Η Super Micro υποχωρεί μετά την ανακοίνωση αύξησης $7B για επέκταση AI

Οι μετοχές της Super Micro Computer SMCI υποχώρησαν έντονα πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης την Τετάρτη.

Η πτώση ήρθε αφού ο κατασκευαστής διακομιστών ανακοίνωσε σχέδια να αντλήσει $7 billion μέσω μιας σειράς προσφορών μετοχικών και μετοχικά-συνδεδεμένων χρηματοδοτήσεων για να στηρίξει τη φθίνουσα ζήτηση για υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.

Η μετοχή κατέγραψε πτώση 11.4% στα $36 πριν το άνοιγμα της συνεδρίασης.

Η πτώση επακολούθησε την αποκάλυψη ότι η εταιρεία σκοπεύει να εκδώσει νέες μετοχές και προτιμησιακούς τίτλους για να χρηματοδοτήσει αγορές εξαρτημάτων που απαιτούνται για την εξυπηρέτηση ενός ταχέως αυξανόμενου υπολοίπου παραγγελιών διακομιστών AI.

Η ανακοίνωση της άντλησης κεφαλαίων έρχεται καθώς η ζήτηση για υλικό AI συνεχίζει να εκτοξεύεται, αλλά αναδεικνύει επίσης το αυξανόμενο κόστος που συνδέεται με την επέκταση της παραγωγικής ικανότητας για να καλυφθεί αυτή η ζήτηση.

Company plans $7 billion capital raise

Η Super Micro δήλωσε ότι σκοπεύει να αντλήσει $5 billion μέσω εγγυημένων προσφορών και επιπλέον $2 billion μέσω προγράμματος at-the-market (ATM) που αναμένεται να ξεκινήσει το νωρίτερο στο τρίτο τρίμηνο.

Το μέρος που καλύπτεται από εγγύηση περιλαμβάνει προσφορά κοινών μετοχών $1.25 billion και $3.75 billion σε καταθετικές μετοχές (depositary shares) που αντιπροσωπεύουν συμμετοχές σε νεοεκδοθείσες υποχρεωτικά μετατρέψιμες προτιμησιακές μετοχές.

Η εταιρεία δήλωσε ότι τα έσοδα θα χρησιμοποιηθούν για την αγορά εξαρτημάτων που απαιτούνται για την ικανοποίηση πρόσφατων παραγγελιών διακομιστών AI.

Σύμφωνα με την εταιρεία, έχει λάβει περίπου $39 billion σε παραγγελίες διακομιστών AI από περισσότερους από 20 πελάτες.

Οι παραγγελίες αντικατοπτρίζουν τη συνεχιζόμενη ζήτηση για συστήματα AI εξοπλισμένα με τσιπ της Nvidia, ένα τμήμα αγοράς που έχει μετατραπεί σε μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες κατηγορίες δαπανών τεχνολογίας επιχειρήσεων.

Η Super Micro δήλωσε ότι η άντληση κεφαλαίων θα βοηθήσει στη χρηματοδότηση του αποθέματος και των εξαρτημάτων που είναι απαραίτητα για τη στήριξη αυτών των παραγγελιών καθώς οι πελάτες συνεχίζουν να επεκτείνουν τις υποδομές AI.

AI growth comes with mounting costs

Η Super Micro έχει αναδειχθεί σε έναν από τους βασικούς ωφελημένους της έκρηξης της AI.

Τα έσοδα στο τρίμηνο Μαρτίου υπερδιπλασιάστηκαν σε σχέση με την ίδια περίοδο έναν χρόνο πριν, καθώς επιταχύνθηκε η ζήτηση για διακομιστές AI.

Ωστόσο, η ταχεία ανάπτυξη της εταιρείας έχει ασκήσει πίεση στον ισολογισμό και τις ταμειακές ροές της.

Για τους 12 μήνες που έληξαν τον Μάρτιο του 2026, η Super Micro κατέγραψε αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή $6.8 billion.

Η επιχείρηση παραμένει έντονα κεφαλαιούχα, απαιτώντας σημαντικές προπληρωμές για εξαρτήματα και παραγωγική ικανότητα προτού αποτυπωθούν τα έσοδα.

Η εταιρεία έχει επίσης αντιμετωπίσει αυξημένο κόστος εισροών. Ο διευθύνων σύμβουλος Charles Liang είπε σε αναλυτές τον Μάιο ότι το κόστος μνήμης είχε τριπλασιαστεί περίπου τους πρόσφατους μήνες.

Η προσπάθεια άντλησης κεφαλαίων υπογραμμίζει την πρόκληση που αντιμετωπίζουν πολλοί πάροχοι υποδομών AI καθώς προσπαθούν να συμβαδίσουν με τη ζήτηση διαχειριζόμενοι παράλληλα το αυξανόμενο κόστος και τις απαιτήσεις κεφαλαίου κίνησης.

Investors weigh dilution concerns

Παρόλο που το νέο κεφάλαιο θα στηρίξει την ανάπτυξη, οι επενδυτές αντέδρασαν αρνητικά στην προοπτική αραίωσης των μετόχων.

Οι προσφορές μετοχών συνήθως αυξάνουν τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών, μειώνοντας το ποσοστό ιδιοκτησίας των υφιστάμενων μετόχων.

Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες συχνά βλέπουν βραχυπρόθεσμη πίεση στις τιμές μετοχών τους μετά από τέτοιες ανακοινώσεις.

Ο ευρύτερος τεχνολογικός κλάδος βρισκόταν επίσης υπό πίεση. Τα futures του S&P 500 υποχώρησαν 0.4% καθώς οι επενδυτές συνέχισαν να απομακρύνονται από ορισμένες μετοχές σχετιζόμενες με την AI.

Οι μετοχές της Super Micro είχαν ήδη υποχωρήσει 7.6% την Τρίτη στο πλαίσιο ευρύτερης αδυναμίας στον κλάδο της AI.

Ο ανταγωνιστής κατασκευαστής διακομιστών Dell Technologies ήταν επίσης χαμηλότερα πριν το άνοιγμα, με πτώση 2.1%.

Παρά την πρόσφατη υποχώρηση, η Super Micro παραμένει μία από τις μετοχές συνδεδεμένες με την AI που έχουν αποδώσει καλύτερα φέτος.

Οι μετοχές παραμένουν ωστόσο στο +31% από την αρχή του έτους, υποστηριζόμενες από τις προσδοκίες ότι η ζήτηση για διακομιστές AI και σχετικές υποδομές θα συνεχίσει να αυξάνεται.