Μετοχές μνήμης Micron, Sandisk βυθίζονται από δαπάνες AI και φόβους για επιτόκια

Οι μετοχές τσιπ μνήμης βρέθηκαν υπό ισχυρή πίεση την Τρίτη, επεκτείνοντας το ευρύ ξεπούλημα στον τεχνολογικό τομέα στη Wall Street.

Οι επενδυτές έγιναν όλο και πιο ανήσυχοι για τα τεράστια ποσά που διοχετεύονται στην υποδομή τεχνητής νοημοσύνης (AI) και για την εντεινόμενη χρήση χρέους για τη χρηματοδότηση αυτής της επέκτασης.

Οι μετοχές των κατασκευαστών τσιπ μνήμης, μερικοί από τους μεγαλύτερους κερδισμένους της αγοράς φέτος, υπέστησαν απότομες πτώσεις.

Micron Technology MU υποχώρησε πάνω από 8% στην πρωινή συνεδρίαση, ενώ η Sandisk κατρακύλησε πάνω από 10%.

Η Seagate Technology σημείωσε απώλειες άνω του 7% και η Western Digital υποχώρησε πάνω από 8%.

Η αδυναμία ακολούθησε ένα έντονο ξεπούλημα στις ασιατικές τεχνολογικές αγορές νωρίτερα μέσα στην ημέρα.

Οι νοτιοκορεατικοί γίγαντες μνήμης Samsung Electronics και SK Hynix, που μαζί αντιπροσωπεύουν περίπου το μισό της κεφαλαιοποίησης του δείκτη Kospi, υποχώρησαν έκαστος πάνω από 12%.

Οι πτώσεις σήμαναν μια απότομη αναστροφή για έναν κλάδο που ήταν από τους μεγαλύτερους ωφελημένους της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης (AI).

Οι ανησυχίες για τις δαπάνες σε AI περνούν στο προσκήνιο

Οι επενδυτές έχουν διοχετεύσει κεφάλαια σε μετοχές μνήμης τον τελευταίο χρόνο, στοιχηματίζοντας ότι η ζήτηση για υψηλής απόδοσης τσιπ μνήμης που χρησιμοποιούνται σε κέντρα δεδομένων AI θα παραμείνει ισχυρή για χρόνια.

Ωστόσο, οι αναλυτές λένε ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά αρχίζουν να αμφισβητούν κατά πόσο τα τεράστια σχέδια κεφαλαιακών δαπανών του κλάδου είναι βιώσιμα.

Ο πιο πρόσφατος καταλύτης για αυτές τις ανησυχίες προήλθε από τη SpaceX.

Η εταιρεία, των μετοχών της οποίας οι τιμές βούτηξαν κατά 16,4% τη Δευτέρα μετά την αποκάλυψη σχεδίων για μεγάλη έκδοση ομολόγων, έχει γίνει το πιο πρόσφατο παράδειγμα εταιρειών που στρέφονται στις αγορές χρέους για να χρηματοδοτήσουν φιλόδοξα σχέδια AI και υποδομών.

Παρότι οι μετοχές της SpaceX ήταν ελαφρώς υψηλότερα την Τρίτη, οι αναλυτές δήλωσαν ότι η έκδοση ομολόγων ενίσχυσε τις ανησυχίες γύρω από το ευρύτερο οικοσύστημα AI.

Η Ipek Ozkardeskaya, ανώτερη αναλύτρια στη Swissquote, είπε ότι η εταιρεία αναζωπύρωσε τις ανησυχίες ότι οι τεχνολογικές εταιρείες μπορεί να δαπανούν υπερβολικά επιθετικά.

«Προφανώς, η πρόσφατη IPO δεν ήταν αρκετή για να καλύψει τις χρηματοδοτικές ανάγκες της εταιρείας, μια υπενθύμιση του πόσα χρήματα ενδέχεται ακόμη να καούν στον δρόμο προς τον Άρη», είπε.

Η Ozkardeskaya σημείωσε ότι η Morgan Stanley αναμένει ότι οι παγκόσμιες δανειοδοτήσεις σχετικές με την AI θα υπερβούν τα μισό τρισεκατομμύριο δολάρια φέτος, καθιστώντας τις αγορές εταιρικού χρέους ολοένα πιο συνδεδεμένες με το θέμα της AI.

