SK Hynix σχεδιάζει να αντλήσει $29.4B στις ΗΠΑ — Επιπτώσεις στο εμπόριο chips μνήμης για AI

Ο νοτιοκορεατικός γίγαντας των chips μνήμης SK Hynix ανακοίνωσε την Τετάρτη ότι σχεδιάζει να αντλήσει έως και $29.4 billion μέσω εισαγωγής στις αμερικανικές αγορές, ενδεχομένως καταγράφοντας την μεγαλύτερη προσφορά American Depositary Receipt στην ιστορία και υπογραμμίζοντας το επενδυτικό ενδιαφέρον για μετοχές συνδεδεμένες με την τεχνητή νοημοσύνη.

Εάν ολοκληρωθεί στο άνω άκρο του προτεινόμενου εύρους, η προσφορά θα ξεπεράσει το ντεμπούτο των Alibaba στις ΗΠΑ ύψους $25 billion το 2014 και θα γίνει η μεγαλύτερη αμερικανική εισαγωγή από κορεατική εταιρεία.

Η εισαγωγή γίνεται σε μια περίοδο κατά την οποία η SK Hynix έχει αναδειχθεί σε έναν από τους μεγαλύτερους ωφελούμενους της έκρηξης της AI.

Η εταιρεία, βασικός προμηθευτής chips υψηλού εύρους ζώνης μνήμης που χρησιμοποιούνται στους επεξεργαστές AI της Nvidia, αποτιμάται πλέον περίπου σε $1.2 trillion.

Οι μετοχές της έχουν σημειώσει άνοδο άνω του 280% φέτος και πρόσφατα προσπέρασαν τη Samsung Electronics για να γίνουν η πιο πολύτιμη εισηγμένη εταιρεία της Νότιας Κορέας.

Είναι μόλις η δεύτερη κορεατική εταιρεία μετά τη Samsung που ξεπερνά το όριο αποτίμησης του $1 trillion.

Επιπτώσεις της εισαγωγής στις ΗΠΑ

Οι αναλυτές αναφέρουν ότι η απόφαση της εταιρείας να εισαχθεί στις ΗΠΑ στοχεύει στη μείωση της ιστορικής έκπτωσης αποτίμησης που επιβαρύνει τις κορεατικές μετοχές και στην τοποθέτηση της SK Hynix δίπλα σε παγκόσμιους ομολόγους στον κλάδο των ημιαγωγών, όπως η Micron.

Ένας αναλυτής ημιαγωγών με έδρα τη Σεούλ είπε στο TechCrunch τον Μάρτιο ότι η εισαγωγή στις ΗΠΑ θα μπορούσε να βοηθήσει στην αντιμετώπιση του μακροχρόνιου κενού αποτίμησης.

«Η εισαγωγή της SK hynix στις ΗΠΑ θα μπορούσε να συμβάλει στο κλείσιμο ενός μακροχρόνιου κενού αποτίμησης σε σχέση με τους παγκόσμιους ομολόγους. Παρά το ότι διαθέτει συγκρίσιμη ή σε ορισμένους τομείς ισχυρότερη παραγωγική ικανότητα σε σχέση με αμερικανικές εταιρείες κατασκευής chips, η κορεατική εταιρεία ιστορικά διαπραγματευόταν με έκπτωση, εν μέρει λόγω της κύριας εισαγωγής της στην Κορέα.»

Οι αναλυτές πιστεύουν επίσης ότι η κίνηση αυτή μπορεί να στηρίξει την αποτίμηση των μετοχών της SK Hynix που είναι εισηγμένες στην Κορέα.

«Το πιο ελκυστικό όφελος για τους επενδυτές είναι ότι η SK Hynix θα διαπραγματεύεται στο Nasdaq δίπλα στον ανταγωνιστή Micron, δίνοντας στην εταιρεία την ευκαιρία να επαναβελοντιστεί στην αγορά των ΗΠΑ», δήλωσε ο Ryu Young-ho, ανώτερος αναλυτής στην NH Investment & Securities.

«Αυτό θα μπορούσε επίσης να αντανακλάται στις κορεατικές μετοχές της καθώς οι επενδυτές συνδέουν όλο και περισσότερο τις δύο αποτιμήσεις.»

