Ξεχάστε την Nvidia: ο Philippe Laffont αποκαλύπτει την προτιμώμενη οδό για έκθεση στην AI

Ονόματα όπως η Nvidia (NVDA) και η Micron (MU) παραμένουν στο επίκεντρο όλων των συζητήσεων για την AI το 2026, ωστόσο ο δισεκατομμυριούχος επενδυτής Philippe Laffont προσεγγίζει το κύμα ανάπτυξης από διαφορετική οπτική.

Σε πρόσφατη συνέντευξη στο CNBC, ο ιδρυτής της Coatue Management αποκάλυψε ότι το hedge fund των 90 δισ. δολαρίων προτιμά μια κλασική στρατηγική «picks-and-shovels» αντί να στοιχηματίζει σε μεμονωμένους κατασκευαστές chips όπως η NVDA.

Τα μέσα που προτιμά για να αποκτήσει έκθεση στην AI περιλαμβάνουν τις TSMC, Lam Research και Applied Materials Inc — τα θεμελιώδη «σιλικονικά» εργοστάσια στα οποία βασίζεται κάθε εταιρεία ημιαγωγών.

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)

Ο Laffont κατέχει μετοχές της TSMC για έναν απλό λόγο: ανεξαρτήτως του ποιος σχεδιάζει το επόμενο πρωτοποριακό chip για AI, θα πρέπει να περάσει από την Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Για παράδειγμα, η Amazon αναπτύσσει το προσαρμοσμένο Trainium silicon, η Alphabet Inc δεσμεύεται στα Tensor Processing Units (TPUs) της και ένα κύμα ευέλικτων startups εισέρχεται στον χώρο των GPU.

Ωστόσο, όπως επισημαίνει ο Laffont, «τελικά όλοι θα χρειαστούν τις ίδιες μηχανές» — και σχεδόν όλοι εξαρτώνται από τους κόμβους προηγμένης τεχνολογίας της TSMC για την κατασκευή του σιλικόντε τους.

Η διακράτηση σημαντικής θέσης στην TSMC επιτρέπει στην Coatue να παραμένει ουδέτερη στον σκληρό ανταγωνισμό των chips, ενώ συγχρόνως απολαμβάνει τα οφέλη ενός κύκλου επενδύσεων κεφαλαίου που δεν δείχνει σημάδια επιβράδυνσης.

Lam Research (LRCX)

Για να δημιουργηθούν οι μικροσκοπικές, υπερπυκνές αρχιτεκτονικές που απαιτούνται από τα σύγχρονα φορτία εργασίας AI, είναι απαραίτητος εξειδικευμένος εξοπλισμός.

Αυτή η πραγματικότητα οδηγεί τον Philippe Laffont απευθείας στη Lam Research Corp — έναν βιομηχανικό γίγαντα κυρίαρχο στην τεχνολογία χάραξης και αποθέσης.

Η σύγχρονη υποδομή τεχνητής νοημοσύνης μετατοπίζεται σε αυτό που ο τεχνολογικός επενδυτής αποκαλεί «εποχή των agents», όπου αυτόνομοι λογισμικοί πράκτορες εκτελούν μακροχρόνια, πολύ-επίπεδα workflows.

Αυτή η τεχνολογική στροφή απαιτεί τεράστιες ποσότητες high-bandwidth memory (HBM) και εξειδικευμένη προχωρημένη συσκευασία — και η LRCX κατασκευάζει τον ακριβή κεφαλαιουχικό εξοπλισμό που χρειάζεται για να χαράξει βαθιές, άψογες κάθετες οδούς σε προηγμένα chips μνήμης.

Για τον Laffont, η κατοχή μετοχών της Lam Research προσφέρει ένα άμεσο παράθυρο στο φυσικό επίπεδο του οικοσυστήματος AI, εξασφαλίζοντας αξιόπιστα έσοδα από κάθε τεχνολογική εταιρεία που αναπτύσσει data centers.

Applied Materials (AMAT)

Συμπληρώνοντας την κορυφαία τριάδα των θέσεων του Laffont στον κεφαλαιουχικό εξοπλισμό ημιαγωγών είναι η Applied Materials, ο μεγαλύτερος παγκοσμίως προμηθευτής εργαλείων για την κατασκευή προηγμένων μικροτσίπ.

Καθώς η παγκόσμια παραγωγή ηλεκτρονικών γίνεται όλο και περισσότερο τοπικοποιημένη, οι μετοχές της AMAT ωφελούνται από σημαντικά δομικά πλεονεκτήματα και κρατικά επιδόματα.

Ο Laffont — απόφοιτος του MIT και εξέχον μέλος της σχολής απορροφημένων από την Julian Robertson’s Tiger Management — εκτιμά το σχεδόν μονοπωλιακό προβάδισμα της εταιρείας στις λύσεις μηχανικής υλικών.

«Αν είμαι προμηθευτής για τις fabs, δεν χρειάζεται να κάνω ακριβές στοίχημα για το ποιο από τα chips θα επικρατήσει», εξήγησε.

Αυτή η στρατηγική διαφοροποίηση προστατεύει το χαρτοφυλάκιο της Coatue Management από τους γρήγορους κύκλους απαξίωσης, ενώ παράλληλα δίνει στους επενδυτές έκθεση στην υπερ-ανάπτυξη από την παγκόσμια επέκταση των εργοστασίων AI.

Σημειώστε ότι και τα τρία ονόματα στη λίστα του Philippe Laffont πληρώνουν επίσης μέρισμα.