Χρυσός δοκιμάζει τα $4,000 καθώς η επανεκτίμηση της Fed υπερβαίνει τον κίνδυνο Ιράν

Η πρόσφατη υποχώρηση του χρυσού δεν οφείλεται τόσο στη μείωση του φόβου όσο σε μια αγορά που έχει αλλάξει το ερώτημα.

Το μέταλλο εξακολουθεί να αντλεί στήριξη από τη μη βέβαιη ειρηνευτική διαδικασία ΗΠΑ–Ιράν, αλλά αυτό δεν ήταν αρκετό να αντισταθμίσει το ισχυρότερο δολάριο και μια έντονη επανατιμολόγηση του ρίσκου πολιτικής της Federal Reserve.

Ο χρυσός spot υποχώρησε 1% στα $4,067.51 ανά ουγγιά νωρίς στο ασιατικό εμπόριο την Τετάρτη, αφού άγγιξε το χαμηλότερό του επίπεδο από τις 11 Ιουνίου.

Τα συμβόλαια Αυγούστου έπεσαν 1,6% στα $4,083.90. Το ασήμι, η πλατίνα και το παλλάδιο επίσης κινήθηκαν χαμηλότερα, δείχνοντας ότι η πίεση επεκτάθηκε σε όλο το σύμπλεγμα των πολύτιμων μετάλλων και δεν περιορίστηκε μόνο στον χρυσό.

Η ισχύς του δολαρίου πιέζει τον χρυσό

Το δολάριο ενισχύθηκε σε υψηλό άνω του ενός έτους καθώς οι traders αύξησαν τα στοιχήματά τους ότι η Fed ίσως χρειαστεί να ανυψώσει ξανά τα επιτόκια φέτος.

Αυτό έχει σημασία για τον χρυσό διότι το μέταλλο δεν αποδίδει εισόδημα.

Όταν οι αποδόσεις αυξάνονται και το δολάριο ενισχύεται, το κόστος ευκαιρίας της κατοχής χρυσού γίνεται πιο δύσκολο να αγνοηθεί.

Η κίνηση κάνει επίσης τον χρυσό πιο ακριβό για αγοραστές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα, κάτι που μπορεί να περιορίσει τη φυσική και την επενδυτική ζήτηση.

Ένας μακρο-αναλυτής δήλωσε ότι η πρόσφατη πίεση αντικατοπτρίζει μετατόπιση από τον φόβο του πολεμικά τροφοδοτούμενου πληθωρισμού σε μια ιστορία επιτοκίων: τα ομόλογα εξασθένησαν, οι αποδόσεις ανέβηκαν, το δολάριο ενισχύθηκε και ο χρυσός έχασε έδαφος.

Η αβεβαιότητα για το Ιράν διατηρεί στήριξη

Η γεωπολιτική δεν έχει εξαφανιστεί από την αγορά. Ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι το Ιράν είχε αποδεχθεί αόριστης διάρκειας πυρηνικές επιθεωρήσεις, ενώ η Τεχεράνη αρνήθηκε ότι έκανε τέτοια παραχώρηση.

Φαίνεται επίσης ότι οι δύο πλευρές διαφωνούν σχετικά με την πρόσβαση σε παγωμένα κεφάλαια στο εξωτερικό.

Αυτό αφήνει τη συμφωνία ειρήνης να φαίνεται εύθραυστη, ακόμα κι αν οι αγορές έχουν αρχίσει να αφαιρούν μέρος του πολεμικού premium που είχε στηρίξει τον χρυσό νωρίτερα μέσα στη χρονιά.

Ο χρυσός έχει υποχωρήσει περίπου 23% από τότε που η σύγκρουση ΗΠΑ-Ισραήλ με το Ιράν ξεκίνησε στα τέλη Φεβρουαρίου.

Η πτώση υποδηλώνει ότι οι επενδυτές ανησυχούν πλέον περισσότερο για επίμονο πληθωρισμό και σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής παρά για άμεση ζήτηση καταφυγίου.

Τα στοιχεία PCE γίνονται η επόμενη δοκιμασία

Ο επόμενος σημαντικός καταλύτης είναι η έκθεση των ΗΠΑ για τις προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες την Πέμπτη, ο προτιμώμενος δείκτης πληθωρισμού της Fed.

Μια ισχυρότερη ένδειξη θα ενίσχυε τις προσδοκίες για υψηλότερα επιτόκια και θα μπορούσε να ωθήσει τον χρυσό προς το ψυχολογικά σημαντικό επίπεδο των $4,000.

Οι αναλυτές βλέπουν αυτή την περιοχή ως κρίσιμη τεχνική γραμμή. Εάν υποχωρήσει, η προσοχή μπορεί να μετατοπιστεί προς τα $3,800, με βαθύτερη διόρθωση πιθανή εάν το ράλι του δολαρίου επεκταθεί.

Προς το παρόν, ο χρυσός παραμένει εγκλωβισμένος ανάμεσα σε δύο δυνάμεις: τη γεωπολιτική ανησυχία που περιορίζει τις απώλειες και την επανεκτίμηση που αντανακλά πιο επιθετική στάση της Fed, η οποία κρατά τις ανοδικές κινήσεις υπό πίεση.