Η παραίτηση του Keir Starmer κλονίζει τη λίρα και τα gilts — ο FTSE παραμένει ανεπηρέαστος

Ο Βρετανός πρωθυπουργός Keir Starmer δήλωσε ότι θα παραιτηθεί τη Δευτέρα, ολοκληρώνοντας μια πρωθυπουργία λίγο κάτω από δύο χρόνια και οδηγώντας τη Βρετανία προς τον έβδομο πρωθυπουργό της σε μια δεκαετία.

Για τις αγορές, η ανακοίνωση δεν ήταν κεραυνός εν αιθρία.

Η πίεση στον Starmer συσσωρευόταν εδώ και μήνες, και η επιστροφή του Andy Burnham στη Westminster είχε ήδη ωθήσει τους επενδυτές να τιμολογήσουν μια αλλαγή στην κορυφή.

Το πιο έντονο στοιχείο ήταν η διχασμένη αντίδραση: η λίρα εξασθένησε, τα gilts παρέμειναν υπό πίεση και ο FTSE 100 σχεδόν δεν κινήθηκε.

Μια παραίτηση που οι αγορές σε μεγάλο βαθμό περίμεναν, αλλά παρ' όλα αυτά έγινε αισθητή

Η λίρα υποχώρησε κάτω από $1.32 για πρώτη φορά σε τρεις μήνες καθώς οι traders κινήθηκαν γρήγορα για να τιμολογήσουν την επόμενη φάση της μάχης ηγεσίας των Εργατικών.

Η λίρα ήταν χαμηλότερα περίπου κατά 0.3% κοντά στα $1.319, ενώ η απόδοση του 10ετούς gilt του Ηνωμένου Βασιλείου παρέμενε γύρω στο 4.85%, ακόμα κοντά στα υψηλά μετά το 2008 και πάνω από τα αντίστοιχα κόστη δανεισμού των χωρών του G7.

Ο συνδυασμός αυτός λέει πολλά. Η παραίτηση καθ' αυτή ήταν ευρέως αναμενόμενη, αλλά η επιβεβαίωση κρυστάλλωσε το πριμ κινδύνου που οι επενδυτές είχαν προσδώσει στα βρετανικά περιουσιακά στοιχεία.

Η αλλαγή πρωθυπουργού εγείρει νέα ερωτήματα για τη δημοσιονομική πολιτική, τις δημόσιες δαπάνες και το αν ο επόμενος ηγέτης θα παραμείνει εντός του αυστηρού δημοσιονομικού πλαισίου της υπουργού Οικονομικών Rachel Reeves.

«Αυτό το επίπεδο πολιτικής αναταραχής κάνει τους επενδυτές ολοένα πιο νευρικούς ως προς τη συνέπεια της οικονομικής πολιτικής», είπε η Susannah Streeter του Wealth Club σε σημείωμα αγοράς.

Ο FTSE 100 είχε ήδη χάσει περίπου 1% την προηγούμενη εβδομάδα καθώς οι επενδυτές προετοιμάζονταν για αναταραχή. Ωστόσο τη Δευτέρα ο δείκτης blue-chip ήταν σχεδόν αμετάβλητος γύρω στις 10,358.

Αυτή η ηρεμία δεν πρέπει να συγχέεται με εμπιστοσύνη στο Westminster. Αντανακλά την ασυνήθιστη σύνθεση της βρετανικής αγοράς μετοχών.

Γιατί ο FTSE 100 παραμένει ανεπηρέαστος

Ο FTSE 100 δεν αποτελεί καθαρή έκθεση στην οικονομία του ΗΒ. Πολλές από τις μεγαλύτερες εταιρείες του αποκομίζουν το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων τους στο εξωτερικό, ιδιαίτερα στους τομείς της ενέργειας, της εξόρυξης, της φαρμακοβιομηχανίας, των καταναλωτικών αγαθών και των χρηματοοικονομικών υπηρεσιών.

Μια ασθενέστερη λίρα μπορεί μάλιστα να ενισχύσει την εμφάνιση των δολαριο-ονομαζόμενων κερδών όταν αυτά μετατρέπονται ξανά σε στερλίνα.

Αυτό εξηγεί γιατί οι βρετανικές μετοχές δεν αντιδρούν όπως τα gilts ή η λίρα. Η αγορά ομολόγων επικεντρώνεται στην εγχώρια δημοσιονομική αξιοπιστία.

Η στερλίνα αντιδρά στην πολιτική αβεβαιότητα. Ο FTSE κοιτάζει προς τα έξω.

Ο Andreas Lipkow, επικεφαλής αναλυτής αγορών στην CMC Markets, δήλωσε ότι οι επενδυτές «συνεχίζουν να δίνουν μεγαλύτερο βάρος στις εξελίξεις στις διαπραγματεύσεις ΗΠΑ-Ιράν παρά στον εγχώριο πολιτικό θόρυβο», σύμφωνα με το Investing.com.

Πρόσθεσε ότι οι αγορές παρέμεναν περισσότερο επικεντρωμένες στις τιμές ενέργειας και στο παγκόσμιο κλίμα κινδύνου παρά στη βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα στο Westminster.

Η διάκριση αυτή έχει σημασία, διότι εάν η πρόοδος στις συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν μειώσει τους φόβους για την προσφορά πετρελαίου και τον πληθωρισμό, μπορεί να στηρίξει τις παγκόσμιες μετοχές ακόμα κι αν η βρετανική πολιτική γίνεται πιο ασταθής.

Ο FTSE 250, με μεγαλύτερη εγχώρια έκθεση, είναι πιο ευάλωτος σε υψηλότερο κόστος δανεισμού, ασθενέστερη ζήτηση καταναλωτών και σε οποιαδήποτε επιβράδυνση της ανάπτυξης στο ΗΒ.

Τεχνικά, ο FTSE 100 βρίσκεται επίσης σε εύρος διακύμανσης παρά σε κατάσταση κρίσης.

Οι αναλυτές στην AskTraders έχουν επισημάνει την περιοχή των 10,570 ως κρίσιμη ζώνη που θα πρέπει να διασπαστεί προτού ο δείκτης μπορέσει να ανακτήσει ανοδική δυναμική.

Η πολιτική αβεβαιότητα μπορεί να μην είναι αρκετή για να πυροδοτήσει ευρεία ρευστοποίηση, αλλά εξακολουθεί να περιορίζει την όρεξη για ρίσκο.