Οι αποτιμήσεις αφήνουν λίγα περιθώρια για απογοήτευση

Οι ανησυχίες επεκτείνονται πέρα από μεμονωμένες εταιρείες, καθώς μερικές από τις μεγαλύτερες τεχνολογικές εταιρείες παγκοσμίως έχουν συνολικά δεσμεύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια δολάρια για την κατασκευή υποδομών AI.

Εταιρείες όπως η Alphabet, η Amazon, η Microsoft, η Meta Platforms και η Tesla συνεχίζουν να αυξάνουν τις επενδύσεις σε κέντρα δεδομένων και υπολογιστική ισχύ, ενώ οι επενδυτές ζητούν πιο σαφείς αποδείξεις ότι αυτά τα σχέδια δαπανών μπορούν να αποφέρουν αποδόσεις που δικαιολογούν τα κόστη.

Οι μετοχές μνήμης έχουν καταστεί ιδιαίτερα ευάλωτες λόγω των εξαιρετικών κερδών τους φέτος.

Οι μετοχές της Micron έχουν εκτιναχθεί πάνω από 250% μέχρι στιγμής το 2026. Η Sandisk έχει ανεβεί πάνω από 639%, ενώ η Seagate και η Western Digital έχουν κερδίσει πάνω από 257% και 260% αντίστοιχα.

Τέτοια κέρδη έχουν αφήσει τις αποτιμήσεις σε πιεστικά επίπεδα και έχουν αυξήσει την ευαισθησία των επενδυτών σε οποιαδήποτε σημάδια ότι ο ενθουσιασμός γύρω από την AI μπορεί να υπερθερμαίνεται.

Ο Joachim Klement, στρατηγικός επενδύσεων στην Panmure Liberum, δήλωσε ότι ο κλάδος έχει γίνει υπερβολικά εκτεταμένος.

«Έχουμε δει τις μετοχές τεχνολογίας να ανεβαίνουν κάθετα και να γίνονται πολύ υπερ-αγορασμένες. Αυτό που κάνουμε τώρα είναι να εξαλείψουμε αυτήν την υπερ-αγορασμένη κατάσταση», είπε ο Klement.

Προειδοποίησε ότι η διόρθωση μπορεί να γίνει πιο σοβαρή εάν οι επενδυτές αρχίσουν όλο και περισσότερο να αμφισβητούν τη βιωσιμότητα των μαζικών σχεδίων δαπανών για AI.

«Νομίζω ότι μεγάλο μέρος του ξεπουλήματος πυροδοτήθηκε επίσης από τη SpaceX. Πολλοί ιδιώτες επενδυτές έχουν πάρει κέρδη, και αυτά τα νέα για πρόσθετο χρέος προστίθενται στις ανησυχίες γύρω από τη συγκέντρωση κεφαλαίων σε hyperscalers», είπε.

Ο Nigel Green, διευθύνων σύμβουλος της επενδυτικής συμβουλευτικής deVere Group, δήλωσε στο Reuters, «Το εμπόριο AI έγινε ένα από τα πιο κορεσμένα trades στις παγκόσμιες αγορές. Όταν όλοι κατέχουν τις ίδιες μετοχές, η έξοδος γίνεται πολύ μικρή πολύ γρήγορα.»

Οι αυξημένες προσδοκίες για επιτόκια προσθέτουν πίεση

Οι μετοχές τεχνολογίας αντιμετωπίζουν επίσης ένα λιγότερο ευνοϊκό περιβάλλον επιτοκίων.

Σύμφωνα με το FedWatch Tool της CME, οι traders πλέον βλέπουν πιθανότητα 88% για αύξηση επιτοκίου από τη Federal Reserve τον Δεκέμβριο, σημαντικά υψηλότερη από την πιθανότητα 61% που εμφανιζόταν πριν από τη συνεδρίαση της κεντρικής τράπεζας την περασμένη εβδομάδα.

Η προοπτική υψηλότερου κόστους δανεισμού αποτελεί επιπρόσθετη πρόκληση για τις εταιρείες τεχνολογίας με υψηλές αποτιμήσεις, ιδίως για εκείνες που εξαρτώνται από μεγάλα κεφάλαια για να χρηματοδοτήσουν φιλόδοξα έργα υποδομής AI.