισχύοντας το δολάριο.

Εάν τα στοιχεία δείξουν σαφή ψύξη στην απασχόληση και τους μισθούς, το ασήμι θα μπορούσε να ανακτήσει μέρος των απωλειών καθώς οι αγορές αναδομούν τις προσδοκίες για ενδεχόμενη χαλάρωση της πολιτικής.

Ωστόσο, οι προειδοποιήσεις της Fed για τον πληθωρισμό υποδηλώνουν ότι μια μεμονωμένη αδύναμη έκθεση μπορεί να μην είναι αρκετή για να αλλάξει το ευρύτερο αφήγημα πολιτικής.