Χάνει το ασήμι ορμή καθώς οι ελπίδες ειρήνης ΗΠΑ–Ιράν δοκιμάζονται;

Το ασήμι υποχώρησε στις ασιατικές συνεδριάσεις την Παρασκευή, επιστρέφοντας μέρος της ισχυρής ανόδου της προηγούμενης συνεδρίασης, καθώς νέες στρατιωτικές τριβές κοντά στο Στενό του Χορμούζ έβαλαν φρένο στις ελπίδες ότι μια συμφωνία ειρήνης ΗΠΑ–Ιράν ήταν κοντά.

Το λευκό μέταλλο διαπραγματευόταν κοντά στα $67 ανά ουγγιά μετά το άλμα άνω του 6% την Πέμπτη.

Η υποχώρηση αντικατόπτριζε μια ευρύτερη επαναξιολόγηση στα πολύτιμα μέταλλα, όπου οι traders ζυγίζουν τη ζήτηση ως «ασφαλές καταφύγιο» που πυροδοτείται από τα πρωτοσέλιδα έναντι του κινδύνου ότι ο επίμονος πληθωρισμός θα κρατήσει τα παγκόσμια επιτόκια υψηλότερα για περισσότερο διάστημα.

Το ασήμι είναι ιδιαίτερα ευαίσθητο σε αυτά τα ανταγωνιστικά σήματα.

Μπορεί να ωφεληθεί από γεωπολιτικές εντάσεις όπως ο χρυσός, αλλά επίσης εξαρτάται από προσδοκίες για την ανάπτυξη και τη βιομηχανική ζήτηση, γεγονός που το καθιστά ευάλωτο όταν οι ανησυχίες για τα επιτόκια αυξάνονται.

Το Χορμούζ παραμένει το ρήγμα της αγοράς

Η πρόσφατη πίεση ήρθε μετά από αναφορές ότι αμερικανικές δυνάμεις αναχαίτισαν ιρανικά επιθετικά μη επανδρωμένα αεροσκάφη κοντά στο Στενό του Χορμούζ, το στενό υδάτινο πέρασμα που παραμένει κρίσιμο για τις παγκόσμιες ροές πετρελαίου.

Η ιρανική κρατική τηλεόραση περιέγραψε το περιστατικό διαφορετικά, συσχετίζοντας εκρήξεις στην περιοχή με μια σύγκρουση με ένα πλοίο που κατηγορήθηκε για παράβασή τοπικών περιορισμών.

Η αντιπαράθεση περιέπλεξε τον πιο εποικοδομητικό τόνο που είχε ακολουθήσει την απόφαση του προέδρου Donald Trump να αναστείλει προγραμματισμένα πλήγματα σε ιρανική ενεργειακή υποδομή.

Ο Trump δήλωσε ότι μια συνολική συμφωνία με την Τεχεράνη θα μπορούσε να ολοκληρωθεί ακόμη και μέσα στο τρέχον Σαββατοκύριακο, με τις ναυτιλιακές οδούς στο Στενό του Χορμούζ να αναμένεται να ξανανοίξουν με ασφάλεια στο πλαίσιο που προτείνεται.

Η Τεχεράνη, ωστόσο, δεν έχει ακόμη δώσει σαφή τελική έγκριση. Το κενό ανάμεσα στην ελπίδα της αγοράς και την πολιτική επιβεβαίωση κρατά τους traders επιφυλακτικούς.

Οποιαδήποτε ανανεωμένη απειλή για την εμπορική ναυτιλία θα μεταφραζόταν γρήγορα στις τιμές του πετρελαίου, στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό και στη ζήτηση για αμυντικά περιουσιακά στοιχεία.

Η πίεση από τα επιτόκια επανέρχεται στο προσκήνιο

Η άλλη αιτία υποχώρησης για το ασήμι είναι η νομισματική πολιτική. Οι αμερικανικές τιμές παραγωγού αυξήθηκαν 6,5% σε ετήσια βάση τον Μάιο, η ταχύτερη ετήσια αύξηση σε τρία και μισό χρόνια, καθώς τα ενεργειακά κόστη εκτοξεύτηκαν.

Τα στοιχεία ενίσχυσαν τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve ενδέχεται να χρειαστεί ακόμη να αυξήσει τα επιτόκια αργότερα φέτος, αν ο πληθωρισμός αποδειχθεί πιο δύσκολος στον έλεγχο.

Τα υψηλότερα επιτόκια τείνουν να ασκούν πίεση στα πολύτιμα μέταλλα επειδή αυξάνουν τη σχετική ελκυστικότητα των προϊόντων με τόκο.

Αυτό έχει σημασία για το ασήμι όσο και για τον χρυσό, ειδικά μετά από μια απότομη άνοδο που άφησε τις τιμές ευάλωτες σε ρευστοποιήσεις κερδών.

Η κίνηση της ΕΚΤ προσθέτει επιφύλαξη

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρόσθεσε στο γερακίσιο κλίμα αυξάνοντας τα επιτόκια για πρώτη φορά από το 2023, σε απάντηση στην ανανεωμένη πίεση του πληθωρισμού από το ενεργειακό σοκ στη Μέση Ανατολή.

Η κίνηση ενίσχυσε την εντύπωση ότι οι κεντρικές τράπεζες δεν είναι ακόμα έτοιμες να αγνοήσουν το τελευταίο κύμα ανόδου τιμών.

Για το ασήμι, το επόμενο βήμα ενδέχεται να εξαρτηθεί από το ποια ιστορία θα ξεκαθαρίσει πρώτη: ένα αξιόπιστο διπλωματικό βήμα προόδου στον Κόλπο ή περισσότερα στοιχεία ότι ο πληθωρισμός αναγκάζει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να ξανανοίξουν τον δρόμο προς πιο σφιχτή πολιτική.

Μέχρι τότε, η μεταβλητότητα αναμένεται να παραμείνει αυξημένη.