Πληθωρισμός Ινδίας 3,93% τον Μάιο — επανέρχονται οι κίνδυνοι τροφίμων και καυσίμων

Ο πληθωρισμός λιανικής στην Ινδία επιταχύνθηκε τον Μάιο αλλά παρέμεινε λίγο κάτω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο της Reserve Bank of India, δίνοντας στους υπευθύνους πολιτικής περιορισμένο περιθώριο να εμφανιστούν χαλαροί καθώς συσσωρεύονται οι κίνδυνοι από τρόφιμα, καύσιμα και καιρικές συνθήκες.

Οι καταναλωτικές τιμές αυξήθηκαν 3,93% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, έδειξαν κυβερνητικά στοιχεία την Παρασκευή, από 3,48% τον Απρίλιο.

Η μέτρηση ήταν ελαφρώς κάτω από το αναμενόμενο 4%, αλλά σηματοδοτεί κίνηση πιο κοντά στο κέντρο του στόχου πληθωρισμού του RBI μετά από αρκετούς μήνες σχετικά ήπιων αναγνώσεων τιμών.

Ο αριθμός έρχεται σε μια ευαίσθητη στιγμή για την οικονομία της Ινδίας.

Η ανάπτυξη παρέμεινε ανθεκτική, αλλά οι εισαγόμενοι πληθωριστικοί κίνδυνοι έχουν αυξηθεί καθώς οι τιμές του αργού, τα ναυτιλιακά κόστη και η εξωτερική θέση της ρουπίας δέχονται πιέσεις από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή.

Επιστροφή των κινδύνων τροφίμων και καυσίμων

Η τελευταία ένδειξη του πληθωρισμού υποδηλώνει ότι οι πιέσεις στις τιμές δεν χαλαρώνουν πια τόσο άνετα όσο στις αρχές του έτους.

Τα τρόφιμα παραμένουν ο κύριος καθοριστικός παράγοντας για τα νοικοκυριά στην Ινδία, ενώ το κόστος καυσίμων και μεταφορών γίνεται πιο σημαντικό μετά τις πρόσφατες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας.

Το υπουργείο Οικονομικών είχε ήδη προειδοποιήσει ότι ο πληθωρισμός μπορεί να ενισχυθεί λόγω υψηλότερων τιμών καυσίμων και του κινδύνου ασθενέστερου από το κανονικό μουσώνα.

Αυτό έχει σημασία επειδή τα πρότυπα βροχόπτωσης επηρεάζουν άμεσα την παραγωγή των καλλιεργειών, τις προμήθειες λαχανικών και τη ζήτηση στην ύπαιθρο.

Η Ινδία είναι επίσης εκτεθειμένη στις παγκόσμιες αγορές αργού ως ένας από τους μεγαλύτερους εισαγωγείς πετρελαίου στον κόσμο.

Οποιαδήποτε παρατεταμένη διαταραχή γύρω από το Στενό του Ορμούζ θα αύξανε το λογαριασμό εισαγωγών, θα διεύρυνε τις εξωτερικές πιέσεις και θα ανέβαζε τα κόστη για εταιρείες που εξαρτώνται από καύσιμα, ναυτιλία και εισαγόμενα μέσα παραγωγής.

Για τους καταναλωτές, ο κίνδυνος είναι ότι τα υψηλότερα κόστη θα εμφανιστούν σταδιακά σε τυποποιημένα προϊόντα, κόμιστρα μεταφορών και βασικά είδη καθημερινής χρήσης.

Πολλές εταιρείες ήδη αντιμετωπίζουν πιέσεις στα περιθώρια από ακριβότερη εφοδιαστική και πρώτες ύλες.

Μικτό μήνυμα για το RBI

Για το RBI, τα στοιχεία του Μαΐου δεν είναι ανησυχητικά, αλλά ούτε και άνετα.

Ο πληθωρισμός παραμένει εντός του εύρους ανοχής 2%-6% και λίγο κάτω από τον στόχο του 4%, ωστόσο η τάση έχει γυρίσει ανοδικά.

Η κεντρική τράπεζα διατήρησε το επιτόκιο repo στο 5,25% στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής του Ιουνίου και κράτησε ουδέτερη στάση, σηματοδοτώντας προσοχή μάλλον παρά πανικό.

Τα τελευταία στοιχεία στηρίζουν αυτή την προσέγγιση. Δίνουν στο RBI λόγο να περιμένει, αλλά όχι επαρκή αποδεικτικά στοιχεία για να απορρίψει τον κίνδυνο μεγαλύτερης μεταφοράς του πληθωρισμού αργότερα μέσα στη χρονιά.

Οι αγορές θα εστιάσουν τώρα σε τρεις μεταβλητές: τον μουσώνα, τις τιμές του πετρελαίου και τη ρουπία. Ένας καλός μουσώνας και πιο ήπιο αργό θα μπορούσαν να κρατήσουν τον πληθωρισμό κοντά στον στόχο.

Μια ασθενέστερη περίοδος βροχοπτώσεων ή ένα νέο ενεργειακό σοκ θα έκανε τη δουλειά του RBI πιο δύσκολη, ειδικά αν οι εταιρείες μετακυλίσουν τα υψηλότερα κόστη στους καταναλωτές.