Χρυσός στον χειρότερο μήνα από το 2008 — στοιχήματα Fed πλήττουν τη ζήτηση καταφυγίου

Η επενδυτική ζήτηση για ασφαλές καταφύγιο στον χρυσό δοκιμάζεται από έναν άλλο τύπο φόβου: όχι πόλεμο, αλλά το κόστος του χρήματος.

Ο χρυσός υποχώρησε ξανά κάτω από $4,000 την ουγγιά την Τρίτη, καθώς το σοκ από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή εξασθένησε και οι επενδυτές επανέστρεψαν την προσοχή τους στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), που ενδέχεται να έχει ακόμη περιθώρια για περισσότερη σύσφιξη.

Η κίνηση αυτή αφήνει τον χρυσό σε τροχιά για τον χειρότερο μήνα του από την εκτεταμένη εκποίηση του 2008, μια απότομη αναστροφή για ένα περιουσιακό στοιχείο που ξεκίνησε τη χρονιά με ισχυρή ορμή.

Τα στοιχήματα για επιτόκια υπερκαλύπτουν τη ζήτηση καταφυγίου

Ο spot χρυσός υποχώρησε 1.5% στα $3,956.92 την ουγγιά στις πρώτες συναλλαγές, ανεβάζοντας τη μείωση του Ιουνίου στο 12.7%.

Τα αμερικανικά συμβόλαια χρυσού με παράδοση τον Αύγουστο υποχώρησαν 1.7% στα $3,969.30. Η μηνιαία πτώση θα ήταν το τέταρτο διαδοχικό αρνητικό αποτέλεσμα για το μέταλλο και η πρώτη τριμηνιαία κάμψη από το 2024.

Η πίεση δεν προέρχεται από μία μόνο πηγή.

Ο πληθωρισμός παραμένει υψηλός, το πρόσφατο ράλι του πετρελαίου διατήρησε ζωντανούς τους κινδύνους τιμών, και οι επενδυτές ξαναχτίζουν την πιθανότητα για υψηλότερα αμερικανικά επιτόκια.

Οι αγορές τιμολογούν τρεις αυξήσεις της Fed φέτος, με την πιθανότητα για κίνηση τον Σεπτέμβριο να είναι κοντά στο 64%.

Αυτό έχει σημασία για τον χρυσό επειδή ο χρυσός δεν προσφέρει απόδοση. Όταν τα μετρητά και τα ομόλογα πληρώνουν περισσότερο, η επιχειρηματολογία υπέρ της κατοχής του μετάλλου γίνεται δυσκολότερη.

Η ισχυροποίηση του δολαρίου ασκεί πρόσθετη πίεση

Το δολάριο επίσης προκαλεί ζημιά. Το αμερικανικό νόμισμα κατευθυνόταν προς δεύτερη μηνιαία άνοδο, αυξάνοντας το κόστος του χρυσού για αγοραστές που χρησιμοποιούν άλλα νομίσματα.

Αυτό έχει εξασθενήσει τη συνήθη ώθηση προς καταφύγιο, παρότι το γεωπολιτικό υπόβαθρο δεν είναι καθόλου ήρεμο.

Οι αναλυτές της Marex θεωρούν ότι ο συνδυασμός υψηλού πληθωρισμού, ενισχυμένων προσδοκιών για επιτόκια και ενός ισχυρότερου δολαρίου είναι αρκετά ισχυρός για να υπερκεράσει τα ανοδικά επιχειρήματα που κανονικά στηρίζουν τον χρυσό σε μια κρίση.

Με άλλα λόγια, η αγορά αντιμετωπίζει το bullion λιγότερο ως αντιστάθμιση πληθωρισμού και περισσότερο ως περιουσιακό στοιχείο ευαίσθητο στα επιτόκια.

Οι επενδυτές τώρα στρέφονται στα αμερικανικά στοιχεία απασχόλησης για το επόμενο σήμα.

Η έκθεση απασχόλησης ADP και οι μη-αγροτικές θέσεις εργασίας (nonfarm payrolls) αναμένονται αυτή την εβδομάδα, και μια ανθεκτική ανάγνωση για την απασχόληση θα δυσκόλευε τη Fed να μαλακώσει τον τόνο της.

Η υποχώρηση του πετρελαίου μειώνει έναν φόβο, αλλά όχι όλους

Η υποχώρηση του αργού έχει μειώσει μέρος της επείγουσας ανησυχίας για τον πληθωρισμό.

Το Brent βρισκόταν κοντά στα $72 το βαρέλι, περίπου στα προπολεμικά επίπεδα, καθώς οι traders αξιολογούσαν πιθανές συνομιλίες ΗΠΑ-Ιράν στη Ντόχα.

Η κατάσταση παραμένει εύθραυστη, με την Τεχεράνη να αμφισβητεί αν έχουν προγραμματιστεί άμεσες συναντήσεις.

Για τον χρυσό, αυτό διαμορφώνει ένα ασταθές σκηνικό στο δεύτερο εξάμηνο. Οι αναλυτές της Marex βλέπουν ένα ευρύ εύρος $3,500–$4,400, υποδηλώνοντας χώρο για μεταβλητότητα αντί για ξεκάθαρη τάση.

Ο αργυρός υποχώρησε 2% στα $57.13 την ουγγιά, η πλατίνα έχασε 1.1% στα $1,557.21 και το παλλάδιο σημείωσε πτώση 0.4% στα $1,208.17.

Και τα τρία κατευθύνονταν επίσης σε μηνιαίες και τριμηνιαίες απώλειες, κάνοντας αυτή μια ευρύτερη αναπροσαρμογή στα πολύτιμα μέταλλα και όχι μόνο μια ιστορία για τον χρυσό.