Χρυσός κινδυνεύει στα $3.800 — Deutsche Bank προειδοποιεί για απειλή από Fed

Η Deutsche Bank μείωσε τις προβλέψεις για την τιμή του χρυσού έως και κατά 22%, επικαλούμενη τα ανθεκτικά αμερικανικά οικονομικά δεδομένα, τους γερακίσιους τόνους της Federal Reserve και τη χαμηλή επενδυτική ζήτηση. 

Η τράπεζα πλέον βλέπει τον χρυσό στα $4,300 ανά ουγκιά το τρίτο τρίμηνο του έτους και στα $4,800 το τέταρτο τρίμηνο, σημαντικά χαμηλότερα σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις.

Κατά τη σύνταξη του κειμένου, το συμβόλαιο χρυσού COMEX βρισκόταν στα $4,145.76 ανά ουγκιά, μειωμένο κατά 1.4% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο. 

Υποβάθμιση της Deutsche Bank

Το Bloomberg μετέδωσε ότι η Deutsche Bank AG μείωσε την προοπτική τιμής του χρυσού έως και κατά 22% καθώς οι επενδυτές περιορίζουν την ανοδική τους άποψη.

Ο Michael Hsueh, αναλυτής έρευνας της τράπεζας, έγραψε σε σημείωμά του ότι «η αναπροσαρμογή της τιμολόγησης για τη Fed, μαζί με τα ανθεκτικά μακροοικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ, έπαιξαν τον κυρίαρχο ρόλο στην ώθηση του χρυσού προς τα κάτω.»

Οι νέες προβλέψεις τοποθετούν τον χρυσό στα $4,300 ανά ουγκιά το τρίτο τρίμηνο και στα $4,800 στο τελικό τρίμηνο του 2026, σε σύγκριση με προηγούμενους στόχους που ήταν πάνω από ένα πέμπτο υψηλότεροι. 

Παρότι και τα δύο επίπεδα υπονοούν κέρδη από τις τρέχουσες τιμές spot κοντά στα $4,140, αποτελούν σημαντική υποχώρηση σε σχέση με τις προηγούμενες ανοδικές προσδοκίες. 

Η πολιτική της Fed επηρεάζει το κλίμα

Ο χρυσός έχει ήδη υποχωρήσει πάνω από 11% αυτό το τρίμηνο. Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή αρχικά ανέβασε τις τιμές της ενέργειας, τροφοδοτώντας ανησυχίες για τον πληθωρισμό και προσδοκίες για αυστηρότερη νομισματική πολιτική. 

Στην πιο πρόσφατη συνεδρίασή της, η Federal Reserve άφησε τα επιτόκια αμετάβλητα αλλά σηματοδότησε αυξημένη στήριξη για αυξήσεις.

Ο νέος πρόεδρος Kevin Warsh δεσμεύτηκε να αποκαταστήσει τη σταθερότητα των τιμών, ενισχύοντας τον γερακίσιο τόνο.

Ο Hsueh προειδοποίησε ότι αν η Fed αυξήσει τα επιτόκια τρεις έως τέσσερις φορές, ο χρυσός θα μπορούσε να υποχωρήσει περαιτέρω περίπου στα $3,800 ανά ουγκιά.

Η προοπτική υψηλότερων αποδόσεων μειώνει την ελκυστικότητα των μη-αποταμιευτικών περιουσιακών στοιχείων όπως ο χρυσός, καθιστώντας τη ζήτηση από ETF κρίσιμη για τη διατήρηση των τιμών. 

Αδύναμη επενδυτική ζήτηση

Η Deutsche Bank επισήμανε ότι οι συνεχιζόμενες εκροές από χρυσό-εξασφαλισμένα exchange-traded funds έχουν αφαιρέσει έναν κρίσιμο πυλώνα στήριξης. 

«Η συνήθης στήριξη για το μέταλλο απουσιάζει εμφανώς», δήλωσε ο Hsueh.

Στην Κίνα, η ενδοχώρας έκπτωση σε σχέση με τις τιμές Comex υποδηλώνει ότι οι εισαγωγές δεν θα παράσχουν ανακούφιση, αποδυναμώνοντας περαιτέρω τη ζήτηση.

Αυτό αντανακλά τη γενικότερη επιφυλακτικότητα των επενδυτών. Η Goldman Sachs την περασμένη εβδομάδα μείωσε την πρόβλεψη για το τέλος του έτους κατά $500 σε $4,900, επικαλούμενη προσδοκίες ότι η Fed δεν θα μειώσει τα επιτόκια φέτος. 

Οι κεντρικές τράπεζες παραμένουν αγοραστές

Παρά τις πτωτικές αναθεωρήσεις, η Deutsche Bank σημείωσε ένα φωτεινό σημείο: τη ζήτηση από τον επίσημο τομέα. 

«Ο μοναδικός πυλώνας που παραμένει ισχυρός είναι η ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες, και αναμένουμε ότι αυτό θα συνεχιστεί για κάποιο διάστημα», έγραψε ο Hsueh. 

Οι κεντρικές τράπεζες διαφοροποιούν τα αποθέματά τους μακριά από το δολάριο, παρέχοντας μια σταθερή πηγή στήριξης για τον χρυσό, ακόμη και καθώς οι επενδυτικές ροές αδυνατίζουν.

Προοπτική

Η υποβάθμιση υπογραμμίζει πόσο γρήγορα έχει μετατοπιστεί το συναίσθημα στην αγορά χρυσού. Με τα ανθεκτικά αμερικανικά δεδομένα, τους γερακίσιους τόνους της Fed και τις ασθενείς εισροές σε ETF, 

η Deutsche Bank αναμένει ότι οι τιμές θα παραμείνουν υπό πίεση στο άμεσο μέλλον. Ενώ οι αγορές από κεντρικές τράπεζες προσφέρουν κάποια σταθερότητα, η ισορροπία των κινδύνων δείχνει περαιτέρω μεταβλητότητα.

Εάν η σύσφιξη της Fed επιταχυνθεί, ο χρυσός θα μπορούσε να δοκιμάσει επίπεδα πλησιέστερα στα $3,800. Αντίθετα, αν ο πληθωρισμός υποχωρήσει ή οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι αναζωπυρωθούν, η ζήτηση για ασφαλή καταφύγια μπορεί να προσφέρει προσωρινή ανακούφιση. 

Προς το παρόν, οι αναθεωρημένοι στόχοι της τράπεζας αντικατοπτρίζουν μια πιο προσεκτική στάση, εναρμονιζόμενοι με άλλους θεσμούς που έχουν μετριάσει τις ανοδικές τους προβλέψεις.