Μετοχή της SpaceX βουλιάζει 3%: Φεύγουν οι επενδυτές μετά την πτώση $400B;

Η μετοχή της SpaceX NASDAQ:SPCX υποχώρησε ξανά στις προ-αγοράς συναλλαγές την Τρίτη, διευρύνοντας μια απότομη αναστροφή μετά το IPO που έχει θέσει σοβαρά ερωτήματα για τους επενδυτές.

Η μετοχή υποχώρησε περίπου 3,5% πριν το άνοιγμα, στα περίπου $149, φέρνοντάς την κοντά στο συμβολικό επίπεδο των $150 και μόλις περίπου 10% πάνω από την τιμή του IPO στα $135.

Η πτώση 16,4% της Δευτέρας διαγράφηκαν περισσότερο από 400 billion USD (approx. 348,9 billion €) από την κεφαλαιοποίηση της SpaceX, μετά από προηγούμενες πτώσεις περίπου 3,6% και 5%.

Οι μετοχές είχαν αγγίξει προσωρινά τα $225,64 στις 16 Ιουνίου, καθιστώντας δύσκολο να αγνοήσει κανείς την ταχύτητα της αναστροφής.

Μετοχή SpaceX: Τι διέκοψε το ράλι

Ο άμεσος καταλύτης ήταν η είσοδος της SpaceX στην αγορά ομολόγων.

Την Δευτέρα, η εταιρεία ανακοίνωσε προσφορά ανώτερων μη εξασφαλισμένων χρεογράφων, μόλις λίγες ημέρες μετά την ολοκλήρωση του μεγαλύτερου IPO στην ιστορία των ΗΠΑ.

Η SpaceX συγκέντρωσε 85,7 billion USD (approx. 74,8 billion €) από το IPO και θα χρησιμοποιήσει τα έσοδα από την πώληση του χρέους για γενικούς εταιρικούς σκοπούς και για την αποπληρωμή δανείων στο πλαίσιο μιας εγκατάστασης γέφυρας χρηματοδότησης.

Αυτό μπορεί να είναι λογική διαχείριση του ισολογισμού, αλλά έπεσε άσχημα στους επενδυτές μετοχικού κεφαλαίου.

Το ζήτημα είναι απλό: γιατί μια εταιρεία με περισσότερα από 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) σε μετρητά χρειάζεται να αντλήσει χρέος τόσο σύντομα μετά από ένα ρεκόρ IPO;

Για μια μετοχή που είχε ήδη τιμολογηθεί για σχεδόν άψογη εκτέλεση, η ανακοίνωση για τα ομόλογα έδωσε στους σκεπτικιστές έναν νέο λόγο να αμφισβητήσουν την κεφαλαιακή ένταση πίσω από την αυτοκρατορία του Elon Musk, από τους πυραύλους έως την τεχνητή νοημοσύνη.

Η πίεση δεν προέρχεται μόνο από το χρέος. Η συμφωνία $60 δισ. εξ ολοκλήρου σε μετοχές για την Cursor έχει επίσης εγείρει ανησυχίες για αραίωση.

Ο αναλυτής της Morningstar, Nicolas Owens, μείωσε την εκτίμηση δίκαιης αξίας σε περίπου $62 ανά μετοχή μετά τη συμφωνία, επιχειρηματολογώντας ότι η αγορά ήδη αποδίδει τεράστια αξία σε αβέβαιες μελλοντικές επιχειρήσεις.

Φεύγουν ή αγοράζουν στη βουτιά;

Η αντίδραση της αγοράς είναι διχασμένη, καθώς η ARK Invest της Cathie Wood αντιμετώπισε την πώληση της Δευτέρας ως ευκαιρία, αγοράζοντας 210,121 μετοχές SpaceX μέσα από τέσσερα ETFs, αξίας περίπου 32,5 million USD (approx. 28,4 million €) στην τιμή κλεισίματος της Δευτέρας, σύμφωνα με δεδομένα του Stocktwits.

Δεν πρόκειται για πωλήσεις πανικού. Είναι αγορές με πεποίθηση.

Όμως οι «αρκούδες» δεν έχουν σωπάσει.

Ο Gary Black, διαχειριστικός εταίρος του The Future Fund, έγραψε στο X ότι η SpaceX παραμένει «δύσκολη να δικαιολογηθεί αναλυτικά», επισημαίνοντας δείκτες αποτίμησης περίπου 175 φορές EV/EBITDA για το οικονομικό έτος 2026 και 62 φορές EV/έσοδα.

Πρόσθεσε ότι η μετοχή «δεν έχει περιθώριο για λάθη», μια φράση που αποτυπώνει εύστοχα τον κίνδυνο κατοχής μιας εταιρείας που τιμολογείται για δεκαετίες καινοτομίας.

Ο Keith Snyder της CFRA έχει επίσης υιοθετήσει επιφυλακτική άποψη, ξεκινώντας κάλυψη με σύσταση «Πώληση» και στόχο τιμής τα $115.

Το Wall Street Journal ανέφερε ότι ο Snyder χαρακτήρισε τις υποθέσεις ανάπτυξης που απαιτούνται για να δικαιολογηθούν ακόμη και οι αισιόδοξες αποτιμήσεις ως «οριακά γελοίες».

Το λιανικό συναίσθημα έχει επίσης εξασθενήσει, καθώς αναφορές συνδεδεμένες με το Stocktwits έδειξαν το συναίσθημα να γίνεται αρνητικό από εξαιρετικά αισιόδοξα επίπεδα, ενώ ο όγκος των μηνυμάτων εκτοξεύτηκε μετά την είδηση για τα ομόλογα.

Ωστόσο η ίδια κοινότητα δεν τα εγκαταλείπει πλήρως. Μια δημοσκόπηση του Stocktwits έδειξε ότι το 45% από περισσότερους από 5.600 συμμετέχοντες εξακολουθούσαν να ονομάζουν τη SpaceX ως τη μετοχή του διαστήματος στην οποία ήταν πιο αισιόδοξοι για τα επόμενα πέντε χρόνια.

Αυτή είναι η διχασμένη αγορά σε μια πρόταση: θεσμικοί όπως η ARK αγοράζουν στη βουτιά, ενώ οι λιανικοί επενδυτές αναρωτιούνται αν η βουτιά έχει τελειώσει.