Η μετοχή της Figma σε bear market: θα πέσει κι άλλο ή θα ανακάμψει;

Η τιμή της μετοχής της Figma έχει τεθεί υπό έντονη πίεση φέτος και πλέον κινείται κοντά στα ιστορικά της χαμηλά εν μέσω αυξανόμενων ανησυχιών για την ανάπτυξη των εσόδων της σε αυτήν την εποχή της τεχνητής νοημοσύνης (AI). Μετά την κορύφωσή της στα $143 μετά την IPO πέρυσι, η μετοχή έχει υποχωρήσει στα $19 σήμερα, με την κεφαλαιοποίηση αγοράς να πέφτει από $60 billion σε $10.2 billion.

Η μετοχή της Figma κατέρρευσε λόγω ανησυχιών για την ανάπτυξη

Η Figma, κορυφαίος παίκτης στον κλάδο του design, έχει καταστεί μία από τις μετοχές που υστερούν περισσότερο στην αγορά. Αυτή η υποχώρηση αντικατοπτρίζει την απόδοση άλλων εταιρειών του κλάδου λογισμικού, όπως οι Salesforce, Adobe και ServiceNow.

Η μετοχή βυθίστηκε εν μέσω ανησυχιών για το «SaaSpocalypse», μια κατάσταση όπου οι εταιρείες λογισμικού θα διαταραχθούν από εργαλεία AI. Επιπλέον, είναι εύκολο να δημιουργηθούν ποιοτικά γραφικά χρησιμοποιώντας εργαλεία AI όπως το ChatGPT και το DeepSeek.

Ωστόσο, τα οικονομικά αποτελέσματα δείχνουν ότι η εταιρεία τα πάει σχετικά καλά σε όρους αύξησης εσόδων. Τα πιο πρόσφατα στοιχεία έδειξαν ότι τα έσοδά της αυξήθηκαν κατά 46% το πρώτο τρίμηνο, φτάνοντας τα $334 million.

Το σημαντικότερο, η εταιρεία δεν χάνει πελάτες υπέρ των εργαλείων AI. Ο δείκτης καθαρής διατήρησης δολαρίου (net dollar retention) ανέβηκε στο 139%. Οι πληρωμένοι πελάτες με ARR $10,000 και άνω αυξήθηκαν σε 15,218 από 9,000 στο δεύτερο τρίμηνο του 2024. Αυτοί με ARR $100,000 και άνω αυξήθηκαν σε 1,525 από 1,000 την ίδια περίοδο πέρυσι. 

Ωστόσο, τα αποτελέσματα έδειξαν ότι η εταιρεία υπέστη καθαρή ζημία $142 million κατά το τρίμηνο. Πρόκειται για μεγάλη αναστροφή, καθώς είχε κέρδος $44 million έναν χρόνο νωρίτερα. Η ζημία αυτή αυξήθηκε καθώς η εταιρεία ενίσχυσε τα λειτουργικά έξοδά της, με την R&D να ανεβαίνει στα $172 million, τα S&G να εκτοξεύονται στα $125 million και τα G&A να φτάνουν τα $103 million. 

Στο θετικό, η εταιρεία είχε προσαρμοσμένη ελεύθερη ταμειακή ροή $89 million και λειτουργικό κέρδος $52 million. 

Υπάρχουν ενδείξεις ότι η εταιρεία δεν είναι υπερτιμημένη, ιδιαίτερα αν χρησιμοποιήσει κανείς τον κανόνα του 40 (rule-of-40). Η εταιρεία έχει προβλεπόμενη αύξηση εσόδων 35% και περιθώριο λειτουργικού κέρδους 16%. Αυτό της δίνει αποτέλεσμα 51% στον κανόνα του 40. 

Οι αναλυτές έχουν αισιόδοξη προοπτική για την τιμή της Figma. Η JPMorgan έχει στόχο τα $42, πολύ πάνω από τα τρέχοντα $19. Οι RBC, Piper Sandler, Morgan Stanley και BTIG έχουν στόχους άνω των $35. 

Τεχνική ανάλυση τιμής μετοχής Figma

Διάγραμμα τιμής μετοχής FIG | Πηγή: TradingView

Το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι η τιμή της μετοχής της Figma δέχθηκε πίεση τους τελευταίους μήνες από τότε που έγινε δημόσια. Έχει παραμείνει κάτω από την καθοδική γραμμή τάσης που συνδέει το υψηλότερο σημείο από τον Δεκέμβριο του προηγούμενου έτους.

Η μετοχή έχει επίσης κινηθεί κάτω από όλους τους κινούμενους μέσους όρους, ένδειξη ότι οι πωλητές παραμένουν στον έλεγχο. Υπάρχουν επίσης ενδείξεις ότι σχημάτισε ένα καθοδικό τρίγωνο, ένα κοινό σήμα συνέχειας της πτωτικής τάσης. 

Συνεπώς, το πιο πιθανό σενάριο είναι η μετοχή να παραμείνει υπό πίεση βραχυπρόθεσμα, ειδικά μετά τα πρόσφατα κέρδη της Adobe. Εάν αυτό συμβεί, μπορεί να πέσει στο βασικό επίπεδο στήριξης των $15 και στη συνέχεια να πραγματοποιήσει ισχυρή ανάκαμψη μακροπρόθεσμα καθώς οι ανησυχίες για το SaaSpocalypse εξασθενήσουν.