Γιατί οι μετοχές της Micron πιέζονται τη Δευτέρα

Οι μετοχές της Micron Technology MU υποχώρησαν τη Δευτέρα, αφού η Νότια Κορέα αποκάλυψε σχέδια για ένα τεράστιο νέο επενδυτικό πρόγραμμα στους ημιαγωγούς.

Οι μετοχές της Micron υποχώρησαν περίπου 1% στα $1,117.19, αφού είχαν σημειώσει πτώση 6.7% την Παρασκευή.

Η υποχώρηση σημειώθηκε καθώς ο υπουργός Βιομηχανίας της Νότιας Κορέας δήλωσε ότι η Samsung Electronics και η SK Hynix σκοπεύουν να δαπανήσουν συνολικά 800 trillion won, or approximately $518.6 billion, για την ανάπτυξη νέων κέντρων κατασκευής ημιαγωγών στη νοτιοδυτική περιοχή της χώρας.

Η Νότια Κορέα εντείνει την επένδυση στις μνήμες

Η ακοίνωση επισημαίνει την εντεινόμενη κούρσα μεταξύ των κορυφαίων παραγωγών chips μνήμης παγκοσμίως για να διεκδικήσουν μεγαλύτερο μερίδιο της ακμάζουσας αγοράς της τεχνητής νοημοσύνης.

Η Micron, η Samsung και η SK Hynix είναι οι κυρίαρχοι προμηθευτές μνήμης υψηλού εύρους ζώνης (HBM), ενός κρίσιμου εξαρτήματος που χρησιμοποιείται σε προηγμένα συστήματα τεχνητής νοημοσύνης που αναπτύσσουν εταιρείες όπως η Nvidia.

Οι επενδυτές αρχικά φαίνονταν ανήσυχοι ότι οι τεράστιες δεσμεύσεις δαπανών ενδέχεται τελικά να αυξήσουν τον ανταγωνισμό στον κλάδο.

Ωστόσο, ο μακροπρόθεσμος αντίκτυπος μπορεί να είναι περιορισμένος στο κοντινό μέλλον. Οι μεγάλες μονάδες κατασκευής ημιαγωγών συνήθως χρειάζονται χρόνια για να κατασκευαστούν και να τεθούν σε παραγωγή.

Το ίδιο το έργο της Micron ύψους $100 billion για την παραγωγή ημιαγωγών στη Νέα Υόρκη, που ανακοινώθηκε το 2022, δεν αναμένεται να ξεκινήσει παραγωγή πριν από το 2030.

Η ζήτηση για AI συνεχίζει να τροφοδοτεί την ανάπτυξη

Η ρευστοποίηση σημειώθηκε παρά το γεγονός ότι η Micron πρόσφατα παρέδωσε μία από τις ισχυρότερες αναφορές κερδών στην ιστορία της, καθώς η ζήτηση για προϊόντα μνήμης σχετιζόμενα με AI συνεχίζει να επιταχύνεται.

Την περασμένη εβδομάδα η εταιρεία ανακοίνωσε έσοδα στο τρίτο τρίμηνο χρήσης ύψους $41.46 billion, δηλαδή πάνω από τετραπλάσια σε σχέση με τα $9.3 billion που καταγράφηκαν την ίδια περίοδο πέρυσι.

Τα έσοδα υπερέβησαν τις εκτιμήσεις των αναλυτών για σχεδόν $36 billion, σύμφωνα με τη συναίνεση εκτιμήσεων της LSEG.

Η διοίκηση παρείχε επίσης ισχυρή καθοδήγηση, προβλέποντας έσοδα περίπου $50 billion για το τρέχον τρίμηνο, σε σύγκριση με $11.3 billion το ίδιο τρίμηνο πέρυσι.

Τα αποτελέσματα ενίσχυσαν την εμπιστοσύνη των επενδυτών ότι οι περιορισμοί στην προσφορά και οι αυξανόμενες δαπάνες για υποδομές AI συνεχίζουν να στηρίζουν τις τιμές στην αγορά μνήμης.

Οι αναλυτές αυξάνουν τους στόχους τιμών

Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, αρκετοί αναλυτές της Wall Street ανέβασαν τις προβλέψεις τους για τις μετοχές της Micron.

Μεταξύ των πιο αισιόδοξων ήταν ο αναλυτής της Barclays Thomas O'Malley, ο οποίος αύξησε τον στόχο τιμής κατά 70% στα $2,000 από $1,175, διατηρώντας παράλληλα σύσταση αγοράς.

Ο αναθεωρημένος στόχος βασίστηκε σε υψηλότερες προοπτικές κερδών για το οικονομικό έτος 2027.

Ο O'Malley ανέβασε την εκτίμησή του για τα κέρδη ανά μετοχή το 2027 σε $166.74 από $106.77 προηγουμένως.

Ένας βασικός παράγοντας πίσω από την αναβάθμιση ήταν η αυξανόμενη χρήση από τη Micron συμφωνιών προμήθειας (SCAs).

Σύμφωνα με τον O'Malley, η Micron αποκάλυψε λεπτομέρειες για αυτές τις συμφωνίες που ήταν ισχυρότερες του αναμενόμενου, συμπεριλαμβανομένης της συμμετοχής πελατών και των δεσμεύσεων εσόδων.

Ο αναλυτής δήλωσε ότι η Micron έχει υπογράψει συμφωνίες με 16 πελάτες στους τομείς των κέντρων δεδομένων, του καταναλωτικού τομέα και της αυτοκινητοβιομηχανίας, συμπεριλαμβανομένων τεσσάρων μεγάλων πελατών και τριών μεσαίου μεγέθους πελατών.

Οι περισσότερες συμφωνίες έχουν διάρκεια πέντε ετών μεταξύ 2026 και 2030, ενώ τα συμβόλαια στον αυτοκινητοβιομηχανικό τομέα συνήθως εκτείνονται για τρία χρόνια.

Ο O'Malley τόνισε ότι οι συμφωνίες συνήθως περιλαμβάνουν σταθερή τιμολόγηση ή εύρη τιμών, ενώ ταυτόχρονα επιτρέπουν υψηλότερη τιμολόγηση για νέες κυκλοφορίες προϊόντων.

Προς το παρόν, οι υπογεγραμμένες συμφωνίες αντιπροσωπεύουν περίπου 20% του όγκου DRAM της Micron και περίπου 33% του όγκου NAND.

Η Micron αναμένει ότι περισσότερο από το ήμισυ των μελλοντικών εσόδων της θα προέλθει τελικά από αυτές τις συμφωνίες μόλις το πρόγραμμα εφαρμοστεί πλήρως.

Σύμφωνα με τον O'Malley, 14 από τις 16 υπογεγραμμένες συμφωνίες φέρουν αθροιστικές δεσμεύσεις ελάχιστου τζίρου που ανέρχονται σε περίπου $100 billion κατά τη διάρκεια τους, με δυνατότητα πρόσθετης ανόδου εάν η προσφορά της βιομηχανίας παραμείνει περιορισμένη.

Ο αναλυτής υποστήριξε ότι οι συμφωνίες παρέχουν ουσιαστική προστασία έναντι πτώσης, διατηρώντας παράλληλα έκθεση σε περαιτέρω κέρδη από τη συνεχιζόμενη ζήτηση που τροφοδοτείται από την AI και τις ευνοϊκές συνθήκες τιμών στη μνήμη.