Ο ανώτερος αναλυτής της CLSA, Sanjeev Rana, είπε ότι οι προσδοκίες γύρω από την εισαγωγή στις ΗΠΑ έχουν ήδη συμβάλει στη ράλι της μετοχής.

«Αν πετύχουν τουλάχιστον έναν πολλαπλασιαστή αποτίμησης συγκρίσιμο με της Micron, για παράδειγμα, τότε και οι τοπικές μετοχές θα πρέπει να το αντικατοπτρίζουν, οπότε υπάρχει αυτή η προσδοκία», δήλωσε ο Rana σε ρεπορτάζ του Reuters.

«Δεν θα με εξέπληττε αν αυτό το ράλι συνεχιστεί.»

Η εισαγωγή έχει επίσης ευρύτερες στρατηγικές προεκτάσεις.

Με το ντεμπούτο της στο Nasdaq, η SK Hynix θα αποκτήσει πρόσβαση σε βαθιές πηγές κεφαλαίων και θα ενταχθεί σε μια αγορά που ολοένα και περισσότερο θεωρεί τα chips μνήμης ως κρίσιμη υποδομή για AI και όχι απλώς ως κυκλικά προϊόντα υλικού.

Η κίνηση αυτή θα μπορούσε επίσης να πυροδοτήσει ένα κύμα παθητικών εισροών, καθώς τεχνολογικά επικεντρωμένα διαπραγματεύσιμα κεφάλαια (ETFs) και αμοιβαία κεφάλαια δεικτών που παρακολουθούν αμερικανικά benchmarks θα κληθούν να προσθέσουν μετοχές SK Hynix στα χαρτοφυλάκια τους.

Πιθανές προκλήσεις για τη Micron

Η SK Hynix δήλωσε ότι τα έσοδα από την εισαγωγή ADR θα επενδυθούν εξ ολοκλήρου στην επέκταση της παραγωγικής δυναμικότητας.

Η εταιρεία σχεδιάζει να χρησιμοποιήσει τα κεφάλαια για την κατασκευή νέων μονάδων παραγωγής chips στη Νότια Κορέα και την αγορά προηγμένου εξοπλισμού κατασκευής ημιαγωγών, συμπεριλαμβανομένων scanners extreme ultraviolet που παράγει ο ολλανδικός κατασκευαστής εξοπλισμού ASML, των οποίων οι μετοχές ενισχύθηκαν 1.1% την Τετάρτη.

Τα σχέδια δαπανών αντικατοπτρίζουν τις προσδοκίες ότι η ζήτηση για υψηλού επιπέδου chips μνήμης που χρησιμοποιούνται σε κέντρα δεδομένων AI θα παραμείνει ισχυρή τα επόμενα χρόνια.

Η εισαγωγή μπορεί επίσης να αυξήσει τις ανταγωνιστικές πιέσεις προς τη Micron.

Πρώτον, δεδομένου ότι η SK Hynix σκοπεύει να χρησιμοποιήσει ολόκληρο το ποσό που θα αντληθεί για την επέκταση δυναμικότητας και την απόκτηση νέου εξοπλισμού, οι μεγαλύτεροι όγκοι παραγωγής θα μπορούσαν να ενισχύσουν τη θέση της και ενδεχομένως να της επιτρέψουν να μειώσει τις τιμές.

Δεύτερον, η εισαγωγή ADR δίνει στους παγκόσμιους επενδυτές έναν ακόμη τρόπο να αποκτήσουν έκθεση στον κλάδο των chips μνήμης.

Κάποιοι επενδυτές ενδέχεται να διαφοροποιήσουν τις θέσεις τους και στις δύο εταιρείες ή να στραφούν από τη Micron προς την SK Hynix.

Οι μετοχές της MU έχουν σημειώσει κέρδη 269% φέτος παρά μια πτώση 13% την Τρίτη, όταν οι ανησυχίες για τη διατηρησιμότητα των επιθετικών δαπανών για AI πυροδότησαν ευρύτερο selloff στις μετοχές ημιαγωγών.