Γιατί ο χρυσός συνεχίζει να υποχωρεί παρά την κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή

Οι τιμές του χρυσού ανέβηκαν οριακά την Παρασκευή, αλλά παρέμειναν σε τροχιά για τρίτη συνεχόμενη εβδομαδιαία πτώση, καθώς οι επενδυτές ανέμεναν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό καταναλωτή στις ΗΠΑ που μπορεί να καθορίσουν αν η Federal Reserve θα αυξήσει τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα.

Το spot χρυσό ενισχύθηκε 0,4% στα περίπου $4,338 ανά ουγγιά στις ασιατικές συναλλαγές, μετά τη σημαντική πτώση την Πέμπτη.

Το πολύτιμο μέταλλο εξακολουθεί να καταγράφει πτώση πάνω από 2% αυτήν την εβδομάδα, καθώς οι υψηλότερες αποδόσεις αμερικανικών ομολόγων και οι αυξημένες προσδοκίες για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων έχουν μειώσει τη ζήτηση για το μη αποδοτικό μέταλλο.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ έχει πλησιάσει το 5%, ενώ οι αγορές αποτιμούν πλέον περίπου 70% πιθανότητα για αύξηση το Σεπτέμβριο.

Ο αυξημένος δείκτης PPI διατηρεί την πίεση στον χρυσό

Η έκθεση τιμών παραγωγού της Πέμπτης ενίσχυσε την άποψη ότι ο πληθωρισμός παραμένει υπερβολικά επίμονος για να επιτρέψει στη Fed να χαλαρώσει.

Ο δείκτης τιμών παραγωγού αυξήθηκε 0,4% τον Αύγουστο και 5,4% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, σύμφωνα με το Bureau of Labor Statistics.

Οι τιμές των αγαθών αυξήθηκαν 1,1%, κυρίως λόγω της ενέργειας, ενώ ο βασικός δείκτης τιμών παραγωγού επιτάχυνε επίσης σε ετήσια βάση.

Αυτό ώθησε τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων ανοδικά και έστειλε τον χρυσό χαμηλότερα. Η απόδοση του 10ετούς ανέβηκε προς το 4,97%, ενώ η απόδοση του 30ετούς ξεπέρασε το 5,3%.

Ο Samer Hasn από το XS.com δήλωσε ότι ο χρυσός πιέζεται από τις υψηλότερες παγκόσμιες αποδόσεις ομολόγων και από μια σύγκρουση στη Μέση Ανατολή που ανεβάζει τις τιμές του πετρελαίου και τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.

Η επιπλοκή είναι ότι η γεωπολιτική ένταση, που κανονικά ευνοεί τον χρυσό, αυτή τη φορά ενισχύει το επιχείρημα για πιο σφικτή νομισματική πολιτική μέσω των υψηλότερων ενεργειακών δαπανών.

Ο CPI μπορεί να κρίνει αν θα επεκταθεί η πτώση

Η έκθεση για τις τιμές καταναλωτή της Παρασκευής αποτελεί τώρα το άμεσο τεστ.

Οι εκτιμήσεις συναίνεσης που συνέταξε η FactSet δείχνουν ότι ο επικεφαλής δείκτης CPI θα αυξηθεί 3,3% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, με τον βασικό πληθωρισμό στο 2,4%. Οι αγορές έχουν ήδη ανεβάσει την πιθανότητα για αύξηση της Fed τον Σεπτέμβριο στο περίπου 70%.

Ο στρατηγικός αναλυτής της JPMorgan Private Bank, Stephen Parker, δήλωσε στο Barron’s ότι ο CPI μπορεί να μετακινήσει ουσιαστικά τις αγορές μόνο αν αποκλίνει σημαντικά από τις προσδοκίες.

Παρακολουθεί σημάδια ότι το ενεργειακό σοκ διαχέεται σε ευρύτερες τιμές.

Μια θερμότερη μέτρηση θα μπορούσε να ωθήσει ξανά τις αποδόσεις και το δολάριο ανοδικά, επεκτείνοντας την εβδομαδιαία πτώση του χρυσού. Μια πιο ήπια εκτίμηση θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα ράλι ανακούφισης μειώνοντας την ανάγκη για άμεση σύσφιξη από τη Fed.

Οι αναλυτές επεσήμαναν ότι ο χρυσός και το ασήμι έως τώρα έχουν κρατήσει το κάτω άκρο των πρόσφατων εύρων τους παρά το άλμα στις αποδόσεις.

Η δομική ζήτηση εξακολουθεί να προσφέρει στήριγμα

Η βραχυπρόθεσμη εικόνα έχει επιδεινωθεί, αλλά η μακροπρόθεσμη ζήτηση παραμένει στήριγμα.

Το World Gold Council δήλωσε ότι τα παγκόσμια ETF καλυμμένα με χρυσό προσέλκυσαν $18 δισεκατομμύρια τον Αύγουστο, τη δεύτερη μεγαλύτερη μηνιαία εισροή που έχει καταγραφεί.

Τα υπό διαχείριση αποθέματα αυξήθηκαν κατά 121 τόνους σε ρεκόρ 4,189 τόνους, ενώ τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση έφτασαν τα $615 δισεκατομμύρια.

Οι κεντρικές τράπεζες παρέμειναν επίσης καθαρές αγοραστές τον Ιούλιο, προσθέτοντας 23 τόνους, με την Κίνα και την Πολωνία ανάμεσα στους μεγαλύτερους αγοραστές.

Οι αναλυτές της TD Securities, Ryan McKay και Bart Melek, δήλωσαν ότι τα ισχυρότερα στοιχεία και μια σκληρή Fed θα μπορούσαν να πυροδοτήσουν περαιτέρω βραχυπρόθεσμες πωλήσεις, αλλά εξακολουθούν να βλέπουν τη ζήτηση από ETF, τις αγορές των κεντρικών τραπεζών και τους φόβους για αποδυνάμωση του νομίσματος ως ανθεκτική βάση στήριξης.

Το ασήμι υποχώρησε 0,3% στα $63.39 ανά ουγγιά την Παρασκευή και έχει πτώση άνω του 4% αυτήν την εβδομάδα. Η πλατίνα και το παλλάδιο επίσης κατευθύνονταν σε εβδομαδιαίες πτώσεις.